国泰海通农业生猪再论涨价

00:00:49各位投资者，大家星期日晚上。 00:00:52 好，我们应该说是这个是我们最近搞的这个比较频繁的生猪的涨价的会议。这次我们邀请我 00:01:01们这个老朋友郑老师来参加我们这次这个会议。 00:01:06这次我们讨论的这个涨再论涨价再论涨价的这个意思是什么呢？ 00:01:11就是其实我们可以看到8月7号到8月10号的，就也就上个周末的这个时候我们可以看到 00:01:19当时的很多的省份的非标差是一个跳涨的这个状态。 00:01:24我们看到无论是哪个老师，他们无论是钢里还是泳艺，还是我们看到的网上各个报价。 00:01:32我们举个例子，河南的8月7号和8月10号之间，他们150公斤比标注这个差距是从9 00:01:39毛到1.4块。然后四川是一块5到2块3。 00:01:42我们可以说在上个周末的这个周周上个周末这个时候可以说是一个随标差跳涨的一个状态。 00:01:50就在这次这个战论涨价里面，我们这个会议其实我们想讨论的有几个话题，一是动库和屠宰00:01:58量。00:01:58他们的这一端需求目前是一个什么样的状态？然后目前从二次运肥，他们目前是一个什么样00:02:06的一个行动的轨迹。00:02:08然后再一个就是我们的肥膘，它现在经历过上一周的这上周末的跳涨，然后上一个周整个来00:02:15说是一个持续往上攀升的日度。持续往上攀升的这个状态。00:02:19所咱们可看到肥膘差其实它是一个反季节性的一个表现，它让我们可以说值得我们再继续来00:02:26看到行业一些新的变化。00:02:28所以说在这里面我们可以看到最近有一些什么样的因素，我们可以来追踪这个价格，来追踪00:02:34这个价格的这些细微的变化。这个是一个。00:02:38 第二个就是我们在七月份和8月份，现在这个涨价过程中间，我们的行业里面，他们的去产 00:02:45能状况是怎么样的呢？其实这几周的仔猪价格已经到了一个比较低的个位置。所以我们往后 00:02:52可以看这个能繁母猪会是一个什么样的变化呢？ 00:02:56接下来我们把时间交给郑老师，让他来为我们解读这一系列的我们关注的这个问题，时间交00:03:03给郑老师。 00:03:05好的，各位投资者晚上好哈那我就接着王老师的刚才这个话题其实就是因为咱月度的一些月 00:03:13 度数据，咱前段时间刚开了会。我就不过多讲了，我就截着这一轮这个猪价，这现在就是趋 00:03:21势性的。虽然往上走，但是走的又很墨迹。 00:03:25 就是每天几分几分钱的一个幅度，但是趋势又是往上的把当下的一个情况给大家过一下。 00:03:33当下这一轮的一个涨价启动，其实我发现就是在立秋前后启动的8月6号，那就是立秋前一 00:03:41 天。 00:03:42这一轮其实就是在这一轮涨价，我个人发现先是出现了什么情况呢？就是立秋前后有一波。 00:03:52这个立秋前到立秋中，有一波消费端的启动，这个是比较确定的。 00:04:00我们看到就是我们永益日度屠宰量的这个数据，其实从立秋前东北区开始增加屠宰量开始增 00:04:11，然后到后边其他省份也开始增加，整个屠宰量往上增。 00:04:17其实我们当时调研屠宰厂会发现，个立秋天儿一凉，好像这个需求立马启动了似的。就很奇 00:04:25 怪，就屠宰量立马就上来了。 00:04:27之后就带动了肥猪价格的一个走库，就是先涨价。先是需求转好，然后是肥猪涨价。 00:04:37肥猪一旦涨价，就是大家开始了一个就相对来说吸收情绪在吧，肥膘价差就走阔了。 00:04:43随着飞猪和标注的价值，它走阔之后，现在行业内其实普遍预期又非常好了，就是产业内养 00:04:53 大家对8 9月份的行情预期比较好，我觉得核心的一点就是因为往年这个猪价的高点基本00:05:00上就是7到9月份，基本就顶出近几年的全年高点来。 00:05:05然后大家本身就觉得能接下来高点要来了再叠加现在这个毛周就是立秋之后这个消费的一启 00:05:14 00:05:16大家开始吸收了目前我们调研非膘价差走不断在走扩过程中，前期端午过后上的那波二玉反 00:05:25而就有点吸收了。就是越涨价。大家越开始对八月下旬、九月上旬就看的比较高，价格看的 00:05:34比较高。 00:05:35 00:05:49不是日增重，就是增重是有利润的了。你举一个今天的价格的例子，105 105到12 00:05:575公斤的体重段，河南报价是11块0 5，但是125到140公斤体重段。 00:06:04 他就到了11.45块，就贵出四毛钱去。那也就是说我养到腰125公斤，我能我的销售 00:06:12均价是11.05块。 00:06:14 但是我养到130公斤，可能就11块31块四去卖了。所以在这种情况下，行业内目前就00:06:20出现了一个普遍压栏的现象，就是大家都往后仰一仰。 00:06:24因为本身其实七月份我们勇意调研整个集团厂的出栏均重124点几，这个行业均重12400:06:32点几，是集团的，不算高，这个体重不算高，比去年同期还甚至还低了一公斤。 00:06:40 然后嗯所以本身体重比较低，然后再加上现在肥膘价差陡阔，就是肥猪带着标猪也往上走。 00:06:48所以说行业就开始一个增重的动作。 00:06:51但是这个东西不是一个很好的信号，就是当产业端普遍对于接下来一两个月的行情预期形成 00:07:00共识之后，大家都认为震荡上行趋势往上走的过程中。 00:07:05其实这个普遍增重就会带来短期内的供应后移，就是我该出栏的猪，我不出短期内看似价格 00:07:15不断的上涨，会更加激发养殖端的、产业端的这种信心。但是因为你本身8 9月对标七月 00:07:24份，生猪的出栏量其实没有明显减少。 00:07:29你从去年的母猪数也好，新生子猪数也好，其实看出来8 9月份的供应量和7月份基本是00:07:36持平的那你供应基数没减少。 00:07:38但是其实大家在预期比较强的情况下，在后移再压重。对于体重来说是增加，也对于供应量 00:07:46 来说也是在后移。 00:07:48所以对于后期来说，是它不一定是特别好的事情，这是这个情况。目前来说，非膘价差是出 00:07:58现了这样。 00:07:59反正现在看养殖端，你调研，我们调研下来，大家普遍形成的共识就是说猪价的今年的底部 00:08:08已经过去了，后边需求端是逐步转好的。 00:08:11举个例子，到了下半年了，八月、九月、十月，一直到烟辣也好，再到春节也好，整个的消 00:08:18 费端是逐步上行的。这是第一个逻辑，就是产业端认为需求在逐步好转。 00:08:24供应的话，你三季度没少，那四季度会不会受前期母猪影响多多少少少一点的那会不会就是 00:08:32需求，哪怕稍微少一点儿。但供应逐步好转，那价格会不会比较好呢？ 00:08:38这是产业链的一致性的预期。在这种一致性预期下，唯一担心的就是大家都形成这个预期， 00:08:45就是集中往后压，尤其是如果八月份、九月份，现在价格短期内持续上涨的话。 00:08:51那行业内对四季度的一个价格可能更有期待，那就会导致这个体重一定是上移的，因为现在 00:08:59八月份是受制于天气比较热，增重还看不太出来不明显。但是因为八月份我看跟7月份的日 00:09:08 增重差不多，还没有明显增上来。 00:09:11虽然立秋了，天气温凉快点了，但是就气温低点，天气凉快点，但是并没有出现明显的说这 00:09:18个日增肉上来。 00:09:19我们调研像北方这边可能要到8月底以后，陆陆续续日日增重，就逐步是逐步恢复了。那你 00:09:27现在短期内的供应后移，因为日增重慢可能体现不出来，这个供应多了。 00:09:33但是后边一旦天气转凉之后，日灯又上来，会不会造成供应压力的持续攀升？ 00:09:40 我觉得这个是谨慎的，因为我个人看法就是无论是官方数据还是我们自己的数据，就是能得 00:09:47出一个结论，就是今年整个供应量还是高位的。 00:09:52 哪怕到了三季度、四季度，它比去年同期要高个5%以上的一个出栏量的整个供应量是要高 00:09:595%的。 00:10:00 那你再叠加着现在大家预期比较好的一个情况下，会不会体重在持续往上爬坡？其实对于四 00:10:09 季度不一定是未必想象中会有那么高的高点。 00:10:13我觉得是这样的，所以这个是值得，这个是当下肥标价差走过后的一个产业端的最大的变化 00:10:22 。 00:10:23其实结着这个我也可以说一下，是为什么？就是大家会说这个非标价差这几年一直走阔。 00:10:29我可以给大家解答一下这个原因，就是因为从21年也好，再到243年也好，再到近几年 00:10:37。其实我们发现散户群体是逐步减少的，规模化程度越来越高。 00:10:42 那你那这行业内专业养大主的群体其实就是散户，难，散户中间减少，也就意味着你的专业 00:10:50养大猪的群体就是逐步减少的。 00:10:53所以说现这几年都会出现肥膘价差，在春节后就陆陆续续开始走库。往年就历史年份来说， 00:11:00只有到了七月份以后，大猪有需求了，有全国性有需求之后，7 8月份以后非标价才开始00:11:07走库。 00:11:08但这几年就是备注和标注的假差。春节后就开始不定期的就走库，而且全年都基本有这么好 00:11:15的利润。 00:11:16在这种情况就是肥膘价差，有那么好的价差。那在这种情况下，其实核心就是因为散户的退 00:11:23 出专业养大猪群体的退出。 00:11:25但是我发现今年开始又有一些变化，就不同于去年，前年就在于一些中型厂开始布局养大柱 00:11:33了，一部分中心产可能会把猪养到，比如说280 300斤。 00:11:38那就会导致整个的行业均重，还是有一个上移的风险。 00:11:43我们去考虑出来，那样再叠加着体重的这种上移，就是中型场的一个体重的增加，会弥补一 00:11:52小部分二域的一个缺口。 00:11:55今年7月份就是上个月的上旬，在那波涨下中，我们发现原先历史上基本中型猪场、规模猪 00:12:03场都没有出现增中亚篮特别明显的动作，但是这一轮出现了。包括现在是八月份也出现了这 00:12:11个动作。 00:12:12所以我觉得这种行业只要肥多加差走阔，一旦增重，有了利润之后，行业内的体重可能就逐 00:12:21有逐步上移的风险。它短期内是一个缩量能带动价格上涨。 00:12:27 但是往后比如说一个月之后或者20天之后，它对于供应来说还是一个累积的过程。还是今 00:12:35年相对来说要谨慎的看待价格。就这个。 00:12:40另外我说一下子猪价，因为最近这个毛猪价格的，仔猪价格是这样，仔猪价格现在成交均价 00:12:48不太到200块钱，一百六七这么一个位置，可能差一点的一百五六也能买到好一点的。 00:12:56就是双一苗可能一百八九，总之就一百六七这么一个位置。对于子猪来说，又从前期两百六 00:13:03七又回到了，又跌的比较快。最近。 00:13:06然原因就是七月下旬一波跌价嘛，我上次开第二会也提了，就是今年这个商品猪的价格对紫 00:13:14 这影响太效率太高了。 00:13:16基本上商品主义调价紫猪接着就给人家调商品猪只要涨。下周基本上此周就开始涨价。 00:13:25但是商品猪只要一跌价，下游子猪就跌价。今年是特别明显，连连滞后都不滞后了。 00:13:32因为七月上旬涨了波之后，七月下旬就又一直回落。所以上去那会儿你会发现自助