化工周报

化 工 周 报 橡胶：驱动有限，胶价震荡 摘要 1、供给端，8月最新NOAA报告，气候预测中心（CPC）的官方ENSO展望显示厄尔尼诺将在2026年底前持续增强，10-12月出现极强厄尔尼诺概率达到95%。 2、需求端，本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为64.32%，较上周走低0.07个百分点，较去年同期走低7.75个百分点。本周山东轮胎企业全钢胎开工负荷为63.01%，较上周走高0.11个百分点，较去年同期走低0.08个百分点。截至8月14日当周，国内轮胎企业全钢胎成品库存40.2天，周环比增加0.1天；半钢胎成品库存46.1天，周环比增加0.6天。1-7月，汽车产销分别完成1756.7万辆和1760.2万辆，同比均下降3.7%，降幅比上半年进一步收窄。 3、库存：截止08-14，天胶仓单14.748万吨，周环比下降410吨。交易所总库存17.3012万吨，周环比增加1626吨。截止08-14，20号胶仓单1.6229万吨，周环比下降403吨。交易所总库存1.6329万吨，周环比下降1008吨。 4、整体来看，天然橡胶主力合约换月至RU2701，8月东南亚处于传统旺产期，新胶集中上量，短期泰国降雨高温，原料价格回调有限，下游轮胎仍处淡季检修，需求修复乏力。年底极强厄尔尼诺概率加强限制价格回调空间，下旬需关注下游复工节奏与天气扰动，预计天然橡胶价格呈震荡格局。关注外围宏观情绪。 PX&PTA&MEG：台风影响消退，PTA开工快速恢复 摘要 1. PX：截至8月14日，中国PX开工负荷为66.4%，较上期抬升1.8个百分点。亚洲PX开工负荷为61.7%，较上期抬升2.7个百分点。装置变化：海南炼化6月2日100万吨装置停产检修；另外一66万吨在6月底停车检修，目前预计9月中、10月上先后重启。中金石化5月底停车检修，8月10日附近重启。浙江石化一条250万吨装置6月中停车检修，8月中旬已重启。东营威联石化（富海）装置6月下中旬停车检修，一条100万8/9重启，另外一条中旬重启。盛虹炼化装置6月底7月初停车检修，预计月中附近重启。8月中下旬PX装置重启增多，开工负荷有望进一步回升，下游PTA台风消退后开工负荷快速恢复，PX供需双增，成本端原油价格高位震荡，地缘局势紧张叠加全球练能紧张，原油仍有向上风险，PX有成本支撑，预计PX价格跟随成本震荡。 2. PTA：截至8月14日，PTA开工负荷为55.3%，周环比抬升16个百分点。装置变动：独山能源850万吨、嘉通能源600万吨、台化150万吨、仪化300万吨前期降负装置已提负，山东威联250万吨装置重启因故推迟，恒力惠州250万吨装置恢复。截至8.14，国内大陆地区聚酯负荷在81.5%附近，周环比下滑0.1%。台风消退后PTA开工负荷快速恢复，下游聚酯需求偏弱，终端开工有下滑迹象，旺季需求或尚未到来，短纤瓶片有装置降负，需求支撑有限，预计PTA价格跟随成本波动。 3. MEG：截至8月13日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在63.1%（环比上期下降0.07%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在70.12%（环比上期下降1.86%）。8月10日，华东部分主港地区MEG港口库存约在31.5万吨附近，环比上期下降10.2万吨。截至8.14，国内大陆地区聚酯负荷在81.5%附近，周环比下滑0.1%。8月底附近存北美货源抵港计划，9月乙二醇船期集中于下半月，国内MEG装置变动不大，下游聚酯需求偏弱，进口货源到港后，港口库存或迎来拐点，8月底港口库存重回累库，短期现货流动性偏紧，现货基差持续偏强，预计乙二醇价格维持近强远弱结构。 4.海关总署，按美元计，7月，纺织服装出口同比增长7.6%，其中纺织品出口123.5亿美元，增长6.4%，环比下降8.7%，服装出口164.5亿美元，增长8.5%，环比增长4.4%。2026年1-7月，纺织服装累计出口1747.5亿美元，同比增长2.4%，其中纺织品出口853.4亿美元，增长3.9%，服装出口894亿美元，增长0.9%。 聚烯烃：淡季进入尾声 摘要 1、供应：PE方面本周江巴斯夫、浙江石化、榆林化工、天津石化等装置检修，产能利用率下降至75.5%，下周中英石化、上海石化等置计划检修，预计产量较本周小幅下降。PP方面本周中天合创一线、东华能源宁波、利和知信、庆阳石化、金诚石化及大唐多伦等装置检修，产能利用率下降至69%，下周由于东华能源宁波二期、巨正源二期及中韩石化等装置计划开工，预计产量小幅增加。 2、需求：PE方面棚膜逐渐进入订单储备阶段，包装膜企业维持稳定刚需。PP方面地产与日用消费订单不足，终端市场仅零星刚需拿货，暂无集中补库动作，终端业者观望情绪浓厚，实单拿货节奏偏谨慎。 3、库存：PE方面，本周下游企业阶段性补库后开始观望，导致成交放缓，上游炼厂库存增加。PP方面，下游处于消费淡季，接货积极性一般，因此本周上游库存上涨。 4、原料：布伦特原油现货价格环比上升5.74%至93.19美元/桶，石脑油价格环比上升5.08%至785.29美元/吨，乙烷价格环比上升0.44%至3312.50元/吨，动力煤价格环比上升2.38%至859.20元/吨，甲醇价格环比上升2.46%至2640.40元/吨。 5、总结：供应方面，由于7月中旬开始海峡运输受到限制，会影响8月下旬供应降低。需求方面，淡季进入尾声，虽然下游开工保持低位，但已经有部分下游开始备库，订单有望缓慢回升。综合来看，供应边际企稳回升，下游逐步开启备货，短期仍受地缘局势扰动，建议投资者控制风险。 摘要 1、供应：聚氯乙烯企业开工率环比下降3.78%至70.97%，其中电石法开工率环比下降4.36%至72.58%，乙烯法开工率环比下降2.27%至67.22%；装置检修损失量环比上升10.51%至17.55万吨；总产量环比下降3.87%至42.90万吨，其中电石法产量环比下降4.50%至30.71万吨，乙烯法产量环比下降2.27%至12.20万吨。 2、需求：下游企业开工率环比下降0.81%至39.37%，其中管材开工率环比下降4.97%至30.60%，型材开工率环比上升1.67%至39.65%；产销率环比上升13.08%至151.43%。 3、库存：总库存环比下降2.00%至75.58万吨，企业库存环比下降5.34%至27.78万吨，社会库存环比上升0.04%至47.81万吨。 4、原料：动力煤价格环比上升2.38%至859.20元/吨，电石价格2390.00元/吨，石脑油价格环比上升5.50%至8251.40元/吨，甲醇价格环比上升2.46%至2640.40元/吨。 5、总结：供应方面本周烟台万华、内蒙君正、内蒙新中贾、青海盐湖镁业、四川金路开工下降，产量减少，下周四川金路、青海盐湖镁业、内蒙君正及唐山三友等开工提升，预计产量小幅增加。需求方面，国内房地产施工淡季进入尾声，但管材和型材开工率未出现明显回暖。综合来看，PVC当前产量窄幅波动，国内需求恢复也相对平稳，预计PVC窄幅震荡。 甲醇：港口库存先降后增 摘要 1、供应：国内方面，本周华鲁恒升、四川万华、烟台万华、中天合创等装置检修，导致产能利用率下降，下周恢复涉及产能小于计划检修及减产涉及产能，因此将导致产能利用率小幅下降。港口方面，本周到港18.19万吨；其中，外轮15.94万吨；内贸船2.25万吨。 2、需求：本周江浙地区MTO装置产能利用率依旧维持在27%附近，短期来看江浙地区检修装置未有复产计划，后续对于甲醇需求形成拖累。 3、库存：内地方面，供应变动不大，前期订单积极兑现，导致炼厂库存下降；港口方面，外轮到港量如预期下降，库存减少，下周到港较为集中，库存或增加。 4、总结：供应端，国内供应逐步降至低位，后续将保持相对稳定，进口方面，由于美伊局势在7月重新紧张，8月中下旬之后到港量或重新下降。需求端，江浙地区MTO装置开工极低。综合来看，伊朗供应开始缓慢恢复，将影响9月中下旬甲醇到港增加，江浙MTO装置负荷偏低，预计港口库存先下降后增加。 橡胶：驱动有限，胶价震荡 目录 消息面 1、中汽协发布数据，7月汽车产销分别完成257.3万辆和258.4万辆，环比分别下降6.8%和8%，同比分别下降0.7%和0.3%。1-7月，汽车产销分别完成1756.7万辆和1760.2万辆，同比均下降3.7%，降幅比上半年进一步收窄。7月份我国汽车出口表现亮眼，延续强劲增长态势。最新发布的数据显示，今年7月份，汽车出口104.3万辆，环比增长0.6%，同比增长81.3%。其中，新能源汽车出口55.3万辆，环比增长5.7%，同比增长145.5%。 2、据印媒8月11日报道，全印度橡胶工业协会（AIRIA）表示，印度天然橡胶产业步入全新发展阶段，需要建立多元化原料采购体系，兼顾种植户、加工厂商与出口企业各方利益。根据INROAD项目，规划在印度东北部与西孟加拉邦新增20万公顷橡胶种植园。截至2025种植季，已完成种植面积约179,376公顷，惠及超过20.7万户种植户。 3、马来西亚统计局8月13日消息，2026年6月天胶出口量同比增30.8%至38,862吨，环比增35.2%。其中55.8%出口至中国，其他依次为德国11.5%、美国6.7%、土耳其3.1%、印度3.1%。6月马来西亚天胶进口量为63,916吨，同比增13.3%，环比降15.4%。标准胶、浓缩乳胶、其他形状天然橡胶为主要进口类别，其主要进口来源国为泰国、科特迪瓦、菲律宾、缅甸等。 1.1价格：RU盘面周环比跌幅0.3%，NR盘面周环比跌幅0.34%，BR盘面周环比涨幅3.53% 资料来源：iFind，光大期货研究所 1.2价格：RU换月，20号胶主力合约基差，丁二烯橡胶基差回调 资料来源：iFind，光大期货研究所 1.3价格：橡胶月差 资料来源：iFind，光大期货研究所 1.4价格：深浅色胶价差震荡 资料来源：iFinD,光大期货研究所 1.5价格：主力RU合约非标基差 资料来源：iFinD,光大期货研究所 1.6利润：标胶加工利润小幅修复 资料来源：iFinD,，Qinrex，光大期货研究所 1.7价格：泰国原料价格回调有限 资料来源：Qinrex，光大期货研究所 1.8价格：国内产区原料收购价格高位 资料来源：iFinD,光大期货研究所 1.9供给：今年开割情况 1.10供给：10-12月出现极强厄尔尼诺概率达到95% 资料来源：NOAA、光大期货研究所（这些声明每月更新一次(每月第二个星期四)） ➢2026年8月13日，气候预测中心（CPC）的官方ENSO展望综合了北美及全球多个气候模型的结果，显示厄尔尼诺将在2026年底前持续增强（图6、7、8）。在2026年10—12月时段，出现历史性厄尔尼诺事件的概率为69%——即事件强度将超过1950年有记录以来的历次厄尔尼诺（对应3个月滑动的区域海洋Niño指数RONI达到+2.5℃及以上）。如此强度的厄尔尼诺事件下，全球出现厄尔尼诺典型气候影响的概率会显著升高，但影响并非必然发生。➢下一期ENSO诊断讨论定于2026年9月10日发布。 1.11供给：泰国未来三个月天气预测——高温少雨（相较往年平均）十月少月较严重 资料来源：泰国气象局、光大期货研究所（更新时间：2026年7月23日） 正常值指30年期间(公元1991年至2020年或佛历2534年至2563年)的平均值 ➢八月:通常而言，这个月份会频繁出现雨量充沛的情况，且每年的月降雨量均高于前几个月。原因在于低气压槽位于泰国北部和东北部地区，同时活跃的西南季风周期性地影响泰国全境。此外，部分热带气旋可能会向泰国北部和东北部地区更靠近或更趋向上部区域移动，这种情况较其他地区更为常见。 ➢九月:泰国将迎来雨量极为充沛的时期。实际上，大部分地区都将受到全年降水量最为集中的影响。原因在于，具有影响力的低压槽带位于泰国中部区域，同时一些热带气旋会移