核心观点与关键数据
- 工业硅价格：华东不通氧553#平均价格维持9,100元/吨，持平；期货主力合约收盘价8,725元/吨，上涨0.93%。基差收窄80元/吨至375元/吨。
- 多晶硅价格：N型多晶硅料40元/千克，持平；期货主力合约收盘价37,630元/吨，下跌3.04%。基差扩大1,180元/吨至2,370元/吨。
- 区域价格：不通氧553#及421#在各港口（黄埔、天津、昆明、四川）价格均持平；通氧553#价格略高于不通氧，各港口价格亦持平。
- 细分产品价格：N型复投料上涨0.25%至40.5元/千克，其他N型产品（致密料、混包料、颗粒硅、210mm、210R、183mm）持平；单晶PERC电池片及组件价格均持平；DMC、107胶、硅油价格均持平。
基本面分析
- 供给端：7月多晶硅产量环比小幅提升至9.85万吨，8月产能缓慢释放，预计月产增值11万吨。工业硅方面，因电价调整（甘肃、宁夏、四川等地上涨），部分地区开工减少，预计日产量减产1000吨左右。
- 需求端：多晶硅企业小幅增产但整体减产，有机硅企业减产限产，硅铝合金企业按需采买，下游低位囤货意愿有限。电池片市场分化，价格回升但供需矛盾未实质性改善，市场观望情绪重；硅片需求无实质性好转，以刚需补库为主。
研究结论
- 市场格局：多晶硅市场呈现政策强预期（政策消息带动盘面及现货价格回升）与行业弱现实（基本面疲态压制上方空间）相博弈的格局。
- 价格趋势：预计短期市场维持拉锯博弈状态，趋势性行情需等待实质性利好落地驱动。
- 交易策略：多晶硅暂时观望；工业硅建议区间操作。
- 风险提示：宏观风险、供给端扰动、需求不及预期。
事件关注
- 美国光伏制造商T1 Energy：披露二季度经营数据，预计全年产量3.1-4.2GW；奥斯汀工厂一期土建完工，设备抵港，目标2027年Q1下线；收购Evervolt获TOPCon专利，锁定本土多晶硅、硅片供应；签641MW组件合同，支持美国232关税新政。
