美伊谈判再起分歧，油价应声大涨

动态点评：美伊谈判再起分歧，油价应声大涨 作者 事件：根据央视新闻消息，当地时间6月1日，总台记者获悉，伊朗方面有消息称，鉴于以色列在黎巴嫩的持续军事行动，并考虑到黎巴嫩停火是伊美停火的先决条件之一，伊朗谈判团队暂停通过中间人同美国的对话和文本交换。 消息称，伊朗官员和谈判代表表示，以色列必须立即停止在加沙地带和黎巴嫩的侵略和残暴的军事行动，并必须从黎巴嫩完全撤军。伊朗官员表示，以色列必须立即停止在黎巴嫩和加沙地带的军事行动，并从黎巴嫩撤出。在此要求得到满足前，伊朗不会举行任何谈判。 分析师廖浩祥SAC：S1070526040006邮箱：liaohaoxiang@cgws.com 此外消息称，地区抵抗阵线和伊朗已制定计划，计划彻底封锁霍尔木兹海峡，并启动包括曼德海峡在内的其他战线，以“惩罚以色列及其支持者”。伊朗官方暂未就上述内容发布正式声明。 联系人秦钏SAC：S1070125110013邮箱：qinchuan@cgws.com 受此消息影响，根据文华财经软件显示，6月1日晚间国际原油价格大幅拉涨。 本轮冲突分歧为施压谈判进程的阶段性举措。在6月1日之前，美国和伊朗就谅解备忘录问题进展顺利，美国和伊朗双方均就达成一致协议方面表现出积极信号，但与此同时，美以方面的战争施压也继续。根据中新网报道，当地时间5月30日，有多名美国官员透露，特朗普已大幅度修改并收紧有关结束美伊战事的意向性谅解备忘录的条款。修改后的内容已被送交伊朗方面审议。修改的方案更强硬，旨在通过向伊朗施压，加快谈判进程。据伊朗方面31日消息，一名知情人士就有关“特朗普对当前伊美谅解备忘录文本提出新修订”的报道表示，文本交换仍在继续，伊朗也将按惯例对文本提出自己的修订意见，目前一切尚未最终确定。我们认为本轮冲突升级为施压谈判的阶段性举措，以阶段性影响为主。 相关研究 1、《原油：美伊谈判乐观，油价回调明显》2026-05-312、《 液 化 气 ： 供 需 双 弱 ， 终 端 库 存 积 压 》2026-05-313、《铜：C/L比值回升，铜流向美国》2026-05-31 后续展望。考虑到高油价对通胀端的不断传导，我们认为随着谈判时间进一步拉长，就冲突双方而言，美国面对的问题或将更加棘手，若美国方面不作出较大让步，则阶段性反复还将延续。另外，我们认为阶段性霍尔木兹海峡大幅通航的概率较小，当下时间节点来看即将步入出行旺季，油价后续仍将呈现高位震荡格局，仍将受美伊和谈情况有阶段性回调的倾向，汽柴油库存较低的背景下，旺季来临下价格弹性有望放大。 风险提示：（1）美伊谈判进展；（2）以色列以及其他中东国家相关的军事动向；（3）霍尔木兹海峡的通行量变化；（4）宏观情绪的大幅转弱；（5）其他不可抗力风险 免责声明 长城证券股份有限公司（以下简称长城证券）具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格。 本报告由长城证券向专业投资者客户及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者客户（以下统称客户）提供，除非另有说明，所有本报告的版权属于长城证券。未经长城证券事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用的证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为长城证券研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向他人作出邀请。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。长城证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。长城证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。长城证券版权所有并保留一切权利。 特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。因本研究报告涉及股票相关内容，仅面向长城证券客户中的专业投资者及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者。若您并非上述类型的投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研究报告中的任何信息。因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，在执业过程中恪守独立诚信、勤勉尽职、谨慎客观、公平公正的原则，独立、客观地出具本报告。本报告反映了本人的研究观点，不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 长城证券产业金融研究院 北京地址：北京市宣武门西大街129号金隅大厦B座27层邮编：100031传真：86-10-88366686 深圳地址：深圳市福田区福田街道金田路2026号能源大厦南塔楼16层邮编：518033传真：86-755-83516207 上海地址：上海市浦东新区世博馆路200号A座8层邮编：200126传真：021-31829681