行业整体表现
2025年12月29日至2026年1月2日，轻工制造指数下跌0.57%，排名28个申万行业中第15位；纺织服装指数上涨0.43%，排名第8。细分行业方面，包装印刷上涨0.19%，文娱用品下跌0.17%，家居用品下跌0.94%，造纸下跌1.23%；服装家纺上涨1.07%，纺织制造上涨0.07%，饰品下跌0.72%。
重大资产重组
延江股份筹划重大资产重组，拟收购高端集成电路互联材料厂商甬强科技，交易方式为发行股份及支付现金，预计构成重大资产重组，公司于1月5日停牌，预计在10个交易日内披露方案，最晚1月19日复牌。甬强科技主要研发生产IC载板、高端显示基板等，下游应用涵盖5G、光模块等领域，产品已通过Intel等国内头部企业认证。
核心观点与推荐
- AI眼镜与个护品牌出海：关注AI应用对消费品的赋能升级，特别是AI智能眼镜和3D打印领域。推荐康耐特光学、博士眼镜等。重点关注乐舒适，公司已在非洲市场建立竞争优势，市场和品类扩张空间广阔，建议长期关注。
- 造纸板块：人民币升值利好造纸企业成本结构，建议关注中顺洁柔、太阳纸业、仙鹤股份等。
- 潮玩新消费：持续关注潮玩等情绪消费机会，推荐泡泡玛特、布鲁可、晨光股份等。
- 家居板块：推荐软体龙头喜临门、顾家家居，关注敏华控股、慕思股份；推荐定制板块索菲亚、欧派家居、志邦家居；建议关注智能家居赛道公牛集团、好太太、瑞尔特。
- 出口链：关注估值低位的恒林股份、永艺股份，随着关税政策趋稳和美国减费降税，耐用品出口景气度有望提升。
- 品牌服饰：关注李宁户外首家门店开业带来的积极变化，推荐海澜之家、安踏体育、李宁、波司登等。
- 纺织制造：己内酰胺行业反内卷，建议关注台华新材；推荐晶苑国际，关注华利集团等。
- 宠物用品：建议关注源飞宠物，代工业务有望承接订单转移，国内OBM业务狗狗零食品牌匹卡噗表现亮眼。
关键数据
- 商品房销售：30大城市商品房成交套数同比下降25.2%，一线城市下降31.4%，二线城市下降7%，三线城市下降52.7%。
- 造纸数据：阔叶浆价格上涨，箱板纸小幅回落；白卡纸开工率56.6%，生活用纸开工率66%。
- 地产数据：1-11月商品房销售面积同比下滑7.8%，房屋竣工面积同比下滑20.1%，房屋新开工面积同比下滑20.5%。
- 家具数据：11月家具社零同比-3.8%，1-11月家具制造业营业收入同比-9.1%，利润总额同比-22.7%。
- 纺服数据：11月服装出口额同比-10.9%，1-11月纺织业营业收入同比-5.3%，利润总额同比-10.6%；11月服装类社零同比+4.5%，1-11月服装类社零同比+3.1%。
风险提示
原材料价格大幅上涨、宏观经济波动、行业政策变动、测算结果偏差、研报使用信息更新不及时、历史规律失效等风险。
