轻工制造及纺服服饰行业周报：布鲁可26H1产品拓展、出海业务超预期

上周行情

• 上证指数-0.33%，深证成指0.3%，轻工制造指数0.51%，在28个申万行业中排名第10；纺织服装指数0.99%，在28个申万行业中排名第7。
• 轻工制造指数细分行业涨跌幅分别为：文娱用品（1.78%），造纸（1.57%），家居用品（0.66%），包装印刷（-0.82%）。
• 纺织服装指数细分行业涨跌幅分别为：服装家纺（2.2%），纺织制造（0.69%），饰品（-2.05%）。

原材料价格跟踪

• MDI、TDI、聚醚环比下跌。
• 棉花价格指数同比上升。
• 粘胶短纤价格持平，涤纶短纤价格上升，涤纶长丝DTY价格上升，锦纶长丝价格持平，澳洲羊毛价格下降。

行业重点数据跟踪

• 商品房周度销售数据：三十大中城市商品房成交套数同比下降6.5%。
• 造纸周度数据：阔叶浆、针叶浆环比下滑，箱板纸价格环比提升。
• 地产月度数据：1-7月商品房销售面积累计同比下滑11.8%。
• 家具月度数据：1-7月家具社零同比-4.5%。
• 纺服月度数据：1-7月服装类社零同比持平。

核心观点与关键数据

• 布鲁可：26H1产品拓展、出海业务超预期，收入同比增长32.7%，利润同比增长30.5%，拼搭角色类玩具收入占比89.3%，海外销售收入同比增长228.5%。
• 裕同科技：包装龙头开启“1+N+T”科技转型，液冷赛道高景气打开成长空间，华研科技MIM技术优势突出，主业全球化布局+新拓重型包装，稳健增长。
• 百隆东方：棉纺龙头26H1产销两旺、业绩高增，收入同比增长19.03%，利润同比增长43.45%，高分红彰显信心。
• 造纸：建议关注玖龙、太阳，玖龙纸业回购高息永续债，资本结构改善、盈利弹性可期；太阳纸业股权激励彰显长期信心。
• 品牌服饰：各运动品牌发布26Q2营运数据，安踏体育与361度展现出较强的经营韧性，李宁与特步的主品牌流水则面临一定的短期压力。
• 家居：软体板块推荐估值低位的软体龙头顾家家居、喜临门，定制板块推荐索菲亚、欧派家居、志邦家居，智能家居赛道建议关注公牛集团、好太太、瑞尔特。
• 宠物用品：建议关注源飞宠物，代工拐点+OBM成长期，基本盘中高速增长+品牌放量可期。

研究结论

• 布鲁可、裕同科技、百隆东方等公司业绩表现亮眼，行业细分领域存在投资机会。
• 建议关注轻工制造及纺服服饰行业细分领域的龙头企业，以及受益于行业景气度提升的公司。
• 需关注原材料价格大幅上涨、宏观经济波动、行业政策变动等风险。