2026年8月18日卖方会议纪要整理

一、核心市场与行业信号

1. A股及境外市场：A股ETF单日净赎回182亿元，累计超1700亿元；科技ETF遭抢购。境外市场方面，美国30年期国债收益率创新高至5.321%，韩国综合股价指数转跌。
2. 重点行业格局：
   • 硅片行业：库存接近1.5-2个月警戒线，缺货超预期，新增产能至少2027年下半年释放，下季度调价10%-20%，2027年或继续涨价。
   • 巴西牛肉：进口配额将耗尽，未来加征55%关税，价格或涨至68.10元/kg。
   • 成熟制程：新涨价循环启动，联电等厂商2027年业绩向好。

二、重点公司动态与事件

1. 业绩增长类：
   • 仲景食品半年报营收增8.01%，净利润增7.75%，拟10转4.5股；瑞纳智能半年报营收增14.62%，净利润增267.16%，当日涨停。
   • SHEIN2025年净收入418亿美元，活跃用户2.7亿，经调净利润18亿美元，创始团队持股65%，投前估值640亿美元，为跨境电商四小龙唯一盈利主体，核心复苏路径为品牌化。
2. 产能与业务进展类：
   • token工厂运营方（Zdgf）：四季度首个工厂闭环，年底复制200亿产能，2027年净利润预计50亿元，2028年预计90亿元，目标市值1500亿元，升级为具身领域2026-2027年重点标的。
   • 瑞可达：FAU产品开始给XC小批量出货，9月单月出货量环比翻倍，2026年Q4日均出货量5000件；四川基地投产后2027年国内FAU收入或破10亿元，800G FAU同步向AOI送样。
   • 西安奕斯伟：三星供应商验证接近完成，12寸月产能120万片，国内市占第一，国信推荐。
   • 3D打印产业链：近期批量订单或落地，2027年1-100增长爆发期，关注华曙高科、铂力特、大族激光。
   • 碳化硅SiC产业链：下游需求猛增，业绩发布期或有表现机会，关注天岳先进、晶升股份。
   • 无源光通信链：建议关注低位标的瑞可达。
3. 其他动态：
   • 超纯应材因谣言股价调整，澄清产能、订单正常；频准激光上市首日涨488.61%。
   • 来伊份等休闲食品伴随桂发祥、黑芝麻涨停，板块有行情表现。
   • 钨概念股涉及厦门钨业、中钨高新等。
   • 巴西牛肉相关标的天山生物二连板20cm、得利斯、ST福成。

三、行业与投资建议

1. 重点推荐标的：
   • 硅片：西安奕斯伟（国内市占第一，三星放量在即），沪硅产业、立昂微、TCL中环。
   • 无源光通信：瑞可达（关注FAU放量及800G送样）。
   • 3D打印：华曙高科、铂力特、大族激光（把握2027年爆发期）。
   • 碳化硅SiC：天岳先进、晶升股份（关注业绩发布窗口）。
   • 具身领域：token工厂运营方（2026-2027年首推标的，关注产能复制及业绩兑现）。
2. 待关注事项：
   • 硅片调价落地及三星放量时间。
   • 瑞可达FAU出货量及四川基地投产进度。
   • token工厂产能复制及业绩增长兑现。
   • SHEIN品牌化推进及估值重估空间。
   • 巴西牛肉关税实施时间及进口量变化。