日报系列

能源板块

• 原油：地缘政治紧张支撑油价，伊朗态度强硬，霍尔木兹海峡通航受阻，俄罗斯炼厂遇袭推升外运量。美国通胀数据温和抑制加息预期，但地缘局势反复或推升通胀。美伊谈判陷入僵局，市场悲观情绪升温，地缘溢价回升。短期需警惕冲突反复风险。
  • 风险提示：美伊局势、海峡通航情况、宏观通胀数据。
• LPG：地缘反复导致价格震荡。伊朗与阿曼达成霍尔木兹海峡通航路线协议，但实际开放时间未知，供应中断风险持续。国内民用气因淡季需求疲软，价格表现偏弱。后市价格预计维持偏强震荡，但需关注谈判进展和冲突传闻。
  • 风险提示：油价异动、美伊关系、霍尔木兹海峡通运情况。

芳烃-聚酯板块

• PTA：霍尔木兹海峡通航情况影响市场。盘面收跌，现货基差偏强，贸易商商谈为主。供给端PX和PTA负荷提升，需求端聚酯和加弹负荷下降。江浙涤丝和直纺涤短工厂销售偏弱。
  • 风险提示：地缘超预期扰动。

煤化工板块

• 甲醇：偏强运行，但警惕地缘溢价回落。港口价格跟涨期价，进口恢复不及预期。内地价格强劲，受台风影响港口短暂去库和局部检修支撑。需留意霍尔木兹海峡局势和换月因素带来的回调风险。
  • 风险提示：油价异动、伊朗甲醇开工情况、霍尔木兹海峡动态。

盐化工板块

• 纯碱：短期边际改善有限。现货表现稳定，前期反弹后投机需求转好导致库存小幅去化。长期来看，纯碱供过于求格局不变，下游玻璃需求疲软，明年产能扩张或致成本下行。
  • 风险提示：宏观情绪扰动，厂家预期外减产。
• 玻璃：供应虽处低位，但复产增多。近期复产点火两条产线，整体处于低供应高库存状态。湖北区域价格洼地，后期价格波动需关注湖北价格变化。中长期来看，地产竣工端弱需求制约价格，但库存缓慢去化可能带来低估值作用。
  • 风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化。
• 烧碱：出口订单稍有改善。现货出口订单改善，但供应端检修支撑有限，库存小幅积累。需求端支撑力度不强，下游低利润状态下难有囤货预期。中长期来看，产能投放周期中，需求端改善不明显，氧化铝供需过剩对烧碱需求形成压力。
  • 风险提示：下游需求改善力度。

有色金属板块

• 黄金：震荡整理。美国就业数据疲软及通胀温和削弱加息预期，但霍尔木兹海峡地缘风险溢价居高不下，油价攀升刺激通胀预期，对金价压制。
  • 风险提示：美元大幅波动，央行购金扰动。
• 白银：震荡整理。美联储维持高利率基调，整体鹰派立场未改，金银比回归压力增大，可能对白银形成压力。
  • 风险提示：现货趋紧，需求波动加大。
• 铜：震荡整理。加工费为负，但冶炼利润尚可，供应有望高位维持。国内库存继续去化，现货升水创年内新高，下游补货积极性尚可，沪铜支撑增强。
  • 风险提示：印尼复产，加工费波动。
• 铝：高位震荡。中东局势及霍尔木兹海峡通航不确定性存在，国内电解铝产量高位，下游需求表现一般，海外供应恢复预期压制价格，但国内外库存相对低位提供底部支撑。铝价在24000元/吨附近反复博弈，资金减仓明显，短期上行驱动不足。
  • 风险提示：中东局势，供应释放节奏，国内库存去化节奏。