美国PPI下跌缓解加息担忧 三大美国股指上涨

一、美国经济数据：通胀进一步降温，加息预期降温

• 7月PPI环比持平，同比4.7%；核心PPI环比+0.2%，同比4.2%，低于市场预期，主因能源价格下行、服务涨价放缓。叠加前一日CPI降温，市场认为美联储9月维持利率不变概率抬升，通胀后续高度依赖能源价格，美伊地缘局势成关键变量。美银仍维持年内三次加息预测，与多数投行形成对比。
• 初请失业金20.9万，高于预期，但月度移动平均19.9万，劳动力市场整体韧性仍存。
• 美债10年期拍卖中标收益率高于预发行区间下限，反映海外央行、投资者美债需求边际走弱，但未形成系统性风险。

二、美股盘面

• 道琼斯+0.13%，标普500+0.65%，纳斯达克+0.81%。科技巨头分化：英伟达+0.54%，亚马逊-0.8%，苹果+1.00%，谷歌A-0.8%，微软+0.90%，特斯拉+3.80%，Meta+2.70%。
• SanDisk公布2028-2030财年指引：营收中高双位数增长，毛利率约80%，营业利润率约75%，调整后自由现金流利润率约50%。策略：剩余现金100%返还股东。客户：8家主要客户签署长期协议，覆盖约三分之二出货量。预计2030企业级闪存TAM达1.2ZB。股价大涨近13%，带动存储产业链上行。

三、港股市场

• 恒生指数-0.17%，盘中最低25288点，考验25000点关口。成交2637亿港元，腾讯单日成交295亿港元。外围流动性预期改善，但港股整体偏弱，受大型科技股拖累；AI、存储板块资金流入明显，资源股承压。
• 板块&个股表现：
  • 互联网科技股：腾讯-4.4%，阿里巴巴-0.5%，小米-1.8%，美团-0.4%，快手-1.7%，百度+0.98%。
  • AI/芯片存储板块：华虹宏力+3%，中微+0.2%，技嘉设备-2.7%，志蒲+9%，MINIMAX+5.4%。
  • 资源股大幅走弱：中国铝业-6.2%，中国宏桥-7.1%。
• 重点财报速递：
  • 中国移动：营收5380亿元，同比-1.1%；算力及智能服务收入占主业收入22.6%。
  • 中芯国际：Q2销售收入30.06亿美元，环比+20.0%，毛利7.61亿美元，环比+51.0%；归母利润4.79亿美元，环比+142.7%。
  • 长江集团：上半年总收入2556亿港元，基础净利润126亿港元，每股收益7港元；宣布中期每股股息0.7455港元。

四、A股与亚太市场

• 上证综指-0.49%，收3926点；亚太股市整体向好，日韩主要股指上涨1%-3%。

五、核心要点总结

1. 美国7月PPI、CPI同步降温，市场押注美联储9月维持利率不变，但能源、地缘冲突仍是通胀关键变量。劳动力市场韧性仍在。美债拍卖显示海外买盘边际减弱。
2. 美股科技、存储芯片走强，SanDisk高利润率指引引爆存储板块，但中概指数走弱，内外市场分化。
3. 港股成交放大，板块分化剧烈：AI硬件、联想业绩驱动大涨，腾讯等互联网权重走弱拖累大盘，恒指考验25000点支撑，资源股回调。
4. 龙头企业中期/季度财报显示，半导体、算力业务成重点看点。