2026年8月18日上海国际货币经纪银行间债券市场日评
今日央行开展4697亿隔夜期限、0亿7天期逆回购操作，逆回购到期5655亿，逆回购口径资金净回笼958亿。 国债方面1.52Y2500051.225-1.225；3.44Y2500031.2925-1.295；5.6Y2500071.4025-1.405；9.02Y2500161.64-1.647；29.02Y25000062.154-2.165。 今日1-3y大行二级今日成交收益率盘内整体持续下行，较昨日下行近0.5bp；1y大行今开1.495/1.49，成交在1.485（-0.42）；尾盘收在1.485/--。2y附近大行今开1.545/1.54，成交在1.545（+0.24）和1.54（-0.26），尾盘收在1.54/1.52。今日1-3y大行二级交易情绪较活跃，买卖盘力量均衡，基金、银行、理财、券商资管和保险均有参与。 4-5y大行二级全天交投较昨日更加活跃，买盘情绪很好，收益率全天持续向下tkn，4.9y交易盘收益率下行至1.795最低，较昨日下3.5bp。4-5y内，4.9-5y大行流动性大于4.8y大行，所有主体中，工行主体流动性最强，4.90Y+5Y(休1) 26工行二级资本债04BC全天最活跃。今日主要基金，理财买；银行，券商自营卖。 商金方面，1-3y大行主要成在（-0.5）到（+0.5）。1.11y 24交行债02BC成在1.4825（+0.47）。股份制主要成在（-1）到（+0.5）。2.94y 26广发银行债01BC成在1.5675（+0.02）到100净价（+0.27）。大城商行主要成在（-1）到估值（+0）。2.96y 26徽商银行01成在1.5725（-0.54）到1.575（-0.29）。科创今日主要成在估值（+0）。银行、券商、基金/银行、基金、券商为主。 今日银行间短融市场交投活跃度一般，成交主要集中于2026Q4期限。短端方面，3D 012582872.IB 25南航股SCP015 AAA成交在1.455%（-0.39），银行出给基金；85D 072610091.IB 26中信建投CP008 AAA成交在1.47%（+1.01），基金出给基金。中长端方面，129D012681970.IB 26中铁四局SCP001 AAA成交在1.49%（0.03），券商出给基金；161D 012681923.IB 26三峡SCP005 AAA成交在1.47%（-0.7），银行出给理财。长端方面，266D 012682036.IB 26济南能源SCP001 AAA成交在1.54%（-1.23），理财出给基金。总体而言，短端、中长端和长端收益日内均小幅下行。 今日中票收益上午在估值附近，尾盘在估值-1附近。汇金、电网今日成交量相对活跃。2.95Y汇金成在1.635%（-0.3）、1.6325%（-0.55），9.69Y电网成在2.015%（-1.75）、2.02%（-1.25）。 1-3Y，好名字整体成交在估值-3到估值+3，1.11Y22义乌国资MTN004成在1.55%（-0.10），1.93Y26湘高速MTN006成在1.62%（-0.61），2.46Y24蜀道投资MTN002成在1.655%（-1.39）。成交收益率集中在1.50%-2.00%，银行出给理财、基金。 3-5Y，好名字整体成交在估值-5到估值+1，3.85Y25南京安居GN002成在1.79%（-1.12），4.81Y26京国资MTN012成在1.74%（-1.69），4.98Y26南京地铁MTN002成在1.755%（-1.00），收益率集中在1.65%-2.10%，银行出给券商、基金。5Y+，7.99Y24苏交通MTN011成在1.95%（-1.71）；9.31Y25乌城投MTN003B在2.28%（-1.99），成交收益率主要集中在1.80%-2.40%。永续中票集中在5-10Y附近的好名字，成交收益率大概在估值-5到估值+2，理财、券商出给券商。 交易所信用债全天交投情绪活跃，基金，券商，保险，理财，银行均有参与，基金券商理财为主。上午收益率震荡，下午小幅下行。 1年内，券商债成交在估值-1附近（338D 26光证S8 1.51），基金理财买，基金保险卖；非券商债多成交在1.50-1.61（316D 22华电021.505），基金保险买，基金保险券商资管卖；年内科创债成交较少，多成交在估值附近（250D(银休1)24建材K2 1.51）。 1-3年，今日券商债成交较为活跃，成交多在估值-1至估值附近（2.77Y 26信投G3 1.63），基金理财券商资管买，基金券商卖；非券商债成交活跃，多成交在估值附近（2.82Y+2Y GC厦轨02 1.66），基金理财买，基金券商银行卖。科创债成交较好，多成交在估值-1至估值附近（2.94Y 26延长K6 1.63）。 3-5年，券商债今日成交较活跃，券商基金银行买卖；非券商债方面今日成交较活跃，成交多在估值-2.50到估值+0.00（4Y 25蓉金021.74），基金券商双边参与，券商资管理财买，银行卖；科创方面今日成交寥寥，成交在估值-1.0到估值+1.0（4.47Y26蜀道K21.71），基金券商双边参与，券商资管买，银行卖。 5Y+，券商债无成交，非券商债成交活跃，成交多在中证估值-0.5附近，（9.72Y26深投022.095），基金保险券商买，银行基金卖，科创方面成交较活跃，成交多在中证估值-0.5到-1附近，（9.81Y 26渝富K3 2.12）。 周二市场整体较为谨慎，长端美债收益率大幅上行。城投板块，好名字与性价比点心债供给均较少，市场一券难求，美元城投债则需求平平。地产板块，万科继续下跌0.5-0.75pt。