日报系列

恒力期货日报系列 2024.4.8 1————————————————01油品————————————————....................3【LPG】..................................................................................3【沥青】.................................................................................3———————————————02芳烃-聚酯——————————————.....................3【PX】...................................................................................3【PTA】..................................................................................4【乙二醇】...............................................................................4【苯乙烯】...............................................................................5————————————————03煤化工———————————————....................5【甲醇】.................................................................................5【尿素】.................................................................................6———————————————04建材化工———————————————....................7【纯碱】.................................................................................7【玻璃】.................................................................................7【PVC】..................................................................................8———————————————05有色金属———————————————....................8【铝】...................................................................................8【氧化铝】...............................................................................9【碳酸锂】...............................................................................9———————————————06黑色板块———————————————...................13【钢材】................................................................................13【铁矿石】..............................................................................13【煤焦】................................................................................14————————————————07农产品———————————————...................16【油粕】................................................................................16————————————————08指数———————————————.....................17 【集运欧线】............................................................................17 附录：各版块日度数据监测..................................................................19 ————————————————01油品———————————————— 【LPG】 【沥青】 ———————————————02芳烃-聚酯—————————————— 【PX】 方向：短期观望 行情回顾：上周PX405合约收于8570，受地缘政治影响，成本端支撑强劲，PX周内走势偏强。成本端，石脑油在710美金附近，PX加工费在350美金附近，加工费相比前期回升明显，估值目前处于中性水平。供应方面，本周中国PX装置负荷稳定在87.37%附近，亚洲PX装置负荷76.39%，PX负荷处于较高水平。国内装置方面，镇海炼化80万吨装置4月4日停车检修20天附近，浙石化200万3月30日开始停车检修40天左右；需求端，本周PTA负荷下滑至74.4%附近，福海创450万吨装置近期停车检修，预计4月中重启，嘉通能源300万吨近期计划检修；新产能方面，台化150万吨新装置3月底已投产，仪征300万吨装置预计4月上投产；近期外围芳烃表现较为强势，关注芳烃全球贸易流向。 向上驱动：1.加工费中性偏低水平；2.外围芳烃表现强势； 向下驱动：1.PX负荷维持高位；2.仓单压制价格上限 策略：暂无 风险提示：油价大幅波动风险 【PTA】 方向：跟随油价走强 行情回顾：上周PTA走势震荡偏强，收于6034，周内上涨106元。成本端，PXN位于350美金附近，PTA加工费326元/吨附近。现货方面市场商谈一般，基差维持弱势；供应端，本周PTA负荷下滑至74.4%附近，福海创450万吨装置近期停车检修，预计4月中重启，嘉通能源300万吨近期计划检修；新产能方面，台化150万吨新装置3月底已投产，仪征300万吨装置预计4月上投产；需求端，聚酯开工率上升至92.2%附近，聚酯产能上调至8167万吨，终端织造目前负荷下降至80%附近，下游订单较为分化，继续关注下游终端开工情况以及订单情况。 向上驱动：1.PTA装置检修逐步落实中；2.下游开工维持较高水平；3.聚酯成品库存压力有所缓解； 向下驱动：1.现货市场货源较为充裕；2.下游订单表现一般 策略：平水附近介入TA9-1正套 风险提示：油价大幅波动风险 【乙二醇】 方向：短期震荡 行情回顾：上周乙二醇走势震荡偏弱，华东主港地区MEG港口库存约85.6万吨附近，环比上期减少2.4万吨；供应端，本周乙二醇开工负荷63.24%（-1.69%)，其中煤制乙二醇开工负荷在65.91%（+6.19%）；油制方面，镇海炼化80万吨停车检修40天附近，卫星石化4月初起一条线技改，预计时间在三个月左右，浙石化4月初起其中一个80万吨停车中，预计时长在40天左右；煤化工方面，陕西榆林三条线正常运行中，湖北三宁60万吨装置检修计划推后至5月上旬，阳煤寿阳20万 吨装置停车检修20-25天；需求端，聚酯开工率上升至92.2%附近，聚酯产能上调至8167万吨，终端织造目前负荷下降至80%附近，下游订单较为分化，继续关注下游终端开工情况以及订单情况。 向上驱动：1.国产装置检修逐步落地；2.下游开工维持较高水平； 向下驱动：1.聚酯工厂买货积极性不高；2.进口回归； 策略：暂无 风险提示：原油大幅波动风险 【苯乙烯】 方向：偏多 行情跟踪： 目前盘面主要交易苯乙烯4月检修和需求转好预期。 1.苯乙烯华东港库19.8万吨，华南港库4.2万吨，环比上周去库3.5万吨；短期苯乙烯仍然检修较多，下游需求逐步转好情况下，苯乙烯预计继续维持去库。 2.纯苯港库5.4万吨，环比增加0.8万吨，纯苯下游苯乙烯检修较多，对纯苯需求有一定负反馈。美国汽油库存偏低汽油裂解价差较大，纯苯韩美价差仍然较大，进口偏少对纯苯形成支撑。 3.终端家电销量和排产量同比较好，利多硬胶需求，苯乙烯回调后对下游硬胶有所减亏有望加大开工。 向上驱动：纯苯库存低位、下游需求较好向下驱动：库存高位、PS和ABS亏损严重 策略：偏多 风险提示：新装置投产不及预期、宏观政策变化 ————————————————03煤化工——————————————— 【甲醇】 方向：MA5-9反套。 理由：换月期+预计基差弱化。 逻辑：假期内，因地缘因素频发导致油价强势，但预计对甲醇影响有限。基本面上，进口恢复的预期开始逐步兑现，沿海主要烯烃也已重启（仅个别降负，常州富德维持停车），供应端有4月西北检修支撑，多空交织。但港口库存见底回升→可流通货源趋紧改善，第二轮基差的转弱已在MA2405末期体现出来（节前，走弱至05+75/80），导致市场对甲醇信心不足。4月7日，现货市场先开市，港口价格微涨至2610-2620元/吨附近，关注期货开市后基差情况。估值上，甲醇正处于换月期，考虑到时间差，预计MA2409合约将直面进口反弹压力而初期偏弱。 策略：换月行为+基差走弱支持MA59反套逻辑，结合港口库存情况，介入MA59反套。待后期进口量压力明显，反弹空MA2409。 风险提示：油价异动、4月进口反弹压力等。 【尿素】 方向：短期宽幅震荡 行情跟踪：清明假期期间现货市场成交氛围有所好转，工厂报价先跌后涨。成本端，盘面接近固定床成本，短期下方空间有限。供应端，高水平开工和产量加上即将陆续放量的淡储，高供应格局仍存。需求端，农需暂弱，工需也为阶段性刚需采买。下游整体保持谨慎观望，多为即买即用按需购买。因今年需求时间窗口缩短，需密切关注节后回来农需集中采买放量情况。库存端，持续的大幅降价带来一定补货，下游逢低跟进，加上工厂前期有待发订单，下游接货抛售节奏加快，企业库存压力得到一定缓解。根据隆众资讯，尿素企业库存较上周减少6.95万吨。港口库存窄幅增长，无大量集港现象。海外方面，本次印标价格下出口利润尚存，或给国内带来一定信心，但五月前国内大量出口可能性不大，情绪提振可能较为有限。 向上驱动：下游阶段性采买，库存下降 向下驱动：供应维持高位，淡储或有放量 策略建议：需求正待启动，静态基本面弱势仍存，加上印标消息或带来情绪扰动，盘面短期预计维持震荡，节后或有震荡反弹，反弹下可逢高沽空，谨慎追空 风险提示：淡储放量进度、清明前后需求放量情况、上游煤炭端变动、出口政策以及国际市场变化。 ———————————————04建材化工——————————————— 【纯碱】 方向：逢高空 行情跟踪： 本周国内纯碱厂家总库存91.68万吨，环比周一涨4.18万吨，当前轻碱需求仍存韧性，节中厂家价格调整幅度不大，现货送到低价还在1800-1850元/吨，当前现货走弱延续性并不明显，但目前金山50万吨技改新增产能已出产，近期会实现满产，供给仍在持续增量，而需求端轻碱下游难继续放量补库，轻重碱都偏