长江非银飞阅券商第27期：看券商修复空间

发布时间：2026-08-18 一、核心要点 1. 继续看好科创投行及AI智能体应用主线，传统券商因科创板回暖、IPO放量，收益链条含一级投资、保荐、跟投，会呈现明显分化，创新跟投券商业绩确定性高。2. 互联网券商当前压制因素（美国软件股被AI硬件挤占）有所缓解，长周期成长性确定，牛市中后期基本面会加速改善，有望获超额收益。3. 市场数据向好：上周日均成交量2.35万亿环比略降3%，两融余额环比升1.36%至2.68万亿，风险偏好回升；上周长兴科技创历史新高，市值超4万亿，相关券商投资收益有望提升。 二、投资线索 1. A股券商首推广发证券，其业绩储备项目充足，含穗源科技、蓝剑航天等，储备项目排行业第六，“三头联动”成长潜力大，业绩确定性强。2. A股券商次推中信证券，后续有穗源科技保荐，事件催化丰富。3. 港股券商看好建投、中金，其ROE有望三季度超中信证券，港股估值相对A股更优；互联网券商关注龙头标的。4. 关联股配置建议：招商、华安作为长兴科技影子股，看好存储行业可配置。三、风险与关注 1. 科创板走势、监管对科创板IPO的节奏会影响科创投行链条收益。2. 互联网券商受海外软件股相关政策、AI硬件竞争的影响仍需关注。3. 部分券商因上半年与特定标的绑定较深，业绩或存在阶段性压力。