【原油周报（SC）】美伊谈判博弈加剧波动，油价多空博弈延续

国贸期货能源化工研究中心2026-08-17 叶海文从业资格证号：F3071622投资咨询证号：Z0014205 主要观点及策略概述 PART ONE 原 油:美 伊 谈 判 博 弈 加 剧 波 动 ， 油 价 多 空 博 弈 延 续 主 要 周 度 数 据 变 动 回 顾 期货市场数据 PARTTWO 行 情 回 顾 ： 美 伊 谈 判 博 弈 加 剧 波 动 ， 油 价 多 空 博 弈 延 续 ◼美伊谈判博弈加剧波动，油价多空博弈延续：本周国际原油呈宽幅震荡走势，美伊谈判反复扰动地缘风险溢价。美国原油库存大幅增加带来利空，OPEC +维持现有产量政策，全球需求预期偏弱。多空博弈激烈，油价在地缘风险与基本面压力之间来回拉扯，波动率维持高位。截至8月14日，WTI原油主力合约收盘价为82.4美元/桶,周度上涨5.32美元/桶（+6.9%），Brent原油主力合约收盘价为88.82美元/桶，周度上涨6.44美元/桶（+7.82%），SC原油主力合约收盘价为562.6元/桶，周度上涨31.2元/桶（+5.87%）。 月 差&内 外 价 差 ： 外 盘 月 差 走 强 ， 内 外 价 差 反 弹 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 成 品 油 月 差 ： 汽 油 月 差 走 强 ， 柴 油 月 差 走 弱 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 远 期 曲 线 ： 近 端 月 差 走 强 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 裂 解 价 差 ： 汽 油 裂 解 价 差 再 度 走 强 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 裂 解 价 差 ： 航 煤 裂 解 价 差 维 持 高 位 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 03 原油供需基本面数据 PART THREE 产 量 ：7月 份 全 球 原 油 产 量 回 升 ◼7月全球产量回升：EIA：预计2026年全球液体燃料产量10080万桶/日，较7月预测变动值-120万桶/日，上调海湾关停原油规模，美洲产量增量难以对冲中东供应损失。OPEC:OPEC+7月原油产量3765万桶/日，较6月变动值+ 137万桶/日，主因海湾国家有限复产，执行渐进式解除自愿减产。IEA：7月全球总供应10150万桶/日，6月9880万桶/日，环比大增270，七月初海湾产量修复后，下旬霍尔木兹再度受阻出口回落。 产 量 ：O P E C国 家 产 量 逐 步 恢 复 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 产 量 ： 美 国 周 度 原 油 产 量1 3 8 0 . 5万 桶/天 ◼美国产量维持高位：截至8月7日当周美国原油产量1380 .5桶/日，周环比微增0.1万桶/日；原油进口619.8万桶/日，环比增加51.5万桶/日；原油出口368.5万桶/日，环比增加21.8万桶/日。本期原油进出口同步抬升，进口增幅更为突出。 ◼美国钻井平台数：美国至8月14日当周活跃钻井总数593口，前值588口。 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 库 存 ： 美 国 商 业 库 存+ 4 2 4 . 4桶 ， 库 欣 库 存+ 1 6 1 . 1万 桶 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 库 存 ： 西 北 欧 原 油 库 存 下 降 ， 新 加 坡 燃 料 油 库 存 下 降 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 库 存 ： 中 国 港 口 原 油 库 存 持 续 回 落 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 美 国 需 求 ： 汽 柴 油 隐 含 需 求 下 降 ， 炼 厂 开 工 率 小 幅 回 落 ◼炼厂开工率：炼厂开工率下降0.30%至96.20%，原油加工量减少4万桶/日至1734万桶/日。 ◼汽柴油隐含需求：汽油隐含需求981.69桶/日，环比上周减少2.14万桶/日；馏分油隐含需求539.24万桶/日，环比上周减少43.27万桶/日。 中 国 需 求 ： 主 营 炼 厂 产 能 利 用 率 继 续 回 升 ◼2026年第33周（20260807-0813），中国成品油独立炼厂常减压产能利用率为46.15%，环比上周上涨2.32个百分点。山东、东北等大区部分炼厂产能利用率继续提升。 ◼本周（20260807-20260813），山东地炼常减压周均产能利用率为50.11%，环比下跌0.15%，同比上涨2.59%。本周万达天弘常减压停工，但万通石化陆续开工，另有个别炼厂因利润较好提高加工负荷，抵消下本周山东地炼开工率小幅下跌。 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 中 国 炼 厂 利 润 ： 主 营 炼 厂 毛 利 回 升 ， 汽 柴 油 裂 解 价 差 回 升 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 宏 观 金 融 ： 美 债 收 益 率 下 行 ， 美 元 指 数 走 弱 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 C F T C持 仓 ：W T I原 油 投 机 性 净 多 头 寸 小 幅 增 加 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 国贸期货研究院：能源化工研究中心 ◼国贸期货能源化工研究中心团队现有成员6人，专业背景覆盖金融学、统计学、化工等学科领域。团队成员在能化板块具有多年的产业基本面和期现研究经验，熟悉能源化工品种及宏观经济逻辑，品种研究覆盖三大商品交易所，多年来在期货日报、中国证券报等主流期货媒体上发表文章多次。团队成员曾多次荣获交易所优秀/高级分析师等奖项，所获荣誉包括：上期所卓越分析师、上期所优秀能化分析师、郑商所高级短纤分析师、郑商所高级尿素分析师等。 期货日报/证券时报 最佳工业品分析师（2018-2023） 郑商所 上期所 高级短纤分析师高级尿素分析师石油化工高级分析师 首批卓越分析师优秀能化分析师分析师新人奖 本报告中的信息均源于公开可获得的资料，国贸期货力求准确可靠，但不对上述信息的准确性及完整性做任何保证。本报告不构成个人投资建议，也未针对个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，据此投资，责任自负。本报告仅向特定客户推送，未经国贸期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权，我司将视情况追究法律责任。期市有风险，入市需谨慎。