国际门金融的呼叫系统请输入会议密码并标记它。你已成功加入。一个会议。会议准备开始。请留在电话线上。感谢您参加本次会议会议即将开始请稍候。感谢您的参与。会议准备开始。请留在电话线上。感谢您参加本次会议会议即将开始请稍候。感谢您的参与。会议准备开始。请留下来。在线上。感谢您参加本次会议会议即将开始请稍候。感谢您的参与。会议准备开始。请留下来。在线上。感谢您参加本次会议会议即将开始请稍候。感谢您的参与。会议准备开始。请留在电话线上。感谢您参加本次会议会议即将开始请稍候。感谢您的参与。 会议准备开始。请留在电话线上。感谢您参加本次会议会议即将开始请稍候。感谢您的参与。会议准备开始。请留在电话线上。感谢您参加本次会议会议即将开始请稍候。感谢您的参与。会议准备开始。请留在电话线上。感谢您参加本次会议会议即将开始请稍候。感谢您的参与。会议准备开始。请留在电话线上。感谢您参加本次会议会议即将开始请稍候。感谢您的参与。会议准备开始。请留在电话线上。感谢您参加本次会议会议即将开始请稍候。感谢您的参与。会议准备开始。请留在电话线上。感谢您参加本次会议会议即将开始请稍候。感谢您的参与。会议准备开始。请留在电话线上。感谢您参加本次会议会议即将开始请稍候。感谢您的参与。会议准备开始。请留在电话线上。 感谢您参加本次会议会议即将开始请稍候。感谢您的参与。会议准备开始。请留在电话线上。感谢您参加本次会议会议即将开始请稍候。感谢您的参与。会议准备开始。请留在电话线上。感谢您参加本次会议会议即将开始请稍候。感谢您的参与。会议准备开始。请留在电话线上。感谢您参加本次会议会议即将开始请稍候。感谢您的参与。会议准备开始。请留在电话线上。感谢您参加本次会议会议即将开始请稍候。感谢您的参与。会议准备开始。请留在电话线上。感谢您参加本次会议会议即将开始请稍候。感谢您的参与。会议准备开始。请留在电话线上。感谢您参加本次会议会议即将开始请稍候。感谢您的参与。会议准备开始。请留在电话线上。感谢您参加本次会议会议即将开始请稍候。感谢您的参与。 会议准备开始。请留在电话线上。感谢您参加本次会议会议即将开始请稍候。感谢您的参与。会议准备开始。请留在电话线上。感谢您参加本次会议会议即将开始请稍候。感谢您的参与。会议准备开始。请留在电话线上。感谢您参加本次会议会议即将开始请稍候。感谢您的参与。会议准备开始。请留在电话线上。感谢您参加本次会议会议即将开始请稍候。感谢您的参与。会议准备开始。请留在电话线上。感谢您参加本次会议会议即将开始请稍候。感谢您的参与。会议准备开始。请留在电话线上。感谢您参加本次会议。连接到智能金融电话会议系统请输入一致密码。密码错了请重新输入您的密码最后是井钥匙。欢迎来到金门金融会议系统请输入投票代码最后是井钥匙。欢迎来到金能金融的电话会议系统。请访问门融资电话会议系统。呼叫密码密钥。您已成功加入会议我在移动。 WU SECURITIES Yuan Li。今天的对话将非常重要因此,请让我们的分析师Ren Yixan先生(负责Longding ENV)详细解读关于人类稳定和环境保护的中期报告。尽管业绩增长符合预期。但事实上,如果我们拆分业务并考虑它可以看到绿色电力和采矿卡包括储能科技发展在内的三大业务均远超预期。所以现在可能对标题有轻微的误解为什么我们选择中期报告定义的标题它被称为光和高纤维。事实上,Shalight Interest意味着在锋利的长期磨削和收敛过程中,它是一个过程LK是绿色电力采矿卡业务的22到24阶段这三年是布局期。采矿卡可能处于从225到现在的布局期。现在,看我们可以看到是EandD的性能还是采矿卡的利润2025年和2026年上半年,它一直超出预期。我指的是不考虑汇兑损益等因素的运营水平。事实上,新能源业务在绿色电力直接连接和采矿卡方面正受到重大影响。例如,采矿卡在今年上半年赚钱在同一行业的所有公司中这种利润的速度非常快。基本上,年初后开始生产我们开始看到利润激增。以及采矿卡业务的未来模式我们可以看到无论是无人车还是大号350220不断涌现的新产品。也许我现在会得出一个新的结论除了矿山的EandD未来3年,采矿卡可能会超过所有人的预期这是我想做出的第一个结论。所以我们说的第一件事是采矿卡正在赚钱而未来几年的销量扩张速度可能比预期的要快。关于采矿卡的经济和核心竞争力我的同事Ren Yixan稍后将研究整体情况我认为龙井紫金隆京并不是由下游成本驱动的环保传统模式。这是一种可以为采矿场景创造大量利润的商业模式。所以这非常挽救生命,这可能解释了为什么公司的采矿业务发展超出预期。因为使用这款电动矿车是一大节省成本。然后我们将返回EandD在EandD的单一子公司中,我们可以看到黑龙江多通然后,Bayanal单季水压业务的利润超过了我们之前的预期。我稍后会与您分享详细数据。 事实上,我们可以看到单个季度的利润高于我们之前的预测,而阿里巴巴-SW清洁行业对年同比有一定影响我们主要判断是维护期可能是Mamiso项目发电始于630年因此,今年上半年会有一些初步的成本和费用这只是一个短期的干扰。随后,MASC的电网连接和运营于今年下半年开始它还有望贡献更重要的版本。因此,我们认为EandD的表现可以从运营的角度来看多家子公司超出预期。我们最初的遣返对损益有什么影响从EandD业务的同比增长来看,应该接近翻倍几乎翻倍这是快速的。与第二季度相比,也是两位数不,不是这是一个两位数的增长率。谅解备忘录比例正在加速。当然,我们已经讨论过矿山卡的利润超过了预期然后。在EandD的同比和环比增加之后我们也可能想提醒您注意这一点。例如,今年环保行业可能有一些常见因素。然而,我们认为这些因素在EandD和Minkai的业务上比预期的要高我认为超出预期的采矿卡已经完全覆盖。最后也是最重要的一点是,我们刚刚提到了汇兑损益问题这就是我们理解它的方式客观说话因为龙锦也可能会看到,龙锦拥有其主要股东紫金矿业的许多海外项目。因此,不排除未来会有一些新的矿产项目在海外实施会有一些支持性建设。因此,人民币升值将是中长期业绩的重要组成部分。但我们有一般的判断,因为总体上人民币升值仍然相对缓慢。例如,第二季度的损益影响小于第一季度。如果你这样看我们相信,这一季度的影响在未来将逐渐下降除非这个速度加快。但我们可以看到,手头的项目数量已经足够了。例如,截至半年报,该公司目前拥有1.6G现在Bi去年年底的1G21.2G瓷砖增加了三分之一。在Mamitura Guocau考虑这些项目的第二阶段也很重要海外谢谢,马诺盐湖还扩建了裕廊铜矿等。我们判断,未来紫金电力潜在消费的以下项目仍有约三倍的改善空间。如果你这样看对损益的影响是需要注意的这也是可能抑制中期报告表现的主要因素。然而,需要考虑绿色电力项目的三倍增长空间以及未来采矿卡扩展的巨大潜力。这两个因素加起来我们仍然看到28年来利润超过三倍因此,利润将在30年内增长约四倍。总体它的影响大于当前的汇率损益指数。 所以目前我们不会调整。尽管运营业务超出预期考虑一些保守因素我们不会首先调整全年利润预测。但我们认为实际的运营水平是无论是采矿卡业务还是电矿卡业务它仍然是EandD业务事实上,这一切都超出了预期。业绩超出预期。订单超出预期手头的项目超出了预期主营业务也基本稳定。在我的同事Ren Yixan进入细节之前我也可以谈谈我对龙津估值方面的理解。因为尽管运营水平高于预期但每个人都对公司30%左右的复合增长率持乐观态度市场上有一些价格。此时此刻我认为这不仅仅是收益重要的是要确定该公司的估值是否被高估或低估。我们的结论非常明确在更好的业绩增长的情况下估值水平应该有整合甚至改善的空间。我给你两个理由第一个是绿色电力直接链接的活力及其高股息率这使得公司成为最佳的绿色电力直接连接。然后第二个原因该公司在市场上的竞争力很强它不仅仅是一家关联公司。我将从第一点开始这些公开数据已经非常清晰例如,新Mamito项目的内部收益率已达到30%以上。因此,可以说超过30%的此类项目被放置在绿色商店池行业仍在能源领域一切都挂在另一个项目上。所以总体我认为即使在稳定的状态下在稳定状态下项目没有增长这样一个高单一项目的内部收益率它还应该至少为电力公司的估值水平提供溢价这是15到20次。这就是稳定状态不是现在。所以绿色电力业务我们相信这是由于它的高创造率它的估值应该很高。更重要的是,我们提到了第二点这不是与之相关的销售产生的高收益。如何理解它?在采用紫金矿业的微电网解决方案之前该矿离网项目的电费为3元。Long Jing将他减至七美分也就是说,成本降低了近80%。商业模式本身具有竞争力。让我们看看同一行业的其他公司我们之前在电话会议上也提到了这一点。这些是同一行业的外部微电网项目例如,腾远钴业和西藏城投其定价基本与紫金龙景相同。即使是其他矿山的一些微电网项目,其电价也比龙津环保向紫金提供的电价高出约2个百分点。 我们可以得出一个非常明确的结论LONGJIN的微电网解决方案这种绿色电力直接工人计划具有经济性和市场竞争力你可以在市场上买到PK。因此,我们不认为这是由于为大股东提供关联交易所需的折扣。正因为他有大股东支持它具有市场化的竞争力相反,这种估值逻辑应该有溢价。这一溢价部分归因于大股东的确定性溢价一方面,它来自蒸汽电价比同行业低一两吨这种核心竞争力的溢价。所以我基本上涵盖了中期报告。首先,加快电动矿卡的绿色电力性能发布而且远超预期。第二,我们相信未来矿业卡和EandD的发行空间很大因此,可以概括为这种汇率损益的影响主月总盘仍然相对稳定。第三点是基于对矿山本身电力短缺导致的商业模式经济的理解。我们相信我的商店在市场上具有竞争力因此,稳定估值也应给予相对较高的估值水平,约为10500至20倍。所以我们看到很多空间它低于28年内约10倍的估值水平在业绩和估值方面有很大的提升空间。好的现在,因为我的同事Ren Yixan是负责长静工作最长的分析师然后,您对每个业务部门也有很好的了解。接下来,我想邀请Yexuan对公司的中期运营情况进行详细解释。好的谢谢你晚上的时间。我将报告紫金龙锦中期报告的具体情况。然后。就整体业绩而言就每个业务分销的业绩而言实际上,袁教授已经做了一个全面的总结。我还将提供有关该行业整体业绩和进展的详细数据。首先,我将报告整体表现我们可以看到,如果我们看看海关的表现2026年上半年公司净利润同比增长25%。汇兑损失约5000万元。至于5000万元汇兑损益与25H1相比25H7年度的汇兑损益为600万。因此,如果我们考虑到上半年全部汇兑损益的增加,我们可以看到公司整体净利润同比增长36%。我们认为该地区的增长率是更能反映企业真实的经营状况。 30%的增长率将被分解。首先,从输入端2026年上半年,公司实现营业收入53.8亿元同比增长15%。然后可以看出,利润增长率远高于收入增长率。也有资本形成的证据在公司新能源和环保双引擎的背景下新能源的整体运营质量实际上比以前的业务要好得多。然后,在这个过程中我们相信,公司财务报表的整体质量将持续改善。然后,从净利润和净利润的角度来看在上述情况下,公司的整体业绩可以通过实际业务运营充分体现。然后,仅从第二季度开始在2026年第二季度,公司单季度实现净利润3.131亿同比增长20%月度增长率为28%。如果你考虑扣留统治者仅在第二季度,就达到了3亿同比增长22%月度增长率为33%。因此,我们可以从第二季度的角度看到这一点我们不考虑这加回货币收益和损失整个第二季度实际上比上一季度增长了30%。所以我们认为公司仍处于一个高增长的渠道。整个计划都带来了令人印象深刻的收益报告。然后我们将全面扩大业务。因为可以看到,公司定居在紫金之后整个业务结构也非常清晰。这主要包括环保和新能源的双重能源驱动。在新能源这主要包括电动矿卡的扩展,今年上半年超出预期矿山丰富的绿色力量而储能电池,正在逐渐变得越来越稳定。在环境方面主要是公司的传统优势业务在大气烟气处理方面。这也是行业内的领军企业这至少已经十年了。让我们散开根据净利润的增长率,如上所述。今年上半年