两三年光通信产业呈现两大趋势:1)800G向1.6T升级;2)采购方由NV向CSP分散。由此带来超额投资机会包括:(1)xc、xys等龙头厂商优势显著;(2)有源器件(光芯片)受益速率迭代ASP提升;(3)终端客户分散化赋予二线光模块厂商新机遇。天孚通信当前面临的主要问题是有源业务高度依赖NV,且无源业务未充分享受速率升级红利(800G与1.6T FAU单价差异小),导致近期业绩表现一般。未来产业方向预计包括:1)scaleup需求爆发,NPO/CPO开始放量。