聚酯数据周报

国泰君安期货研究所·贺晓勤（高级分析师）投资咨询从业资格号：Z0017709日期：2026年8月14日 对二甲苯（PX） CONTENTS 供需与库存 PX估值：单边区间震荡市，内盘价格小幅上涨1% PX估值：PXN略有回落 PX估值：夏季汽油消费高峰期，亚洲汽油裂解价差维持高位 石脑油裂解价差高位回落 丙烷价格相对走强，承压 PX估值：亚洲芳烃调油利润回落，化工经济性提升 PX供需：本周负荷大幅提升 本周PX国产开工率67.8%（上期59.8%）中国PX7月份产量231万吨，进口按照60万吨预估，表观消费量291万吨，同比下滑25%。 辽阳石化70、浙石化250、中金石化160、东营威联100已经重启 待重启：东营威联100万吨PX装置近期逐步重启、盛虹400万吨近期重启。 扬子石化89万吨PX装置5月10日例行停车检修，重启推迟。福海创一条80万吨PX装置于4月20日附近逐步停车检修，另一条80万吨PX装置于6月26日停车检修，目前预计可能在8月中下旬陆续重启；海南炼化100万吨PX装置于6月2日例行停车检修，60万吨PX 装置于6月30日停车检修；目前预计9月中、10月上先后重启盛虹石化400万吨PX装置7月1日停车检修，预计持续45-50天，预计月中附近重启 亚洲其他区域开工率：中国地区开工回升 亚洲PX开工率62.5%（上期57.4%） 台湾FCFC40万吨检修原计划10月，计划提前至9月。 近期有望重启：泰国PTT54万吨2026年7月初停车，计划检修30-40天马来西亚芳烃公司55万吨2026年5月初停车，计划检修至8月 PX进口：6月份48.2万吨左右，韩国减少，增量来自于文莱 7月预计PX进口量增加 PX供需：日本PX产量库存6月持平 韩国芳烃：韩国8月份（1-10日）共计出口PX数量为9.18万吨（上月同期12.49），出口至中国6.8万吨（上月同期10.25），出口至土耳其2.38万吨。 PTA估值：近端供应偏紧，仓单持续注销，基差上涨至300元/吨 PTA估值：利润总体稳定 PTA供需：台风天气导致计划外降负荷增加，PTA开工率57%（+7.5%） PTA开工负荷降至57%（上期49.5%）。 独山能源850万吨、嘉通能源600万吨、台化150万吨、仪化300万吨前期降负装置已提负，山东威联250万吨装置重启因故推迟，恒力惠州250万吨装置恢复，至周四PTA开工负荷升至57.0%。 中韩PTA开工率：环比小幅回升 PTA供需：6月出口35.8万吨 PTA供需：7-8月仍持续去库存，上周五库存168万吨 席位：摩根高盛PTA持仓变化不大 本周外资席位持仓多头3.7万手（+0.16）。主要集中在09合约（2.53万手），01合约上持仓净多1.27万手. 乙二醇/MEG 2026年乙二醇投产预计放缓，10月份中沙古雷投产 乙二醇估值：强于其他烯烃产品，强于芳烃 乙二醇供需：国产装置开工率变化不大 截至8月13日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在63.1%（环比上期下降0.07%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在70.12%（环比上期下降1.86%）。 恒力石化90+90逐步重启、巴斯夫80、新疆天业60、中昆30停车未来关注盛虹90下旬重启，正达凯60下个月重启 乙二醇进口：6月进口低于预期，仅12万吨，7月份环比回升 海外乙二醇装置开工率边际回升 亚洲地区开工率：韩国、马来负荷提升 7月MEG到港量增加，进口环比上升 乙二醇供需：估值高位，进口利润转正 乙二醇供需：库存创新低，降至31万吨左右 聚酯环节：长丝、短纤（PF）、瓶片、切片 聚酯开工：81.5%（-0.1%），进一步下调8月开工负荷预期 聚酯负荷在81.5%附近（上期81.6%）。织造端结构性分化：经编有回暖， 喷水偏弱，圆机受订单+工人双重扰动。 聚酯工厂优先加工费，不盲目提负荷；旺季存在短期供需紧张，但旺季过后负反馈风险突出。 8月月均82%。9月长丝虽有提负空间，但原料约束+下游谨慎补货，叠加瓶片检修，9月月均负荷下调至81%。10月月均负荷下调至83%。 聚酯库存：库存环比略有下降 聚酯出口：1-6月聚酯总出口742万吨，+3.1% 聚酯利润：加弹、短纤亏损较多 海外纱线开工平稳 短纤下游纱线：利润低位 终端：织造、纺服 织造、加弹：开机小幅下滑 局部改善集中在经编；圆机分化；喷水暂无起色。改善窗口：8月下旬起接单开机逐步好转；旺季集中9月下旬-10月底，约40天。前期备货不足，旺季或阶段性缺布缺丝，推升价差与负荷；但旺季结束后需求快速回落，产业链容易出现踩踏负反馈，需要管控旺季后半段库存仓位。江浙加弹综合开工率71%（上周71%）。江浙织机综合开工率小降至57%（上周60%）。江浙印染综合开工率下降至65%（上周66%）。 织造库存：宁缺不补库 坯布订单总体平稳，8月将迎来季节性好转 坯布库存小幅回升，仍处低位 原料及成品库存低于往年旺季前水平，但企业惧怕原料下跌风险，不愿提前备货，坚持宁可少做，不提前备大量货，等待实际需求到来再补单。 部分纱厂为规避涤纶贬值，上调粘胶、棉使用比例，涤纶用料下降20%。 中国纺织服装零售：1-6月7709亿元，+6.7%，旺季仍存 •内销：下半年服装季节性旺季确定性存在，传统8月中旬启动旺季，9—10月为需求高峰；若持续低库存，旺季坯布、长丝或出现供货紧张。 中国纺织服装出口：1-6月累计出口950亿美元，累计同比-3.2%，关注关税影响 •出口分化：上半年对美出口两位数增长，支撑整体出口；中东、欧洲受战事冲击出口明显下滑。 •周五到期10%临时关税，出台新301条款：①涉强迫劳动关税：加征12.5%，较原关税抬升2.5pct；②制造业过剩关税细则未落地；③中美下调300亿非敏感商品关税传闻，涵盖纺织服装，尚未落地。 海外纺织服装零售：美国5月份纺服零售+5% 美国5月零售212亿美元，当月同比+5% 英国6月零售49亿英镑，同比+8% 海外纺织服装库存：零售环节库存回升 美国服装及面料零售库存5月591亿美元，环比+0% 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 THANK YOU FOR WATCHING