石油加工行业原油周报：美伊重回谈判桌，油价应声下跌

证券研究报告 2026年5月24日 行业研究——周报 本期内容提要： 行业评级——看好 上次评级——看好 ➢【原油价格】截至2026年05月22日当周，布伦特原油期货结算价为103.54美元/桶，较上周下降5.72美元/桶（-5.24%）；WTI原油期货结算价为96.60美元/桶，较上周下降8.82美元/桶（-8.37%）；俄罗斯ESPO原油现货价为93.07美元/桶，较上周下降3.37美元/桶（-3.49%）。 刘红光石化行业首席分析师执业编号：S1500525060002邮箱：liuhongguang@cindasc.com 胡晓艺石化行业分析师执业编号：S1500524070003邮箱：huxiaoyi@cindasc.com ➢【海上钻井服务】截至2026年5月18日当周，全球海上自升式钻井平台数量为362座，较上周减少2座，其中非洲、东南亚分别减少1、2座，其他地区分别增加1座；全球海上浮式钻井平台数量为135座，较上周增加1座，其中欧洲、南美各减少1座，北美、其他地区分别增加2、1座。 ➢【美国原油供给】截至2026年05月15日当周，美国原油产量为1370.2万桶/天，较上周减少0.8万桶/天。截至2026年05月22日当周，美国活跃钻机数量为425台，较上周增加10台。截至2026年05月22日当周，美国压裂车队数量为189部，较上周增加5部。 ➢【美国原油需求】截至2026年05月15日当周，美国炼厂原油加工量为1631.9万桶/天，较上周减少8.0万桶/天，美国炼厂开工率为91.60%，较上周下降0.1pct。 ➢【美国原油库存】截至2026年05月15日当周，美国原油总库存为8.19亿桶，较上周减少1778.3万桶（-2.12%）；战略原油库存为3.74亿桶，较上周减少992.0万桶（-2.58%）；商业原油库存为4.45亿桶，较上周减少786.3万桶（-1.74%）；库欣地区原油库存为2581.8万桶，较上周减少160.4万桶（-5.85%）。 ➢【美国成品油库存】截至2026年05月15日当周，美国汽油总体、车 用 汽 油 、 柴 油 、 航 空 煤 油 库 存 分 别 为21416.3、1540.3、10290.6、4417.7万 桶 ， 较 上 周 分 别-154.8（-0.72%） 、-76.0（-4.70%）、+37.2（+0.36%）、+15.1（+0.34%）万桶。 ➢【全球原油浮仓+在途库存】截至2026年5月22日当周，全球原油在途+浮仓库存为12.23亿桶，较上周-771.9万桶（-0.63%）。其中，全球原油浮仓库存为8496.7万桶，较上周-1871.9万桶（-22.03%）；全球原油在途库存为11.38亿桶，较上周+1100万桶（+0.97%）。 信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.，LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031 ➢【生物燃料价格】截至2026年5月22日，酯基生物柴油港口FOB价格为1210美元/吨，较上周五价格-15美元/吨，与地沟油、潲水油价差分别为245.73、197.90美元/吨，较上周五价差-28.75、-22.20 美元/吨。烃基生物柴油港口FOB价格为1900美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为935.73、887.90美元/吨，较上周五价差-13.75、-7.20美元/吨。截至2026年5月22日，中国生物航煤港口FOB价格为2550美元/吨，较上周五价格+200美元/吨，与地沟油、潲水油价差分别为1585.73、1537.90美元/吨，较上周五价差+186.25、+192.80美元/吨。欧洲生物航煤港口FOB价格为2969美元/吨，较上周五价格持平。截至2026年5月22日，中国地沟油、潲水油价格分别为964.27、1012.10美元/吨，较上周五价格+13.75、+7.20美元/吨，中国餐厨废油UCO价格为1150美元/吨，较上周五价格+10美元/吨。 ➢相关标的：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工 股 份 （600028.SH/0386.HK） 、 中 海 油 服/中 海 油 田 服 务（601808.SH/2883.HK） 、 海 油 工 程 （600583.SH） 、 中 曼 石 油（603619.SH）等。 ➢风险因素：（1）中东地区地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）美国放松对委内瑞拉的制裁以及推动委内瑞拉石油增产的可能性。（3）美国与伊朗冲突局势未来走向的不确定性。（4）美国为推动俄乌冲突结束，造成原油市场波动。（5）宏观经济增速下滑，导致需求端不振。（6）新能源加大替代传统石油需求的风险。（7）全球贸易形势发生重大变化，对全球经济及石油需求产生破坏的风险。（8）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。（9）美国对页岩油生产、融资等政策调整的风险。 目录 一周原油点评.......................................................................................................................................6油价回顾：...................................................................................................................................6石油石化板块表现...............................................................................................................................6石油石化板块表现：...................................................................................................................6上游板块公司股价表现：...........................................................................................................7原油价格...............................................................................................................................................8海上钻井服务.....................................................................................................................................10原油板块.............................................................................................................................................11原油供给：.................................................................................................................................11原油需求：.................................................................................................................................12原油进出口：.............................................................................................................................12原油库存：.................................................................................................................................13成品油板块.........................................................................................................................................17成品油价格：.............................................................................................................................17成品油供给：.............................................................................................................................19成品油需求：.............................................................................................................................20成品油进出口：.........................................................................................................................21成品油库存：.............................................................................................................................22生物燃料板块.....................................................................................................................................24原油期货成交及持仓板块.................................................................................................................26风险因素.............................................................................................................................................27 表目录 表1：上游板块主要公司涨