台达Q1业绩超预期,电源业务表现强劲。台达2026年Q1实现收入1594亿新台币,同比增长34%,电源业务占比约54%;净利润205.6亿新台币,同比增长101%,Q1毛利率高达37%,环比提升2.4pct,规模效应及AI高毛利产品占比提升推动高增长。近期麦格米特、欧陆通、科士达等电源公司业绩承压,受原材料涨价、汇兑损失影响。展望后续,短期业绩对股价影响逐步减弱,客户项目进展、订单预期、格局对估值影响将逐步显现。重点推荐麦格米特(Q2 Rubin电源认证有望通过,HVDC海外客户送样)、欧陆通(Q2-Q3谷歌项目送样通过,年底小批量出货)、科士达(海外UPS代工订单持续落地)、中富电路(谷歌、AWS、AMD海外客户电源PCB收入起量,业绩逐季度释放)。