长江证券碳酸锂需求景气持续 关注2027年供需预期差

发布时间：2026-08-17 一、核心要点 1. 本次为长江金属煤炭团队深度价值再审视系列第16期，聚焦碳酸锂板块。2. 近期碳酸锂商品及权益反弹，核心因前期悲观定价充分，以及下游需求预期改善、库存去化超预期。3. 团队仍看好碳酸锂需求，认为需关注2027年供需格局预期差。二、需求端判断 1. 下游电子厂指引态度积极，出口、碳酸锂招标量有刺激作用，需求景气持续验证。2. 新能源车稳步向上，储能是核心产业趋势，数据中心、风光储协同将带来新需求增量。3. 前八个月排产数据显示，需求预期存在约10个点缺口，后续将逐步验证。 三、供给端判断 1. 全球资源保护主义抬头，非洲多地地缘扰动、南美厄尔尼诺、国内云母停产及江西矿政推迟，或导致存量供给不及预期。2. 碳酸锂存量玩家扩产意愿低于2021-2023年，资本开支不足，新增产能释放或不及预期。3. 2027年碳酸锂极限悲观估值对应10万/吨锂价，以最高废矿成本为支撑。四、投资线索 1. 关注明年碳酸锂供需差，当前位置胜率高、赔率优，若预期差转正，上涨空间明显。2. 标的推荐：量能弹性强的盛新锂能、天齐锂业等；低估的赣锋锂业、天齐锂业；津巴布韦矿相关标的；安全边际强的盐湖股份、宜工矿业。 五、风险与关注 1. 需关注消费税、备货系数等可能导致需求下滑的分歧点，需逐步验证。2. 需关注供给端实际影响，包括国内矿政、海外资源开发等情况。