广发煤炭金材化工周末十分钟：煤炭有色化工最新观点

这份研报分析了煤炭、有色和化工三个板块的最新市场观点。煤炭板块本周表现强势，中信煤炭指数涨1.5%，2026年累计涨18.5%，主要得益于基本面回升和供应收缩。有色板块本周走兑现行情，黄金、铜标的获利盘兑现，估值仍偏低。化工板块受宏观环境影响较大，主线不明，建议关注油、农化、反腐链、AI材料等方向。

煤炭板块未来发展趋势向好，主要支撑因素包括供应收缩超预期、电厂日耗高位带动库存加速回落，以及9月补库需求的提升。2026年上半年煤炭开采利润预计增41%，二季度环比增46%，三季度盈利或上修。长期来看，煤炭十五五规划推动产能向先进煤矿集中，安全门槛提高，将有利于行业高质量发展。

研报重点分析了煤炭板块的基本面回升、供应收缩、电厂日耗和库存变化，以及2026年盈利预期。有色板块则关注了获利盘兑现和估值水平，建议从个股找赔率。化工板块则聚焦于宏观环境变化下的行业主线，建议关注油、农化、反腐链、AI材料等细分方向。

当前市场对煤炭板块判断积极，认为其基本面回升和供应收缩带来投资机会。有色板块则处于兑现行情，估值偏低但需警惕获利盘。化工板块受宏观环境影响较大，主线不明，但建议关注油、农化、反腐链、AI材料等细分方向的投资机会。

研报提示了煤炭板块的风险，包括煤价上涨不及预期、复产增量超预期、政策调控等。有色板块需关注美联储政策转向、宏观经济不及预期、商品价格波动等风险。化工板块则需警惕油油价波动、需求不及预期、产品涨价弹性不足等风险。