原油周报（SC）：美伊谈判释放宽松预期，原油重心持续下移

国贸期货能源化工研究中心2026-06-22 叶海文从业资格证号：F3071622投资咨询证号：Z0014205 主要观点及策略概述 PART ONE 原 油:美 伊 谈 判 释 放 宽 松 预 期 ， 原 油 重 心 持 续 下 移 主 要 周 度 数 据 变 动 回 顾 期货市场数据 PARTTWO 行 情 回 顾：美 伊 谈 判 释 放 宽 松 预 期 ， 原 油 重 心 持 续 下 移 ◼美伊谈判释放宽松预期，原油重心持续下移：本周原油整体震荡下行。供需端维持紧平衡，OPEC +稳步小幅增产，但中东产油国外运产能短期释放有限，全球成品油需求平稳。核心驱动来自美伊谈判缓和，霍尔木兹通航恢复，地缘风险溢价大幅消退。叠加美国通胀、就业数据偏强强化美联储高利率预期，压制大宗商品估值，油重心持续下移，区间偏弱运行，谈判反复限制下跌空间。截至6月19日，WTI原油主力合约收盘价为76.54美元/桶,周度下跌7.75美元/桶（-9.19%），Brent原油主力合约收盘价为79.88美元/桶，周度下跌6.92美元/桶（-7.97%），SC原油主力合约收盘价为508.5元/桶，周度下跌45元/桶（-8.13%）。 月 差&内 外 价 差 ： 外 盘 月 差 走 弱 ， 内 外 价 差 回 落 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 成 品 油 月 差 ：汽油 月 差 走 强 ， 柴 油 月 差 走 弱 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 远 期 曲 线 ： 近 端 月 差 走 弱 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 裂 解 价 差 ： 汽 柴 油 裂 解 价差高 位 震 荡 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 裂 解 价 差 ： 航 煤 裂 解 价 差 高 位 回 落 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 03 原油供需基本面数据 PART THREE 产 量：5月 份全 球 原 油 产 量 继 续 下 降 ， 下 调2 0 26年供 应 增 速 ◼5月全球产量继续下降：EIA:预计2026年全球产量990万桶/日，较5月预测变动值-264万桶/日，5月中东原油较冲突前关停1130万桶/日产能； OPEC:OPEC+5月原油产量3313万桶/日，较4月变动值-19万桶/日，主因霍尔木兹海峡封锁导致中东主动降产、外输受限。IEA：预计2026年全年产量为10240万桶/日，较5月预测变动值-70万桶/日，5月全球实际产量仅9450万桶/日，较冲突前下滑1360万桶/日。 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 产 量 ： 美 国 周 度 原 油 产 量1 380 .6万桶/天 ◼美国产量维持稳定：截至6月12日当周美国国内原油产量增加0.7万桶/日至1380.6万桶/日；成品油同步小幅去库，汽油去库略低于预期，馏分油持续消耗；本土原油产量小幅回升，出口大幅增加、进口收缩，海外强劲采购是持续去库核心驱动；战略石油储备同步大幅释放，全美整体原油总库存单周去库1720万桶，去库力度创近期高位。 ◼美国钻井平台数：美国至6月19日当周活跃钻井总数563口，前值563口。 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 库 存 ： 美 国 商 业 库 存-8 3 0桶， 库 欣 库 存-1 6 0万桶 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 库 存 ：西 北 欧原 油库 存增 加 ， 新 加 坡 燃 料 油 库 存 下 降 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 库 存 ： 中 国 港 口 原 油库 存大 幅 下 降 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 美 国 需 求 ： 汽 油 隐 含 需 求 下 降 ， 炼 厂 开 工 率 维 持 高 位 ◼炼厂开工率：炼厂开工率上升1.40%至96.7%，原油加工量增加10万桶/日至1742万桶/日。 ◼汽柴油隐含需求：汽油隐含需求1020.09桶/日，环比上周上升32.72万桶/日；馏分油隐含需求516.61万桶/日，环比上周下降19.65桶/日。 中 国 需 求 ： 炼 厂 产 能 利 用 率 继 续 回 落 ◼2026年第25周（20260612-0618），中国成品油独立炼厂常减压产能利用率为43.47%，环比上周下跌2个百分点。受近期部分炼厂装置故障影响，东北、山东、华南等大区炼厂产能利用率有明显降低。 本周（20260612-202606018），山东地炼常减压周均产能利用率为45.74%，环比下跌2.87%，同比上涨0.79%。本周尚能石化停工轮检，裕龙石化一套常压装置停工，个别炼厂二次装置停工常减压相应降低加工负荷，本周检修炼厂增多，开工率继续下跌。 中 国 炼 厂 利 润 ： 主 营 炼 厂 毛 利 回 落 ， 汽 柴 油 裂 解 价差走 强 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 宏 观 金 融 ： 美 债 收 益 率 上 涨 ， 美 元 指 数 小 幅 走 强 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 C F T C持 仓 ：W T I原 油 投 机 性 净 多头 寸小 幅增 加 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 国贸期货研究院：能源化工研究中心 ◼国贸期货能源化工研究中心团队现有成员6人，专业背景覆盖金融学、统计学、化工等学科领域。团队成员在能化板块具有多年的产业基本面和期现研究经验，熟悉能源化工品种及宏观经济逻辑，品种研究覆盖三大商品交易所，多年来在期货日报、中国证券报等主流期货媒体上发表文章多次。团队成员曾多次荣获交易所优秀/高级分析师等奖项，所获荣誉包括：上期所卓越分析师、上期所优秀能化分析师、郑商所高级短纤分析师、郑商所高级尿素分析师等。 期货日报/证券时报 最佳工业品分析师（2018-2023） 郑商所 上期所 高级短纤分析师高级尿素分析师石油化工高级分析师 首批卓越分析师优秀能化分析师分析师新人奖 本报告中的信息均源于公开可获得的资料，国贸期货力求准确可靠，但不对上述信息的准确性及完整性做任何保证。本报告不构成个人投资建议，也未针对个别投资资者特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，据比投资，责任自负。本报告仅向特定客户推送，未经国贸期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权，我司将视情况追究法律责任。期市有风险，入市需谨慎。