大宗及贵金属周报：“利空”主要体现在耗煤、粗钢产量

本周（3月23日至3月29日），国金证券固收基本面监测体系中,共有48个高频指标更新。其中我们对绝对值指标计算当月同比，对百分比指标计算月均值，然后针对债市做定性判断。结果显示：总体上，“利好”与“利空”指标个数分别为28个与20个。其中，“利好”主要体现在商品房&土地成交量、消费、出行(市内、航班)、出口、义务小商品价格、及部分工业品价格等方面，“利空”主要体现在耗煤、粗钢产量、多数行业开工率、商品房&土地市场成交价格、工业品库存及需求、多数农产品价格、及旅游消费价格等方面。 本周（3月23日至3月29日），利率十大同步指标释放的信号以“利空”为主，占比7/10；较上周的变化有：重点企业粗钢产量同比发出“利空”信号；票据融资、美元指数发出“利好”信号。 具体地：①挖掘机销量同比（6MMA）为19.0%，高于前值12.1%，属性“利空”；②水泥价格同比为17.5%，高于前值11.7%，属性“利空”；③重点企业粗钢产量同比（6MMA）为3.9%，高于前值2.2%，属性“利空”；④土地出让收入同比为-15.7%，高于前值-16.0%，属性“利空”；⑤铁矿石港口库存为1.39亿吨，低于前值1.46亿吨，属性“利好”； ⑥PMI同比为-1.7%，高于前值-2.8%，属性“利空”；⑦信用周期为0.9%，低于前值3.5%，属性“利空”；⑧票据融资为14.4万亿，高于前值14.2万亿，属性“利好”；⑨美元指数为104.4，高于前值103.6，属性“利好”；⑩铜金比为17.0，高于前值16.7，属性“利空”。 统计口径误差。数据统计大多为抽样，恐与现实情况有些许出入。 图表1：利率走势与利空指标占比变动 图表2：高频指标（绝对值）跟踪 图表3：高频指标（当月同比）跟踪 概览一（温度计）： 本周（3月23日至3月29日），国金证券固收基本面监测体系中,共有48个高频指标更新。其中我们对绝对值指标计算当月同比，对百分比指标计算月均值，然后针对债市做定性判断。结果显示：总体上，“利好”与“利空”指标个数分别为28个与20个。其中，“利好”主要体现在商品房&土地成交量、消费、出行(市内、航班)、出口、义务小商品价格、及部分工业品价格等方面，“利空”主要体现在耗煤、粗钢产量、多数行业开工率、商品房&土地市场成交价格、工业品库存及需求、多数农产品价格、及旅游消费价格等方面。 图表4：利率同步指标变动 概览二（同步指标）： 本周（3月23日至3月29日），利率十大同步指标释放的信号以“利空”为主，占比7/10；较上周的变化有：重点企业粗钢产量同比发出“利空”信号；票据融资、美元指数发出“利好”信号。 具体地：①挖掘机销量同比（6MMA）为19.0%，高于前值12.1%，属性“利空”；②水泥价格同比为17.5%，高于前值11.7%，属性“利空”；③重点企业粗钢产量同比（6MMA）为3.9%，高于前值2.2%，属性“利空”；④土地出让收入同比为-15.7%，高于前值-16.0%，属性“利空”；⑤铁矿石港口库存为1.39亿吨，低于前值1.46亿吨，属性“利好”； ⑥PMI同比为-1.7%，高于前值-2.8%，属性“利空”；⑦信用周期为0.9%，低于前值3.5%，属性“利空”；⑧票据融资为14.4万亿，高于前值14.2万亿，属性“利好”；⑨美元指数为104.4，高于前值103.6，属性“利好”；⑩铜金比为17.0，高于前值16.7，属性“利空”。 统计口径误差。数据统计大多为抽样，恐与现实情况有些许出入。