原油，美伊分歧再起，油价大幅上涨

原油：美伊分歧再起，油价大幅上涨 作者 美伊分歧再起，油价大幅上涨。根据百川盈孚，本周（8月6日-8月12日），伊朗拟禁止敌对方通行霍尔木兹海峡，对违规者予以重罚，胡塞武装持续打击沙特相关航运与设施；后续伊朗提出海峡通航前置条件，美伊双方就冲突损失相互索赔，通航协议达成希望渺茫。加之美方袭击驶往伊朗港口的商船，市场对中东原油供应中断的担忧持续攀升，但美国原油库存大幅增加，OPEC、IEA相继下调全球原油需求增长预期，供需端利空压制油价上行空间，行情涨势放缓，整周国际原油全线收涨。 分析师廖浩祥SAC：S1070526040006邮箱：liaohaoxiang@cgws.com 美国商业原油库存超预期累库。EIA的8月7日数据显示，美国商业原油库存环比上升，战略原油储备维持历史低位水平，库欣原油库存上升。数据显示，美国商业原油库存环比上周上升17423千桶；库欣原油库存环比上周上升1611千桶；战略原油储备库存环比上周下降6115千桶。成品油方面，美国汽油库存总量为208690千桶，环比上周减少968千桶；馏分油库存环比上周微降10千桶。炼厂端，美国炼厂产能利用率降至96.2%，环比上周下降0.3pct。 联系人秦钏SAC：S1070125110013邮箱：qinchuan@cgws.com 相关研究 1、《复盘原油50年，大类资产走势分析与未来研判》2026-08-142、《铜：宏观、矿端利好支撑铜价，再生铜放宽或诱发短期回调》2026-08-093、《铝：铝锭去库幅度收缩》2026-08-09 展望：本周美国商业原油库存超预期累库的本质是6月底霍尔木兹海峡阶段性通航的滞后效应，我们认为持续性有限，对盘面的压制仅为阶段性作用。近期宏观数据如7月份非农就业数据和CPI数据出炉，美联储加息预期有所放缓，整体宏观情绪有阶段性托底的倾向。中长期来看，考虑到下半年SPR回补和商业原油库存补充，我们维持价格重心有望再次抬升的判断。 风险提示：（1）地缘局势大幅变化；（2）美国或其他国家超预期释放战略储备；（3）美国对俄罗斯、伊朗、委内瑞拉制裁政策变化；（4）OPEC增产兑现情况；（5）其他不可抗力影响。 内容目录 1.基本面事件综述.......................................................................................................................................32.需求端....................................................................................................................................................42.1美国主要经济指标跟踪....................................................................................................................42.2美国原油和成品油消费....................................................................................................................42.3美国成品油库存..............................................................................................................................62.4其他区域需求概览..........................................................................................................................73.供应端....................................................................................................................................................73.1美国供应.......................................................................................................................................73.2原油库存.......................................................................................................................................83.3 OPEC供应.....................................................................................................................................94.库销比和产销比.....................................................................................................................................104.1库存覆盖天数...............................................................................................................................104.2产销比.........................................................................................................................................115.原油供需平衡表.....................................................................................................................................116.风险提示..............................................................................................................................................11 图表目录 图表1：2026年8月14日美联储后续降息概率...........................................................................................4图表2：美国车用汽油总产出（表观需求）（千桶/日）................................................................................5图表3：美国蒸馏燃油总产出（表观需求）（千桶/日）................................................................................5图表4：美国汽油进口总计（千桶/日）.......................................................................................................5图表5：美国蒸馏燃油进口（千桶/日）.......................................................................................................5图表6：美国成品汽油出口（千桶/日）.......................................................................................................6图表7：美国蒸馏燃油出口（千桶/日）.......................................................................................................6图表8：美国炼厂产能利用率.....................................................................................................................6图表9：美国炼厂原油输入量（千桶/日）....................................................................................................6图表10：美国汽油库存（千桶）................................................................................................................6图表11：美国馏分油库存（千桶）.............................................................................................................6图表12：年度需求增量分区域概览（百万桶/日）........................................................................................7图表13：EIA月报对全球需求增量的修正（百万桶/日）...............................................................................7图表14：美国原油产量（千桶/日）...........................................................................................................8图表15：美国原油进口量（千桶/日）........................................................................................................8图表16：美国原油出口量（千桶/日）........................................................................................................8图表17：美国商业原油库存（千桶）..