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轻工制造及纺服服饰行业周报：京东奥莱8月开店超预期，继续推荐晶苑国际

纺织服装 2025-09-07 邹文婕,郭美鑫,吴思涵,张潇中泰证券我不是奥特曼

核心观点与关键数据

市场表现：2025年9月1日至9月5日，上证指数下跌1.18%，深证成指下跌0.83%，轻工制造指数上涨0.32%排名第七，纺织服装指数上涨1.37%排名第五。造纸、家居用品行业上涨，文娱用品行业下跌；饰品、服装家纺行业上涨，纺织制造行业下跌。
京东奥莱开店：8月京东奥莱开业13家，环比提速，市场开拓从华北华东向华中和西南区域扩散。海澜之家主业筑底信号明确，京东奥莱开店提速，重申“买入”评级。
泛潮玩板块：需求增量稀缺，优质供给创造增量需求；乘方式扩张模式，社交带来群体需求共振，IP集中化，超级网络效应；头部公司增长势头强劲，估值和增速尚不匹配。建议关注泡泡玛特、晨光股份、小黄鸭德盈、布鲁可、实丰文化、广博股份、华立科技。
纺织制造：重点推荐晶苑国际，建议低位关注份额具有持续提升能力的细分龙头华利集团，同时关注新澳股份、申洲国际、健盛集团、南山智尚、兴业科技。
家居：软体内销表现靓丽，提示软体业绩&估值修复的交易机会，存量更新需求主导，国补形式延续利好标品龙头。软体板块推荐喜临门、顾家家居，关注敏华控股、慕思股份。定制板块推荐索菲亚、欧派家居、志邦家居。智能家居赛道建议关注公牛集团、好太太、瑞尔特。
新材料赛道：富春染织聚焦PEEK下游应用，蒙娜丽莎投资半导体产业，推动业务多元化发展。
反内卷机会：造纸行业推荐太阳纸业，关注仙鹤股份、博汇纸业、五洲特纸、山鹰国际、玖龙纸业、理文造纸、中顺洁柔。锦纶赛道建议关注台华新材、华鼎股份。

研究结论

京东奥莱：开店提速，主业底部向上，下半年利润弹性可期，看好线下特卖打开第二曲线的【海澜之家】。
功能性鞋服：看好【安踏体育】、【李宁】、【361度】和【波司登】等。
家纺龙头：看好【罗莱家纺】、【富安娜】、【水星家纺】。
细分赛道：看好【报喜鸟】、【比音勒芬】。
泛潮玩：看好泡泡玛特、晨光股份、小黄鸭德盈、布鲁可、实丰文化、广博股份、华立科技。
纺织制造：重点推荐【晶苑国际】，建议低位关注【华利集团】。
家居：软体板块推荐【喜临门】、【顾家家居】，关注【敏华控股】、【慕思股份】；定制板块推荐【索菲亚】、【欧派家居】、【志邦家居】；智能家居赛道建议关注【公牛集团】、【好太太】、【瑞尔特】。
新材料：看好富春染织、蒙娜丽莎。
反内卷：造纸行业推荐【太阳纸业】，锦纶赛道建议关注【台华新材】、【华鼎股份】。