华源证券商业航天周周谈十六期：长征七号甲影响有限 组网回收加速

发布时间：2026-08-16 一、核心要点 1. 长征七号甲发射爆炸引发商业航天板块短期跌4%-5%，市场情绪修复较快，次日起多数个股收回跌幅，市场认为事件与朱雀三号无直接关联，影响仅一天。 2. 商业航天按原计划推进：新网集团8月16日、8月31日、9月12日的发射计划保持，朱雀三号发射推迟仅一周至8月19日，整体受影响小，恢复较快。 3. 新网集团发射节奏符合此前判断，7月起进入加速阶段，需完成434颗一代增强星集采，国家按部就班推进，机构与管理层签对赌协议推动加速。 4. 今年是商业航天从主题投资转价值投资的节点，预计今年集采的324颗星中至少200颗将发射，对应约10次发射，目前已完成3次，后续将加速。 5. 产业链公司业绩兑现：成昌科技获新网集团订单，预计半年报净利润增40%-50%，全年增50%，已向五院八院等院所交付产品。 6. 朱雀三号准备情况向好，成功概率超85%，8月19日发射，若成功将加速推进，蓝箭航天IPO已恢复审核，成功后IPO进度将加快，若失败10月有备份发射计划；长征七号甲相关火箭年底复飞，闭环将在2027年后实现，商业航天进入走量阶段。二、产业链与标的情况 1. 千帆星座今年已完成8次发射，年底前计划再发10-14次，发射量254颗，在持续发力。 2. 中科宇航、蓝箭航天是商业航天核心关注标的，二者分别提交IPO材料，朱雀三号若回收成功将推动相关上市进度，可回收火箭标的为核心方向。3. 2026年下半年重点推荐卫星一代增强星批量发射相关标的：成昌科技、真雷科技、新科移动、航天电子，火箭测相关标的思瑞新材、西部材料。三、风险与关注 1. 可回收火箭仍为商业航天最大短板，朱雀三号发射存在不确定性，若发射失败或影响进度。2. 部分机构对发射时间进度压力较大，需关注后续发射落地情况。