【国金晨讯精选220518】【宏观杨飞】一般财政收入回落不必惊慌

【国金晨讯精选220518】【宏观杨飞】一般财政收入回落不必惊慌，土地财政的低迷才是广义财政收入核心拖累。一般财政收入放缓，主要缘于留抵退税的影响，广义财政收入压力更多来自政府性基金。广义财政支出短暂放缓、未来有望提速，政府会加大对保民生稳就业、基建等投入。【医疗袁维】首次覆盖澳华内镜，预计22-24年归母净利润 0.63/0.98/1.47 亿元，买入。国内软镜市场需求驱动点充足，年均复合增长率超过16%，分级诊疗等政策驱动进口替代趋势有望加速。国产产品性价比优势凸显，AC-1 便携式软镜主机逐步开拓下沉市场。在研管线丰富迭代周期快，新一代 4K 超清产品有望在23 年获批。【医药赵海春】持续关注君实生物，预计22/23/24 年销利润为-2.85/1.23/8.66 亿元，买入。国产首个获批 PD-1特瑞普利单抗适应症新增第五项适应症，食管鳞癌一线治疗患者获益显著。全球原研靶点 BTLA 项目一期临床结果将于 ASCO 2022 首次公布，VV116有望成为中国首个获批紧急使用的国产新冠口服药。【交运郑树明】持续关注京东物流，预计22-24年EPS-0.14/0.21/0.47港元，买入。京东物流开放模式获市场验证，外部客户收入占比过半，和行业头部客户进一步深化了合作。Q1公司毛利同比增长，规模经济效应已经释放。公司运营仓库数量与仓储网络面积不断提升，未来公司战略会持续加强国际业务，夯实物流基础设施建设。【化妆品珠宝罗晓婷】培育钻石推荐中兵红箭/黄河旋风/力量钻石/国机精工/四方达。培育钻22年4月印度毛坯进口、裸钻出口渗透率同比提升，原料碳化钨粉、镍价格仍处于高位波动。天然钻22年4月印度毛坯进口/裸钻出口增速下降，小颗粒毛坯钻价格涨幅已超 20%。美国通胀、地缘政治局势等多重因素影响下天然钻石供应链不确定性加大，或将促进培育钻加速渗透。