东吴环保紫金龙镜2026中报解读 电动矿卡储能矿山绿电超预期

发布时间：2026-08-16 一、核心要点 1. 本次电话会解读紫金龙镜2026年中报，核心观点为新能源业务（电动矿卡、矿山绿电、储能）表现超预期，传统环保业务稳中有升。 2. 电动矿卡业务：2026年上半年龙净联辉实现净利润1600万，较去年同期扭亏，220型车型在紫金矿区出勤率超90%，规划2027年交付能力达1000台，正拓展海外市场，行业因油价上行带动电动矿卡经济性凸显。 3. 矿山绿电业务：2026年上半年装机达1.6GW，同比增长近40%；阿里清洁上半年净利润4800万，马米措项目预计年盈利超2亿，长期增长空间或超3倍。 4. 储能业务：2026年上半年出货5.55GWh，在手产能13GWh，订单排至2026年底，上半年三家储能子公司利润同比大增，合资60GWh项目加速推进。 5. 环保业务：收入微降1.4%，毛利率提升2.8个百分点至29.5%，以大气治理为核心，海外烟气治理项目落地10余个，在手订单200亿，出海成为新亮点。 6. 公司核心业务协同度高，可为矿山提供综合降本解决方案，竞争力及行业龙头壁垒持续提升，未来三年增速中枢约25个百分点，逐步向20个百分点过渡，若矿卡出货、绿电项目投产加速，业绩增速具备上修空间。 二、投资相关要点 1. 盈利预测：维持2026-2028年公司规模净利润14.1亿元、17.5亿元、20亿元，定增参股后对应PE分别为17倍、14倍、12倍，当前竞争力、赛道情况、利润增速与PE匹配度良好，性价比突出，为团队重点推荐标的。三、风险与关注 1. 汇兑损益影响短期业绩，人民币升值节奏需关注；2026年紫金定增后持股近34%，公司拟更名紫金龙镜。