石油加工行业原油周报：中美经贸摩擦等多因素催动油价下跌力量

2025年10月19日 行业研究——周报 本期内容提要： 行业评级——看好 上次评级——看好 刘红光石化行业联席首席分析师执业编号：S1500525060002邮箱：liuhongguang@cindasc.com ➢【原油价格】截至2025年10月17日当周，布伦特原油期货结算价为61.29美元/桶，较上周下降1.44美元/桶（-2.30%）；WTI原油期货结算价为57.15美元/桶，较上周下降1.75美元/桶（-2.97%）；俄罗斯Urals原油现货价为65.49美元/桶，与上周持平；俄罗斯ESPO原油现货价为57.73美元/桶，较上周下降2.70美元/桶（-4.47%）。 胡晓艺石化行业分析师执业编号：S1500524070003邮箱：huxiaoyi@cindasc.com ➢【海上钻井服务】截至2025年10月13日当周，全球海上自升式钻井平台数量为373座，较上周增加2座，其中北美、其他地区各增加1座；全球海上浮式钻井平台数量为132座，较上周持平。 ➢【美国原油供给】截至2025年10月10日当周，美国原油产量为1363.6万桶/天，较上周增加0.7万桶/天。截至2025年10月17日当周，美国活跃钻机数量为418台，与上周持平。截至2025年10月17日当周，美国压裂车队数量为175部，与上周持平。 ➢【美国原油需求】截至2025年10月10日当周，美国炼厂原油加工量为1513.0万桶/天，较上周减少116.7万桶/天，美国炼厂开工率为85.70%,较上周下降6.7pct。 ➢【美国原油库存】截至2025年10月10日当周，美国原油总库存为8.32亿桶，较上周增加428.4万桶（+0.52%）；战略原油库存为4.08亿桶，较上周增加76.0万桶（+0.19%）；商业原油库存为4.24亿桶，较上周增加352.4万桶（+0.84%）；库欣地区原油库存为2200.1万桶，较上周减少70.3万桶（-3.10%）。 ➢【美国成品油库存】截至2025年10月10日当周，美国汽油总体、车 用 汽 油 、 柴 油 、 航 空 煤 油 库 存 分 别 为21882.6、1567.7、11703.0、4441.4万 桶 ， 较 上 周 分 别-26.7（-0.12%） 、-4.5（-0.29%）、-452.9（-3.73%）、+14.6（+0.33%）万桶。 ➢【生物燃料价格】生物柴油：截至2025年10月17日，酯基生物柴油港口FOB价格为1190美元/吨，较上周五价格持平。烃基生物柴油港口FOB价格为1900美元/吨，较上周五+52美元/吨。生物航煤：截至2025年10月17日，中国生物航煤港口FOB价格为2400美元/吨，较上周五价格+50美元/吨，欧洲生物航煤港口FOB价格为2710美元/吨，较上周五价格-20美元/吨。废油脂：截至2025年10月17日，中国地沟油、潲水油价格分别为943.21、1020.45美元/吨，较上周五价格分别+1.31、+1.42美元/吨，中国餐厨废油UCO价格为1135美元/吨，较上周五价格持平。 信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.，LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031 ➢相关标的：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工 股 份 （600028.SH/0386.HK） 、 中 海 油 服/中 海 油 田 服 务（601808.SH/2883.HK） 、 海 油 工 程 （600583.SH） 、 中 曼 石 油（603619.SH）等。 ➢风险因素：（1）中东地区巴以冲突等地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）美国对委内瑞拉的潜在制裁可能。（3）美国与伊朗谈判的不确定性。（4）美国为推动俄乌冲突结束，造成原油市场波动。（5）宏观经济增速下滑，导致需求端不振。（6）新能源加大替代传统石油需求的风险。（7）全球贸易形势发生重大变化，对全球经济及石油需求产生破坏的风险。（8）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。（9）美国对页岩油生产、融资等政策调整的风险。 目录 一周原油点评.......................................................................................................................................6油价回顾：...................................................................................................................................6石油石化板块表现...............................................................................................................................6石油石化板块表现：...................................................................................................................6上游板块公司股价表现：...........................................................................................................7原油价格...............................................................................................................................................8海上钻井服务.....................................................................................................................................10原油板块.............................................................................................................................................11原油供给：.................................................................................................................................11原油需求：.................................................................................................................................12原油进出口：.............................................................................................................................12原油库存：.................................................................................................................................13成品油板块.........................................................................................................................................17成品油价格：.............................................................................................................................17成品油供给：.............................................................................................................................19成品油需求：.............................................................................................................................20成品油进出口：.........................................................................................................................21成品油库存：.............................................................................................................................22生物燃料板块.....................................................................................................................................24原油期货成交及持仓板块.................................................................................................................25风险因素.............................................................................................................................................27 表目录 表1：上游板块主要公司涨跌幅（%）...............................................................................................................7表2：不同原油品种价格变化................................................................................................................................8 图目录 图1：各行业板块涨跌幅（%）..................................................................