贵金属周报

核心观点

美国宏观数据呈现“通胀温和、消费疲弱、信心回落”的分化格局，7月CPI同比放缓至3.4%，核心CPI同比降至2.5%，PPI同比从5.5%大幅回落至4.7%，就业数据走弱，消费端显著走弱，市场对9月加息的押注降至50%以下。美联储内部仍显分歧，地缘层面，霍尔木兹海峡博弈与谈判仍在进行。

关键数据

• 美国7月CPI同比放缓至3.4%，核心CPI同比降至2.5%
• 美国7月PPI同比从5.5%大幅回落至4.7%
• 截至8月8日当周初请失业金人数升至20.9万
• 美国7月零售销售环比骤降0.6%
• 密歇根大学8月消费者信心指数初值从55.2骤降至51.0

研究结论

美国通胀压力边际缓解，市场对9月加息的极端定价显著回落，推动金价显著反弹，但随着数据落地，加息概率回落，市场对后市再次“迷茫”，获利了结推动金价有所回落。日本政府支持日本央行近期加息，市场出现了短暂的流动性恐慌情绪。短期来看，金价在上方区域阻力较大，需要时间消化和消息面的进一步催化。随着美国滞胀深化、地缘风险不散以及国内央行连续增持，均为黄金提供结构性支撑，大幅回调概率仍然偏低，宜逢低配置。银铂钯围绕黄金走势的格局并未有较大改变，黄金若能维系偏强走势，银铂钯修复性反弹仍然可期。