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长江煤炭越思日想第119期 关注9月煤炭再配置机会

2026-08-16 未知机构 浮云
报告封面

发布时间：2026-08-16 一、核心要点 1. 煤价短期涨幅趋缓，核心原因是台风降雨影响高温需求、运费下调预期增强，但煤价缺乏下跌基础，供给端收缩支撑煤价中枢上行2. 动力煤重点关注长协比例高的神华、陕煤、中煤；焦煤因三季度长协抬升业绩可观，重点关注平煤股份、淮矿股份、港股首钢、蒙特矿业二、投资线索 1. 9-10月为煤炭传统冬储补库及非电采购旺季，当前25省电厂库存同比偏低，后续补库需求将支撑煤炭刚需2. 港口库存按当前去库节奏会明显下降，对冬储及非电采购需求形成支撑3. 供给端方面，十五五规划明确煤矿超产打击和低效煤矿应退尽退，供给系统性弹性收缩；煤安监从运动式转向制度化常态化，矿难持续推安监强度，供给收紧抬升煤价底部4. 进口煤受印尼干旱、内河航运受阻影响，海运煤进口收缩，进一步支撑煤价 三、风险与关注 1. 近期降雨等天气因素对煤炭需求的扰动是否持续存在2. 钢厂利润微薄对焦煤需求的制约是否在金九银十有所改善3. 煤炭供给收缩力度是否不及预期影响煤价走势

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