股指期货日度策略报告

摘要

周一股指大幅上涨，上证指数收盘升1.41%，期指主力合约全面上行。IC合约成交上升持仓下降，其他品种成交持仓均上升。

重要资讯

• 行业表现：31个一级行业多数上涨，食品饮料拖累300和50，电子带动四大指数。资金面主要指数资金流入。
• 政策与资金：央行公开市场净投放1985亿元，短端资金成本下降，资金面宽松。
• 经济数据：7月产出、消费、投资增速放缓，弱于预期。基建、地产拖累投资，外需拉动经济，产出分化不变。
• 宏观政策：增量有限，加速释放存量为主。
• 海外市场：全球经济上行，通胀回落。美国联邦基金利率期货隐含年内加息预期低于90%。美股高位震荡，VIX指数创新低。韩国股市反弹，人民币汇率高位稳定。地缘政治风险无变动，风险偏好小幅上升。

市场逻辑

• 国内经济基本面改善放慢，再通胀放慢存利空。国内政策暂无利多，但预期利多或增强，海外政策利多加大。外盘和汇率利多，地缘政治风险利空不强，风险偏好小幅利多。
• 长期关注再通胀、基本面修复放慢，企业盈利预期、外需变动、国内投资改善节奏及地缘政治风险。

交易策略

• 沪指：向上突破短线震荡区间，短期调整风险下降，上破4000点概率上升，下方3750-3800点支撑不变。中长期或宽幅震荡，多头头寸继续持有，高抛低吸压低成本。
• 期现套利：IM远端年化贴水率扩大，反套和超额收益空间超11%，存在机会。12-09、03-12价差下行，继续持有或加仓反套头寸。
• 跨品种：IH、IF对IC、IM比价连续回落，维持观望，等待中长期方向明确。
• 组合策略：持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略增厚利润。
• 指数压力支撑：沪深300压力5060-5080，支撑4450-4500；上证50压力3050-3070，支撑2770-2790；中证500压力8950-9000，支撑7240-7250；中证1000压力8980-9010，支撑6700-6730。