原油周报（SC）：美伊谈判陷入停滞，国际油价宽幅波动

国贸期货能源化工研究中心2026-04-27 叶海文从业资格证号：F3071622投资咨询证号：Z0014205 主要观点及策略概述 PART ONE 原 油:美 伊 谈 判 陷 入 停 滞 ， 国 际 油 价 宽 幅 波 动 主 要 周 度 数 据 变 动 回 顾 期货市场数据 PARTTWO 行 情 回 顾 ： 美 伊 谈 判 陷 入 停 滞 ， 国 际 油 价 宽 幅 波 动 ◼美伊谈判陷入停滞，国际油价宽幅波动：本周国际油价呈“先抑后扬、高位震荡”态势。周初中东地缘缓和，风险溢价消退，油价大跌。随后霍尔木兹海峡航运受阻、美原油库存下降，叠加OPEC +维持减产，供应担忧升温，油价连续反弹。需求端全球复苏偏弱，IEA等下调需求预期，限制上行空间。整体在地缘与供需博弈中宽幅波动，截至4月24日，WTI原油主力合约收盘价为94.88美元/桶,周度上涨10.88美元/桶（+12.95%），Brent原油主力合约收盘价为105.88美元/桶，周度上涨13.46美元/桶（+14.56%），SC原油主力合约收盘价为648.4元/桶，周度上涨12.2元/桶(+1.92%）。 月 差&内 外 价 差 ： 外 盘 月 差 反 弹 ， 内 外 价 差 小 幅 上 涨 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 成 品 油 月 差 ： 汽 柴 油 月差继 续 上 涨 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 远 期 曲 线 ： 近 端 月差走 强 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 裂 解 价 差 ： 汽 油 裂 解 价 差 走 强 ， 柴 油 裂 解 价 差 走 弱 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 裂 解 价 差 ： 航 煤 裂 解 价差走 强 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 03 原油供需基本面数据 PART THREE 产 量 ：3月 份 全 球 原 油 产 量 锐 减 ， 下 调2 0 2 5年 供 应 增 速 ◼3大月报继续下调供应增速：IEA 4月报：2026年全球原油供应同比减少150万桶/日（较3月下修260万桶/日），3月供应骤降1010万桶/日至9700万桶/日，OPEC +全年产量降240万桶/日。EIA：2026年全球供应增156万桶/日，美国产量1366万桶/日，非OPEC稳健增长，整体紧平衡。OPEC：3月产量锐减790万桶/日，非OPEC供应小幅上调，短期缺口明显，下半年或趋松。 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 产 量 ： 美 国 周 度 原 油 产 量1 3 5 9万 桶/天 ◼美国产量维持稳定：截至4月17日当周美国国内原油产量下降1万桶/日至1359万桶/日；原油出口增加0.5万桶/日至523万桶/日，进口减少103.3万桶/日至529万桶/日，整体呈现出产量微降、出口持稳、进口回落的表现，供应端变化有限。。 ◼美国钻井平台数：美国至4月24日当周活跃钻井总数544口，前值543口。 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 库 存 ： 美 国 商 业 库 存+ 1 9 2 . 5桶 ， 库 欣 库 存+ 8 0 . 6万 桶 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 库 存 ： 西 北 欧 柴 油 库 存 下 降 ， 新 加 坡 燃 料 油库 存下 降 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 美 国 需 求 ： 汽 油 隐 含需 求持 稳，炼 厂开 工 率小 幅 下 降 ◼炼厂开工率：炼厂开工率下降0.5%至89.1%，原油加工量减少9万桶/日至1618万桶/日。 ◼汽柴油隐含需求：汽油隐含需求997.09万桶/日，环比上周减少1.72万桶/日；馏分油隐含需求563.26万桶/日，环比上周增加20.26桶/日。 中 国 需 求 ： 炼 厂 产 能利 用 率继 续 回 落 ◼2026年第17周（20260417-0423），中国成品油独立炼厂常减压产能利用率为55.10%，环比上周下跌0.78个百分点。受近期部分炼厂装置故障影响，东北等大区炼厂产能利用率有明显降低。 ◼本周（20260417-20260423），山东地炼常减压周均产能利用率为56.63%，环比上涨0.70%，同比上涨8.45%。虽炼厂利润及库存压力加大，但保供要求下，开工率维持较高水平，个别炼厂从低负荷状态回归近年平均水平，本周山东地炼整体开工率微涨。 中 国 炼 厂 利 润 ： 主 营 炼 厂 毛 利 回 落 ， 汽 柴 油 裂 解 价 差 回 落 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 宏 观 金 融 ： 美 债收 益 率上 涨，美 元 指 数走强 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 C F T C持 仓 ：W T I原 油 投 机 性 净 多头 寸 增 加 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 国贸期货研究院：能源化工研究中心 ◼国贸期货能源化工研究中心团队现有成员6人，专业背景覆盖金融学、统计学、化工等学科领域。团队成员在能化板块具有多年的产业基本面和期现研究经验，熟悉能源化工品种及宏观经济逻辑，品种研究覆盖三大商品交易所，多年来在期货日报、中国证券报等主流期货媒体上发表文章多次。团队成员曾多次荣获交易所优秀/高级分析师等奖项，所获荣誉包括：上期所卓越分析师、上期所优秀能化分析师、郑商所高级短纤分析师、郑商所高级尿素分析师等。 期货日报/证券时报 最佳工业品分析师（2018-2023） 郑商所 上期所 高级短纤分析师高级尿素分析师石油化工高级分析师 首批卓越分析师优秀能化分析师分析师新人奖 本报告中的信息均源于公开可获得的资料，国贸期货力求准确可靠，但不对上述信息的准确性及完整性做任何保证。本报告不构成个人投资建议，也未针对个别投资资者特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，据比投资，责任自负。本报告仅向特定客户推送，未经国贸期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权，我司将视情况追究法律责任。期市有风险，入市需谨慎。