东吴电新：麦格米特电力电子积淀深厚，AIDC业务迎增长

发布时间：2026-08-16 一、核心要点 1. 麦格米特2003年成立，核心团队来自华为、艾默生，深耕电力电子领域，业务覆盖智能家电电源、新能源、工控、智能装备等六大板块 2. 公司AIDC业务是当前核心成长性赛道，布局服务器电源、柜外电源、超级电容PCS、BBU、板载电源等产品，已切入英伟达产业链3. 公司研发投入强度高，核心团队专业积淀深厚，实控人童博定增认购彰显对公司未来的信心二、投资线索 1. AIDC服务器电源：公司在英伟达GB200、GB300电源领域卡位，当前份额较低但Rubin一代电源布局领先，有望获得更高份额；海外市场服务器电源毛利率显著高于国内，是盈利能力提升关键 2. 柜外电源：公司布局HVDC、BBU、超级电容、液冷产品，展示的HVDC Sidecar产品与海外头部厂商水平接轨，海外客户合作顺利，后续放量潜力大 3. 主业端：智能家电业务受东南亚高温影响，2025年有望同比增长；传统开关电源、医疗电源、储能等业务稳健增长；新能源汽车业务向高壁垒细分品类拓展，盈利能力有望改善 三、风险与关注 1. AIDC服务器电源当前市场份额较低，大规模落地存在不确定性2. 海外柜外电源客户认证及放量进度可能不及预期3. 全球AI需求波动可能影响服务器电源等产品的订单增长4. 智能家电、新能源汽车等传统业务竞争激烈，盈利改善节奏或放缓