华源商业航天 长十乙海上回收成功商业航天投资节奏与持续性

00:00:00 的11点，然后呢，今昨天晚上我们知道的消息的话是在12:14，就是税后推后了啊。推后的话就是主要原因还是考虑到海矿的这种配合度，就是呃，这个时候是不是风平浪静。所以呢，这块儿我们就看今天的那个就是现场发射的视频，能够看出来当时海况非常平稳啊，嗯，也是风平浪静。所以呢， 00:00:24 火箭发射的话就落地了，这是一个他前期准备今天的那个回收过程，我们看视频嗯，非常成功啊，基本上是直接。就是转入到直接那个，落入到那个。呃， 00:00:39 接驳船的那个中心了，接驳船接入的时候的话就是呃，那个呃，仔细看细视频的话就能够看出来，随着那个火箭。降落到这个呃那个接驳船的那个中心，然后呢旁边有两侧有两根那个就是那个就是嗯回收所，就发射呃那个向那个火箭靠齐。然后火箭慢慢的降落它那个发射所逐渐地在靠近，靠近之后，然后呢等这个距离合适之后，这个火箭相对来说就是挂在这个。呃，阻拦锁上了啊，所以能够看出来就是他们的配合还是非常丝滑的， 00:01:18 尤其是那个火箭入轨那一下，有点像马斯克到筷子夹那时候是斜着插进去，然后呢垂直降落下去的角度的控制和速度的控制啊，相对来说也是非常丝滑的。 00:01:31 嗯，现在的话，就是我们在市场上给各位领导汇报过好多次商业航天可回收的啊。那个技术难点也请过好多专家，嗯，大家都是反映，他对这个速度的线性控制以及精度的灵敏性控制要求是比较高的。但是今天看起来的话，还是那个什么比较丝滑的，所以这个长征10号乙，这个也是国家队总体的技术实力还是还是可以的啊，这个是没有问题的。嗯，这是它那个整个发射的过程。呃的情况，嗯，然后呢，第二个的话就汇报一下我们就是商业航天后续的节奏啊， 00:02:09 后续的节奏其实呃，也间接的话，就是把整个商业航天我们的股票推的结构，给大约能够相应的那个同步同频，就是在那个。 00:02:19 呃，8月初，呃，那个朱雀三会进行发射啊，这是我们最新跟踪的时间，原来是说7月15，后来说那个它那个静态点火之后，他那火箭上有那个。有那个什么就是需要清理，这是需要清理之后的话，然后呢就推推到了7月23号。7月23号之后的话，就是说在发现那个在清理过程中发现有些阀门儿可能是有一定的损伤，要做一些阀门的更换。所以在七预计在8月初或者是8月5号这个时间点，那但是呢，总体上这些呢已经和前几年那些哎呀这个事情要取消，或者这个事情要炸掉了或者等等这块儿是不一样的。 00:03:00 所以我们一直给市场领导们强调，就是朱雀山的回收它只是一些零星的，为了保证成功率。而做的一些就是例行性的或者事务性的检查，对整个朱雀山的发射影响是没有大面上的影响的啊。所以呢，这个就是建议领导们，还是因为毕竟是不论是朱雀3还是那个常11，它都是面临着第一次回收成功这个考验，所以就是都是解决这个0~1的过程。所以总体上那个准备的充分一点也是相对来说对的啊，相对来说是对的。然后并且的话它这个调整时间大约就是在7天或者10天左右，这个时间嗯应当也是能够接受的范围内啊。 00:03:43 所以这块的话就是我们初步按那个8月初朱雀3进行那个陆地回收，陆地回收这个难度很大啊，因为它整体上是在起落架。相对来说它本身机构就比较复杂，常识意义它复杂是在这个船上，火箭本身其实不复杂。啊，所以那个常识里的难度，我们一直认为是相对来说难度比较低的， 00:04:04 然后那个那个那谁那个朱雀三，他是带着那个。带着腿的带着那个支撑架，支撑架的话它有一个收起和放下的过程，然后还有一个液压控制过程。它的重量是在大约5吨，就4个腿，大约是在5吨到6吨，所以总体上那个那个重量还是挺大的。重量很大，然后复杂也度也比较高， 00:04:27 尤其是它这个要立在一个台子上啊，呃，要立到一个台子上，立到这个台子上之后的话，对周围的那个风的控制还有什么就是呃还是要求比较高的。所以这个的话就是我们其实对朱雀三的关注会更高一些，或者对他那个就是成功的那个可能性啊还是那个。更加那个关注一些啊，更加关注一些啊当然的话他如果成功之后的话，那就是和马斯克一样，那就是非常中国商业航天非常巨大的进步， 00:05:01 因为为什么呢？它如果能够能够站住去回收之后，它的效率是比海上回收要要好很多。你比如说这次的话长11它海上回收，海上回收的话，它整个那个。嗯，那个接驳船是提前了4天，嗯去那个什么的，提前4天去那个呃到预定海域去等待的啊，所以这块其实它有一些准备的难度是比那个呃陆上要高的，所以这两种技术各有利弊啊。 00:05:32 当然中国的话还有另一个储备的技术是筷子加的技术，筷子加的技术今年年底会发射火箭。这个发射火箭之后的话不回收，嗯，但是呢会把那个呃姿态的控制，因为它对姿态控制精度会更高，要达到厘米级的，所以这个的话是一个是一个那个什么是一个那个呃。呃，更高的要求啊， 00:05:55 当前的话，我们节奏上看的话就是在8月初、7月底、8月初这个时间点，就是朱雀三在酒泉的路上回收，嗯，这个我们关注度非常高啊，然后呢，还有一个就是那个。呃，这次那个长时以呃回收完之后，他要做那个例行性的火箭的那种清理啊，还有那个呃器件的解释，那个器件的那个检查，还有这个数据的那种分析作为一个校正。因为他他的目标肯定是要以后要回收十次几十次的，那这个的话，因为马斯克已经现在能够最多已经回收36次了，一支火箭回收36次了。所以这个的话， 00:06:33 就是他们肯定要做那个数据包络的那个重新的更新和调整，也是做经验的第一步的积累。嗯，这个的话，其实时间长点也是可以可以理解的。所以这个的话，到今年年底它会进行第一次的复用。就是把这个火箭再拿出来再打一次啊，这就是那个常时1的节奏。 00:06:51 朱雀三的话是这次的话是8月初，7月底，8月初呃，会做这种呃。嗯，会做那个呃呃就是呃是会做这种发射，然后呢在今年的那个如果这次成功了啊那就没问题，然后呢他在今年10月份会做那个，呃就是再打一支火箭。呃，然后呢去做这种技术的积累，然后今年年底之前也会做那种复用复用的那个实验。 00:07:22 所以今年的话就是我们其实节奏的话，我们一直给市场汇报一个观点啊，虽然现在确实中国比美国可回收火箭，尤其比马斯克嗯会落后很多啊，但是呢这块就是整个节奏的话。是那个点了3个科技树，一个是海上回收，一个是陆地的回收，嗯，一个是那个呃筷子夹的回收，都在都在点的这个这个呃科技树。然后呢还有一个就是它紧锣密鼓，嗯那个节奏还是比较紧凑的，或者是国家或者是证监会这个层次的话还是比较急的，要求是今年比如说这次7月份海上回收成功了，然后呢，在年底就要实现复用成功。所以这个的话就是还是那个呃要求比较快的， 00:08:10 另外的话也顺便讲一下那个电科蓝天。电科蓝天的话最近的话就是我们一直给市场讲的，它那个3月30号那个打回去重新修改那个财务资料，我们当时就判断的话就是说这个影响不太大，国家最终的目标还是希望你能成功，而不是说要卡你。嗯，然后呢， 00:08:28 最后的话，6月30号，他证监会对他恢复审核。呃，那个财务资料的修改也是成功了。这个的话，其实你看节奏和环节是比较匹配的。因为当时他是不是计划7月15号发射嘛，所以6月底证监会就给他恢复了审核资格。7月15号他计划发射，现在实际上是在8月5号左右啊啊，这也是正常，所以能够看出来国家的支持啊还是非常。体贴到位的啊，虽然呃过程有一定的磕磕绊绊，这种的话还是呃能够有一定的那个支持支持。 00:09:01 然后呢，今年年底注册3的话，如果能够进行复用，那这个进度就是非常好。因为这次的话，朱雀3为什么这个不停的在检查，它其实也是那个长试以发射成功之后对他也有压力啊，因为长11算是那个国家队，技术水平确实还是储备比较充足的，呃，然后呢，这块有压力，所以他检查得特别细。呃，像那个静态点火，嗯，他原上一次打的时候也做静态点火，但检查就没有这次这么细。一个是火箭的喷嘴儿，一个是那个那个就是那个阀门啊 等等检查这么细啊，所以这块也是能够看出他也是励志想一次成功啊。当然我们也是在观察，就是去去做。 00:09:44 现在的话我们去调研了他的竞争对手，像比如天兵啊，深蓝啊，星际荣耀等等这块的话，他们都说朱雀三这次的成功率应当是大于80%的。所以我们静态这个后续的呃朱雀3的发射，还有那个长时乙还有朱雀3的可回收，所以今年的整个持续性是有的。这是我们给领导们汇报的第一个持续性的问题。第二个持续性的话，其实是更多的是基本面的持续性，这个的话我们其实建议领导们更多的去关注，因为现在的话，中国在可说在这个商业航天这一块儿， 00:10:17 除了这个火箭这一块确实比马斯克要弱一些，其他方面其实并不弱。 00:10:23 像那个呃卫星这块就是整个水平还是挺高的， 00:10:26 卫星的话是在5月底，星网集团一代增强星324颗星已经集采了，然后呢今年10月份会有那个30颗星到60颗二代星的发射。所以整个中国的那个卫星其实已经是等你下锅的啊，现在卫星的节奏已经很快啊，现在就是等着火箭的呃成功和和那个呃回收。嗯所以这个的话就是嗯中国的话，其实商业航天的卫星已经到了一个走量的阶段，这个的话是我们给市场一直解读一个，再也不是说一个大家一都说一个主题啊，这个话是非常强的一个呃走量的，并且国家层面也在推大幅度在在推进啊。所以这个是我们给领导们汇报的第二个基本面， 00:11:14 就是一代增强型的集采和发射，7月份就开始进行发射啊。呃，然后呢，第二个的话是2代芯的那个组网性的发散。 00:11:23 第三个还有一个源信，源信的话，我们最近嗯跟踪了元信的领导，和他们也做了交流。下半年它发射计划已经出来了，下半年发射计划我们大约看了一下，大约能有那个打14支火箭啊嗯，这这个还力度也比较大的，相当于一个月要打两支啊啊，相当于一个月要打两 支，那这样算下来，它基本上是有那个嗯二百二百多颗卫星。就是，嗯。200多颗卫星，220多少？200多颗卫星。 00:11:57 然后并且的话，它现在出现一个变化，就是嗯，昨天他刚打的那个卫星啊，前天他刚打的卫星，原来是一箭18星，现在变成一箭20星，所以也向这个好的方向在发展，也像马斯克这个一箭那个36星或者一箭60星，在这个进度去在发展。所以整个的话发现的数量也。单件的发行数量在增多，火箭的那个，呃，卫星的技术。标准也在变好，因为它的二代星已经是平板星了，它也是这也是它为什么能够一键二星的原因，就是它那个星啊变小了，变薄了啊，变薄了啊。 00:12:34 所以这块儿是我们给领导们汇报那个基本面后续的变化，有三个点啊，有三个点。一个是那个就是火箭发射的节奏，一个是新网的集采，然后还有一个就是原信的也是不像低于预期的啊，这是三个点，然后呢，第四个哈，就是第第第第三大点的话，就是给领导汇报一下，我们在这个商业航天这个。呃， 00:12:59 尝试以可回收发射完之后我们认为的投资机会或者选股的逻辑，呃，先把结论汇报一下。第一个我们的判断是，当前是把可回收火箭成功之后，它就会是商业航天，从主题投资向价值投资转化。啊，他这样的话，这是我们第一个判断，第二个判断就是商业航天的投资有比较好的持续性啊，这和其实第一点是一脉相承的，有点像那个价值投资一脉相承了，然后这里面就是我们去推荐股票的哈， 00:13:28 就推荐一下就是。与商业航天火箭相关的那个就是呃器件供应商，比如说思瑞新材、航天动力，然后还有那个西部材料。菲沃科技、国力特等在火箭的这些3D打印件，然后还有那个耐高温隔层，然后还有那个发动机这一块都有配件的提供。 00:13:53 然后呢，随着这个朱雀呃长11的成功，还有朱雀3的成功， 00:13:57嗯潜在成功啊，嗯，这个火箭他们肯定要进入批量制造阶段。现在火箭比如说有一支或者 有有4支啊，有四支啊，这块儿刚好我有个调研数据给领导也汇报一下。现在的话就是朱雀3在库房里面有两支火箭，就他你发射的这支还有还有一支。然后呢，长时一体化这块儿的话也有两只火箭。呃，