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长城大宗原油市场：地缘宏观扰动下的走势分析

2026-08-17 未知机构 杨框子
报告封面

发布时间：2026-08-17 一、核心要点 1. 美元指数呈横盘震荡态势，上下行空间均有限。上行受限源于美国加息次数与幅度有限，下行受限源于欧日货币疲软。2. 原油市场受地缘与宏观双重扰动，地缘方面年底前爆发大规模冲突概率小，原油或维持震荡偏强，2026下半年至2027上半年价格重心稳步抬升。3. 宏观端，7月非农数据走弱、失业率回落（源于劳动力参与率下降）、薪资增速放缓，美联储加息预期降温，对原油需求形成阶段性支撑。二、投资线索 1. 关注原油价格区间：布兰特原油价格或维持在85-95美元/桶区间。2. 关注成品油板块机会，尤其是柴油的季节性矛盾（北美冬季取暖旺季），可关注燃油中的低硫燃料油。3. 关注天然气、LPG板块，其估值处于低位，年底取暖需求及化工需求存在修复空间。 三、风险与关注 1. 地缘局势反复可能引发原油价格波动。2. 中国成品油出口未兑现，海外成品油矛盾可能加剧。3. 强厄尔尼诺天气可能影响农产品价格，进而输入通胀，或间接影响原油市场。

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