债基筑底盘 权益添锋芒 固收 的两全大法

你好,大家好，欢迎来到南方基金直播间，我是可姐。好久没跟大家见面了，谢谢小姚索尼的小伙伴，感到这个直播间还是有比较多小伙伴还是对可姐很熟悉的，也很开心能够在直播间再次见到大家。我们开场先跟大家聊一下最近的市场。最近的话整体的债市来说，我们债市的收益率还是维持一个比较低位的这样的一个运行状态。然后利率债的话主要是超长债和五年以上的长久期信用债，表现是比较的亮眼的。基本面方面基本面方面国内的宏观环境预计维持一个温和复苏的态势。进入三季度债政府债的发行加速，内需有望是企稳回升。基本面层面债市最顺风的时间点的话是即将过去。货币政策方面的话，股市下跌叠加配合政府债发行以及重提逆周期的多重背景下，央行大概率维持一个偏宽松的这样的一个态度。资金的利率可能不会明显的下行，但或许会对长端的下行容忍度提升，行情反转风险是下降的。所以说在货币政策整个资金面的方面，大家可以不用过多的这样的一个担心。最近如果有买我们的这个7-10的小伙伴，应该能感受到近期整体的这个7-10的这个南方7-10国开债的收益体验，整体还是比较的不错的。这个也得益于近期的一个长久期利率债是有着比较不错的这样的一个行情。这个呢一方面是配置板，配置盘可能仍有一定的支撑，包括像七月中旬保险大量的买入，这个50年或许是基于这个久期缺口加风险偏好下降，加为明年可能的超长债缩量去做准备。交易盘方面，资金拉久期与真业绩形成了正反馈，券商顺势交易推波助澜趋势短期难以逆转，短期或可考虑这个博弈长端和超长端的期限利差的压缩，延续多头的这样的一个思路，继续去进行左侧的一个布局。权益市场方面的话，如果近期大家有在这个股市的话，应该能明显感受到我们的整个权益市场方面，整个市场还是处于一个温和修复的这样的一个过程。 科技依然是较强的主线，但是本轮上涨能看到和之前的七月之前，就是5 6月份的上涨会有一点区别，就是它的结构可能更加的均衡，所以还是比较建议大家以更加均衡配置的思路去应对本次的这样的一个反弹。债市的这个观点其实跟大家大概就聊这么多。然后再来跟大家聊一下这个产品方面，看一下大家对哪个产品会比较感兴趣。我们可以就这个产品方面再跟大家聊一下。因为近期的一个配置，我们跟大家说其实有两个思路。一个是经过七月份的这样的一个下跌，你对于整体的权益市场，其实整体。会呈现一种比较偏谨慎的一个投资的这个想法的话。如果是这种，我们其实是比较建议说你那你可能就只适合投纯债这样的一个产品。因为像大家自己的这个投资偏好，其实也是需要在多轮的市场中，不断的经过市场验证之后，自己才能有所感知到的那可能没有经历过市场回调。你是在这个牛市的时候进来，在市场上涨的时候进来的时候，可能你对于市场的风险的认知就不会有那么强烈的感知。就是说我要高弹性的高收益的产品就好了。但其实经历过这个七月份的下跌之后，很多人就会发现，其实我的风险偏好可能没有那么高。我只要能赚大概多少的这样的一个收益，就觉得足够了。更高的这个收益固然我想要，但是我其实是承担不了那么多的风险，承担不了那么大波动的。我觉得对自己的认知可能一开始不会那么清晰的能够知道。然后随着经历过多轮的市场之后，清晰的认知到自己的这个风险偏好，其实也是一个很正常的事情。所以我们想跟大家说的是，如果你这个认知到觉得说自己的这个风险偏好没那么大，那其实就可以尝试一下我们的一些纯债的产品。比如说购物袋的我们的一个用户基础非常庞大的一个跟踪7到10年国开债指数的这样的一个债券指数基金。我们购物袋的第25号24和23号产品，就是南方中债7到10年国开债国开行债券指数的这个基金。然后这个基金的话其实有非我们直播间应该有非常多的用户是他的一个持有者。 这个基金它是一个跟踪7到10年国开债，是一个跟踪偿债的这样的一个指数基金。 所以如果你对今年的债是比较看好，同时对于这个长债比较看好的话，其实是可以尝试像这样的一个债券指数基金。 债券指数基金它的一个好处就是它的投资相对来说比较透明。 然后它的策略也是很透明的，就是跟踪中债7到10年国开债券指数策略透明，对债市的认知比较的清晰，然后有自己投资思路的这样的一个小伙伴，可以选择像南方中债7到10年国开行债券指数的这样的一个基金。 如果你觉得自己对于债事的这个了解并不是那么深，然后还是希望基金经理帮你去主动管理，发挥他们阿尔法收益的这种纯债指的话指数的话可以选择像南方林源和南方续源这样的产品。 南方名媛是我们购物袋的第20号的这个产品，它也是一个中产中长债的纯债的债基。 然后这个产品的话基金经理他是有比较强的这样的一个攫取债士的阿尔法的这样的一个机会的这样的一个能力的。 所以如果是比较希望基金经理发挥主动管理的这个能力去取阿尔法的话，其实是可以选择像南方陵园这样的一个纯债的基金。 还有就是像南方续缘这样的一个产品，南方续源它是我们的南方崇源的同名的南方崇源的基金经理杜才超。 然后这个基金经理大家应该比较熟悉了，很多同学很多小伙伴对于我们的这个纯重圆也是比较了解的那重圆和续员的区别就是重圆它目前的规模相对来说会比较大一点。 所以基金经理在这个产品上整体的操作的风格会偏稳健一点，序源它的规模会偏小一点，所以基金经理在这个基金这个基金上的操作风格会偏更有弹性一点。 这个是我们重源和序源这两个产品的一个区别。 然后讲完了这个纯债的话，再来跟大家去聊一下这个固收加。 固收加的话在今年的市场应该是整体的这个收益还是收益体验还是比较不错的。 因为今年虽然有七月这样的一个下跌，但是权益市场总体来说还算是有一些起色。 所以对于这样的一个市场来说，比较适合我们的一些固收加的这样的一些产品，来匹配我们偏稳健的这样的一个投资者。 因为公开数据显示，其实我们国内居民的储蓄体量是非常的庞大的。 大家应该也知道我们中国人非常朴素的一个价值观就是存钱对吧？其实平常花钱就相比于国外的那种消费习惯，特别是他们借钱刷信用卡这个消费习惯。 其实国内的我们的消费习惯相对来说还是非常的稳健。 每个月除了吃喝拉撒的这点钱花出去了之外，其他的钱能存的尽量都存起来。 所以我们还是有一个比较强大的这样的一个储蓄的习惯，我们整体的储蓄体量也是非常的庞大。 在这样的一个巨大的储蓄体量的一个背景下，我们就会自然而然的就要想到说有这么多的钱在这个银行账户里，那是不是要选择一个比较稳健的投资理财的方式呢？这个时候固收加就进入到大家的这样的一个演帘了。 这个固收加其实它是一个非常形象的说法，就是字面意思固收再加一点别的，核心思路就是这个债券打底权益增强。 然后基金将大部分仓位配置在债券等固收资产，去做一些偏稳健的偏稳健的这样的一个收益，可以作为我们整体收益的这样的一个底座。 然后再拿出小部分的仓位去布局像股票、可转债这样的一些权益资产，然后去进一步的提升整个组合的弹性，力争去增厚回报。 这个就是我们的这个固收加。 很多人说我投固收加，为什么我不自己去买点债券或者是买点股票？我觉得固收加它的好处是这样的，就是我们固收加这样的产品，它一般对于我们的股票资产和债券资产的仓位是有一定的限制的。 因为普通人投资很难做到我去严守我的投资纪律。 比如说即使在市场再好的时候，我的股票仓位也不能超过一个多少的百分比。 这一点其实很多人是做不到的。 我觉得今年7月的这样的一个市场，其实就给了大家非常大的一个教训。 我身边就有很多朋友，其是在七月上涨的这个过程中是在六月上涨的过程中，不断的去加大仓位。 甚至在行情最疯狂的时候，甚至可能想去加杠杆去投资，或者是说他要把全部的都去投资在全部的去投资在这个弹性高的权益资产上面，就是在市场疯狂上涨的时候，大家是很难克制住自己内心的一些贪心，或者是说对于收益的渴望的那往往在这种市场疯狂的时候，自己疯狂的时候也是比较危险的时候。 所以七月份就来了这样的一波回调。 就是真的很能感受到在这样的一个市场情况下，大家人性的那些弱点被发挥出来，然后被市场去毒打教育的这样的一个过程。 所以你选择这样的一个有恒定策略的就是我权益资产最高就是不能超过多少的这样的一个组合的话。 其实是能够帮助大家去克服自己人性的一些弱点的那同时如果是关注固收加的小伙伴，那你的这个投资的偏好可能就是追求稳健的这样的一个投资者。 追求稳健的投资者首先要想的就是我要对自己的这个波动是有清晰的认，它波动不能超过多少，对吧？但是我的收益潜力要高于像纯债货币基金，然后波动又要小于这个股票，所以这个时候仓位就很重要了。 同时对于固收加来说，我们现在的这个分类也是越来越细了，就是根据大家所要的这个权益的配置的。 就是根据大家所需要的这个权益配置的这个仓位，可以分为低波、中波和高波。 低波的话就是我们的权益仓位是整个固收加里面比较低的，然后中波是介于低波和高波中间，然后高波的话一般就是在2% 20到30%左右这个区间的这样的一个固收加。 所以说也是根据大家的需求的不同，我们做了更细分的这样的一个分类。 然后同时作为你自己的一个资产配置的组合来说，也可以去考虑把多少的仓位分配给低波，多少仓位分配给中波，多少的仓位分配给高波。 接下来跟大家按照低中高波的思路去讲我们的分别的一些代表的产品。 比如说像低波的固收加，我们就有像南方稳心这样的一个产品。 南方稳星它就是一个小仓位去参与股票投资的一个固低波的固收加基金。 然后它的参与的这个仓位的这个股票的仓位部分，也是以像这个算力，这个偏算力、光模块那些偏硬科技板块的股票。 从他的这个业绩来看，南方稳星其实成立以来的话，每半年都是获得了正收益的，也是比较符合它这个低波固收加的这样的一个定位。 从2026年的这个二季报来看的话，整个稳新的这个底层持仓中，债券资产占比是88.82%，然后股票占比是7.76%，也是符合它这样的一个低波固收加的这样的一个定位。同时南方稳信加的部分除了有股票之外，其实还加了一定的转债。 从二季报的数据来看，股票的部分都是像这个呃寒武纪兆易创新等这样的一些半导体的企业，也是比较符合他基金经理对于硬科技板块的这样的一个看好。 当然刚才可姐说的是截至二季末的这样的一个数据，我们现在已经是8月18日了，目前的这个持仓信息可能会有所变化。 这个我们只能看到的是定期报告披露的数据。 有人问南方稳星和全天候相比。南方卫星和全天候相比哪个波动更大？好，那是我们的全天候波动更大一点。全天候它的定位就是一个高波的固收加。还有个问南方7-10的，南方7-10是不是年限越长风险越大，适合哪类的投资者？如果你从利率风险来看，确实久期越长的话，我们的风险是越大的。确实久期越长我们的风险是会越大的那7-10这样的一个纯债的这种债券指数类基金比较适合的是啊看好债市，并且是看好长久期的这个利率债的小伙伴。同时对于债市的投资有一定的自己的认知，希望有一个比较透明策略的跟踪。长久期债指的这样的一个债券指数基金的这样的一个投资者。稳心和家园有什么区别？稳心和家园是有区别的，就是家园是一个中波的固收加，稳心是一个低波的固收加。然后从他们股票加的部分来说，稳新的加的部分会偏硬科技一点，就是我们这个网络用语就偏科技小灯一点。然后家园的话它是一个中波的固收加，它的股票加的部分会偏这个传统行业一些，偏价值派一些，也就是说偏这个偏老登一点。你从这两个产品的这个你从这两个产品的这个什么从这两个产品的一些收益表现来看，也能看到在市场这种价值板块涨的比较多的时候，其实我们的家园表现就比较好。偏科技的涨得比较多的时候，我们稳心就涨得比较好。这个是他们股股票的投资方向的区别，还有就是这个投资仓位的一个区别。家园的股票仓位会比稳心的股票仓位要大。全天候是优选基金中心。对，全天候它是一个4th基金，它是相当于它是通过投资其他的基金去进行投资，它是一个4th。我们继续往下，然后看一下大家还有什么问题。有人问昌源和广利可转债的这个问题。确实昌源和广利可转债，这两只可转债基金近期的表现是比较的不错的。昌源和广利的区别是，昌源的仓位会比广利更高一些，广利的仓位会更低一些。你同他们日常的这个涨幅也能看出来，仓源的波动会更加的大一点。全天候和浩翔差别大