国金晨讯精选260817 宏观及机械行业观点

🌹【宏观宋雪涛】货币政策新变化：①隔夜逆回购从临时操作向常规操作转变，为政策利率换锚奠定基础。②央行缘何连续3天暂停7天逆回购？7天逆回购暂停频率增加，是政策框架进一步向价格型转变的结果。数量型工具的政策信号减弱，政策信号或回归至政策利率和DR001等关键市场利率。③贷款利率为何换锚？能否带来实质性降息？在“基准利率（X）+加点”的定价模式下，切换基准利率并不会带来融资成本的下滑。④短期货币政策重心是落地存量措施，以结构型和数量型工具为主，短期降息概率较低。 🌹【机械满在朋】持续跟踪推荐徐工机械，预计公司26-28年归母净利为 75.5/100.0/122.4亿元，买入。公司为国内工程机械龙头，改革驱动经营效率提升。国内：中期更新接力，长期机械替人；海外：需求温和修复，中国企业份额提升。未来成长性：随着海外渠道完善、大型订单交付及矿机成套化提速，出口和矿机有望共同打开中长期成长空间。 🌹【机械满在朋】首次覆盖推荐北矿科技，预计公司26-28年归母净利为1.59/1.92/2.38亿元，目标价22.17元，买入。公司是国内浮选机龙头企业，实现从160m3到800m3全系列自主可控，多项产品达到国际领先水平。下游矿业龙头扩产提速，订单支撑坚实有力。矿山装备出海成为公司新的增长点，公司发布股权激励计划，彰显对未来成长的信心。