国金电新AIDC调研总结②麦格米特调研要点服务器电源55

麦格米特调研要点

• 服务器电源：5.5kW PowerShelf已量产，8kW处于预研阶段；出货情况依赖下游需求，已与台湾OEM厂对接；BBU和超级电容为可选配。
• HVDC：为柜外电源，具体规格待NV确认，目前各方案竞争阶段；优势在于高效率和节省土地面积。

科士达调研要点

• 数据中心：去年互联网大厂收入约2亿，今年预计翻倍；2025年整体收入预计增长20%。
• HVDC：国内市场阿里和腾讯占比80%，科士达HVDC产品在开发中；UPS在阿里份额约10%。
• UPS格局：全球依次为施耐德、伊顿、维谛、华为、科士达等；科士达UPS市场份额稳定。
• 储能：合同余额3+亿，今年工商储订单良好；去年S业务交付1+亿，今年增速显著。

盛弘股份调研要点

• 电能质量：数据中心主要采用有源滤波器（0.2-0.3元/W），无功补偿较少（0.1元/W）；预计今年总体增长30%以上。
• 储能：国内为主，欧洲绑定头部电芯大厂，下半年开始放量。
• 数据中心合作：与维谛合作供应直流空调电源；UPS主要面向工业领域，不涉及数据中心。
• 充电桩：客户以运营商、三桶油、主机厂为主，国内为主，欧洲占比6-7%；预计行业增速20%+，公司增速更高。

经营目标与展望

• 麦格米特：今年维持百亿营收目标，研发投入较大，未来营收复合增速预计20-30%。