投资早报

2026年08月18日 TW亞泥(1102 TT,NT$33.45,未評等) TW2026年8月融資波段操作標的 US美股盤後及經濟數據摘要 台股新聞04TWASP、毛利率看俏成熟製程明年更有盼頭(工商)TW北美貨櫃運價直逼疫情時期美東線有望突破1萬美元(經濟)TW上市公司上半年賺翻！稅前淨利達3.67兆年增逾9成、逾8成企業全獲利(經濟) TW法人買賣超、融資融券、國際重要公司股價 個股追蹤 TW追蹤個股財務預測及投資建議一覽表 台股遇壓震盪電金權值整理個別族群表現 台股大盤評析 一、台股盤勢 周一台股開高不久後回到平盤附近震盪，終場小漲46點，漲幅0.10%，收在45857，成交金額萎縮至9420億元。在最新美股走勢部份，美伊諒解備忘錄到期，且美國總統川普表示戰事短期內難以結束，重新點燃中東衝突升級疑慮。國際油價上漲逾2%，30年期美債殖利率攀升，美股主要指數周一普遍呈現下跌，道瓊、標普下跌0.51%、0.52%，那斯達克下跌0.32%。不過記憶體、AI硬體股逆勢走強，SanDisk飆近9%，激勵費城半導體上漲1.64%，台積電ADR上漲1.08%。 資料來源：台灣經濟新報 二、強弱勢焦點股 觀察周四台股盤面結構，觀察周一台股盤面結構，電金權值呈現整理，盤面僅能個別族群表現。惟權值電子整理姿態仍佳，且部份權值電子大立光(3008)、緯穎(6669)、廣達(2382)仍有表現，權值電子適度整理後仍有利於盤勢，宜觀察台積電(2330)、聯發科(2454)短中期均線糾結後的方向。電子個別族群聚焦AI概念股，例如設計IP、導軌、散熱、銅箔基板、載板、機器人，強勢指標股創意(3443)、川湖(2059)、健策(3653)、台光電(2383)、欣興(3037)、所羅門(2359)，其中多檔個股創下新高，健策(3653)甚至跳空漲停擺脫5月份崩跌頹勢，股價竟然快要再創新高，如果健策(3653)能夠戲劇性再創新高，代表AI概念股多頭氛圍或將延續，AI概念股仍具表現空間。周一漲價概念股矽晶圓、砷化鎵略有表現，強勢指標股台勝科(3532)、環球晶(6488)、全新(2455)、聯亞(3081)，記憶體、玻纖布稍有整理，惟整理姿態仍高，相關個股南亞科(2408)、華邦電(2344)、台玻(1802)逢回或可留意。電金權值呈現整理，傳產貨櫃、造紙、電機機械較有表現，貨櫃股受惠第二季獲利亮眼，以及近期運價上漲激勵，萬海(2615)、長榮(2603)、陽明(2609)皆有表現，短線持續是盤面焦點；電機機械聚焦半導體或自動化相關個股，例如中砂(1560)、上銀(2049)；造紙則是個股表現，短多或可留意榮成(1909)。 三、台股操作建議 周一台股開高後回到平盤附近震盪，成交金額萎縮至9420億元，呈現價穩量縮格局，由於6、7月上檔頭部型態壓力附近單日成交金額動輒達1.5兆元以上，再加上7月底台股止跌上攻以來，累積漲幅已大，短多進入頭部型態後震盪難免，只要回檔沒有失守7/22型態重要點位45323，台股多頭或將延續。觀察台股盤面結構，電金權值整理，盤面個別族群表現，聚焦AI概念股設計IP、導軌、散熱、銅箔基板、載板、機器人，以及漲價概念矽晶圓、砷化鎵；傳產聚焦貨櫃、自動化。 市場評析 美股盤後及經濟數據摘要 ◼美股週一全面收低，午後隨著美伊地緣政治風險升溫及油價大漲，三大指數跌幅進一步擴大。川普表示，在美伊60天停火協議到期之際，不認為伊朗會接受美方認為必要的協議條件，加深市場對衝突升溫及原油供應中斷的疑慮，帶動WTI原油上漲2.5%。半導體類股則逆勢走強，美國商務部長Lutnick表示，不希望蘋果採購中國製記憶體晶片，激勵記憶體類股上漲，費城半導體指數終場上漲1.6%，但仍不足以抵銷其他類股普遍走弱的影響。個股方面，美國商務部長盧特尼克表示，美國政府不希望蘋果採購中國製記憶體晶片，激勵美光(MU-US)上漲4.13%、SanDisk (SNDK-US)大漲8.88%；輝達(NVDA-US)小跌0.07%，公司確認將為OpenAI在俄亥俄州興建的大型資料中心提供最高1,050億美元財務擔保；SpaceX (SPCX-US)則在新一批股票即將解禁前上漲4.45%。 標普500指數11個類股中10個下跌，其中能源(+0.87%)表現較好；通訊(-1.47%)、必需性消費(-1.46%)、金融(-1.04%)、非必需性消費(-1.03%)、房地產(-0.89%)表現較差。 美國8月NAHB住宅市場指數由34小幅升至35，高於市場預期的33，目前獨棟住宅銷售指數亦由37升至39、創5月以來新高，但未來銷售預期及潛在買家看屋人流均持平，顯示住宅市場尚未明顯改善。NAHB指數已連續16個月低於40，創2012年以來最長紀錄，且超過兩年未回到代表景氣良好的50以上。房市持續受到高房貸利率與建築成本壓力拖累，30年期固定房貸利率達6.77%，接近一年多高點；此外，中東衝突推升能源成本，美國汽油與柴油價格分別較去年同期上漲約30%及近50%，進一步墊高建築成本。在需求疲弱下，8月已有至少30%建商降價促銷，為連續第16個月達此水準，平均降價幅度為6%，近三分之二建商亦提供其他銷售優惠。整體來看，8月建商信心雖意外回升，但高利率、住宅負擔能力惡化及建築成本偏高仍限制住宅市場復甦。 今日將公布7月進口物價指數、新屋開工、營建許可、成屋待完成銷售。 財報方面，美國時間8/18(二)盤前HomeDepot(HD)將公布財報。 今日台股新聞評論 ASP、毛利率看俏成熟製程明年更有盼頭(工商) AI外溢效應正把成熟製程帶進新一波漲價循環。業者指出，今年產能利用率明顯回升後，業界已陸續啟動價格調整，並開始與客戶洽談2027年價格。法人看好，在全球8吋供給持續收斂、AI相關需求強勁下，聯電、世界先進及力積電明年營運仍具上升空間，成熟製程復甦可望由「量增」進一步走向「價漲、利增」。 評論及分析(潘俊宏) AI外溢效應正把成熟製程帶進新一波漲價循環。業者指出，今年產能利用率明顯回升後，業界已陸續啟動價格調整，並開始與客戶洽談2027年價格。今年目前成熟製程調漲的幅度約5-10%，電源相關的漲幅較大，而在這基礎上明年我們預期將再漲5-10%，其中電源相關的IC漲幅有機會超過10%。台積電因為基期較高，預期成熟製程漲幅3-5%。我們預期成熟製程如世界和聯電都將受惠價格上漲和稼動率提升的雙重效應，目前我們對於兩家公司評等都是增加持股，預期基本面改善持續推升股價。 北美貨櫃運價直逼疫情時期美東線有望突破1萬美元(經濟) 巴拿馬運河水位下降、全球港口壅塞，加上航商實施空班，美東航線有效運力吃緊，推升運價連番走高。上海航運交易所最新資料顯示，美東航線每FEU（40呎櫃）運價升至9,568美元，周漲2.99%，市場預期，短線有望突破1萬美元大關，逼近新冠疫情期間的高檔水準。 評論及分析(賴偉中) 上週SCFI綜合指數為3355點、美東線及美西線則分別為9568美元/FEU、6,714美元/FEU，達到近兩年新高。市場原預期美線於7月底關稅提前拉貨潮結束後，運輸需求將顯著減少，運價也將開始走跌。不過，由於美國商品庫存水位仍低，8月運輸需求及訂艙狀況雖有稍微減少，仍延續旺季水準，支撐運價繼續上行。上週兩大歐系指標航商Maersk及Hapeg-Lloyd發布2Q26財報並召開電話會議，兩者均大幅上修全年財測目標，並對2H26釋出正向展望，呼應目前高運價對獲利的挹注效果。我們預估長榮、陽明、萬海3Q26本業獲利將季增近200%，獲利將創近兩年新高，其中陽明本淨比評價僅不到0.55倍，位於歷史區間中緣以下，具落後補漲空間。凱基前次報告對陽明、萬海投資評等為增加持股，目標價分別為67元、97元，對長榮投資評等為持有，目標價246元。 上市公司上半年賺翻！稅前淨利達3.67兆年增逾9成、逾8成企業全獲利(經濟) 上市公司上半年營收27兆4,277億元、稅前淨利3兆6,772億元，年增均逾3成與9成。960家上市公司中有780家獲利，約81%為盈餘，顯示整體獲利動能明顯回升。半導體、電子零組件與AI伺服器相關產業受惠需求強勁，成為獲利成長主力。 評論及分析(張明祥) 台股2026年Q2財報大幅優於預期，上市公司獲利年增110%，遠高於原估47%。受惠AI需求強勁、產品組合優化及漲價效應，帶動ASP與毛利率提升，單季獲利衝上1.8兆元新高，且獲利動能更寫下疫後復甦以來次高水準，顯示AI相關供應鏈全面受惠於需求爆發，使企業獲利進入加速成長階段。 除了亮眼財報外，受惠CSP持續擴大AI投資，企業下半年展望優於預期，帶動台股2026、2027年獲利預估同步上修；其中非AI族群成長幅度明顯改善，顯示獲利動能正由AI擴散至更廣泛產業，而2027年上修幅度更大，反映訂單能見度與AI應用前景持續提升。整體而言，2026年台股盈餘成長率由42%上修至50%，其中AI族群由53%調升至60%，非AI族群亦由17%大幅提高至30%；2027年盈餘成長率則由24%上修至26%，AI族群由29%升至31%，非AI族群由11%提高至12%。 自2023年下半年以來，AI熱潮帶動CSP持續擴大資本支出，推升台灣AI供應鏈訂單與獲利不斷上修。更重要的是，CSP未認列訂單（Backlog）由2H25的7,000億美元大增至1.7兆美元，增速由40%升至150%，顯示AI需求遠超供給。龐大的訂單能見度不僅支撐未來2至3年營收成長，也成為台股盈餘上修循環延續的重要基礎。 在獲利持續上修支撐下，台股目前僅約18倍2027年預估本益比，評價仍屬合理，維持年底50,000點、未來一年55,000點目標不變。惟短線反彈幅度已大，目前進入套牢區，建議逢回布局，聚焦Rubin Ultra升級、AI ASIC及相關供應鏈受惠族群。 今日國際新聞評論 美AI巨擘發債爆排擠效應帶動公債殖利率攀升至25年高點(經濟) 除了伊朗戰爭帶來的通膨衝擊、美國經濟意外強韌之外，美國人工智慧（AI）巨擘發行數千億美元的債券來挹注基礎建設支出，對美國公債造成「排擠效應」，也成為推升公債殖利率攀揚的因素。美國長期公債殖利率如今升到25年來高點，並使整個金融體系的利率水位全面上升。 彭博資訊報導，由於AI借貸熱潮持續加速，遠遠超出華爾街金融界的預測，許多投資機構及分析家都同意發公司債所產生的外溢效應，正在加重市場吸納債務的負擔能力。 評論及分析(黃昱瑋) 今年六月底以來，隨著國際油價再度反彈，各天期美債殖利率均有所上升；其中，中長天期美債殖利率升幅明顯高於短天期美債，係因七月FOMC未如市場原先擔憂鷹派，加上CPI和PPI等物價數據放緩讓市場轉而擔心Fed未來可能延後緊縮貨幣政策之步調，進而導致中長期物價穩定難以取得控制，故美債殖利率曲線明顯趨陡。 除上述基本面因素不利中長天期美債走勢以外，AI科技公司大量舉債推高債券供給亦帶來籌碼面壓力；今年來美國投資等級公司債發行量已接近1.5兆美元，較去年增近四成，而由於不少科技公司債提供比美債更優渥的信用利差作為風險補貼、加上過往美國債券市場中長天期多以美國公債佔大宗，科技債發債量上升給予市場投資人更多元選擇，使得市場將部分資金轉往購買中長天期科技公司債。 再者，美國今年來債信持續惡化，由於年初援引國際經濟緊急權力法(IEEPA)被判違憲面臨大額退稅壓力、加上美伊衝突爆發以來軍事支出擴增，使得今年來財政赤字再度擴大，亦導致市場投資人質疑美國長期債務紀律。展望後續，由於將有更多AI科技公司發債吸納市場資金，再加上財務紀律日益惡化的美國政府需要提供更高的利率做為風險補償，預期最終將反映在中長天期美債期間溢價(Term Premium)上，導致中長天期美債殖利率面臨結構性走升之風險。 市場評析 台股投資摘要 TW長榮航太(2645 TT):雙成長箭頭 LEAP交付量上修，無人機逐漸明朗，我們維持長榮航太「增加持股」投資評等，將本益比評價倍數