纸浆周度报告

国泰君安期货研究所·高琳琳投资咨询从业资格号：Z0002332日期：2026年8月16日 CONTENTS 行情数据 基本面数据 本周观点总结 行情走势 本周观点总结 行业资讯 基差与月差 库存 需求 行业资讯 行业资讯 1.【常熟港纸浆库存统计】截至2026年8月13日，中国纸浆常熟港库存51.8万吨，较上周期去库7.3万吨，环比下降12.3%。本周常熟港库存呈现去库走势。 2.【青岛港纸浆库存统计】截至2026年8月13日，中国青岛港港内及港外仓库纸浆库存156.2万吨，较上周累库0.8万吨，环比上涨0.5%。本周期青岛港库存周期内呈现累库的走势。 3.【高栏港纸浆库存统计】截至2026年8月13日，中国纸浆高栏港库存7.6万吨，较上周累库3.6万吨，环比上涨90.0%。本周期高栏港库存呈现累库的趋势。 4.【中国纸浆主流港口样本库存周数据统计】截至2026年8月13日，中国纸浆主流港口样本库存量：224.8万吨，较上期去库3.3万吨，环比下降1.4%，本周期纸浆样本主港库存量由累库转为去库的走势。本周期纸浆国内主流港口青岛港库存呈现累库走势，港内日均出货速度较上周期变动不大。本周期常熟港库存呈现去库的走势，港内出货量接近10万吨。本周期其余港口库存数量均有不同程度的去库、累库的趋势，均维持在正常区间波动。整体来看，港口库存处于年内偏高位水平，本期国内主流港口样本库存呈现去库的走势。（保定库因内部原因暂时无法公布数据，本周纸浆库存样本剔除保定库。） 5.【智利Arauco公司国际木浆外盘报价】隆众资讯8月12日报道：据悉，智利Arauco公司公布8月木浆报价，针叶浆报盘670美元/吨；阔叶浆明星570美元/吨；本色浆金星报价650美元/吨。以上均为面价。 6.【2026年7月国内纸浆进口量统计】隆众资讯8月7日报道：据海关总署公布的数据显示,2026年7月纸浆进口总量273.0万吨，环比-6.4%，同比-5.1%，2026年累计进口量2119.1万吨，累计同比-1.2%。 7.【五洲特纸：湖北、江西三大项目预计2027年上半年投产】2026年08月10日，五洲特纸发布公告：五洲特种纸业集团股份有限公司与投资者关系活动记录中说明了项目进度。在建项目推进：湖北基地30万吨工业包装产线和江西基地60万吨化学浆产线、九江物流码头项目三大项目预计2027年上半年全部建成投运，届时浆纸一体化布局将进一步完善，补齐高端木浆自给不足短板，拉开竞争优势。高附加值赛道布局：紧跟限塑政策和下游产业趋势，持续优化产品结构。全产业链成本管控：供应链、生产、销售三端同步发力，夯实竞争优势。 资料来源：中纸网，隆众资讯 行情数据 行情走势 基差 月差 基本面数据 价格：针阔叶价差与进口利润 ➢本期银星-金鱼价差回升、俄针-金鱼价差回升。 价格：针阔叶价差与进口利润 ➢本期针叶浆进口利润环比回升、阔叶浆进口利润环比回升。 ➢据卓创资讯，智利Arauco公司8月进口木浆外盘报价：针叶浆银星下调20美元/吨至670美元/吨，本色浆金星持平于650美元/吨，阔叶浆明星持平于570美元/吨。浆厂针叶浆生产线有转产本色浆计划，时间未定。针叶浆、阔叶浆本轮供应量少。 价格：针叶浆 ➢纸浆期货价格先跌后涨，临近周末受个别国外浆厂检修消息影响，市场信心提振，部分进口针叶浆牌号货源价格随盘有所上涨，但下游纸厂签单心态谨慎，市场购销节奏难有明显好转。 价格：阔叶浆 ➢目前下游原纸价格较难上涨，行业整体加工承压，原料采购积极性欠佳，进口阔叶浆市需求放量相对平缓，延续刚需、逢低询单节奏下，高价货源成交不畅，周内进口阔叶浆现货价格阴跌。 价格：本色浆、化机浆 供给：木片价格 ➢华东地区纸企木片采购价个别上涨。 供给：国产浆 ➢本期国产浆价格平稳，供应增加。 供给：W20发运量及库存 ➢5月W20针叶浆发运微增，库存天数高位继续小幅下降；阔叶浆发运下降，库存天数低位回升。 供给：欧洲港口库存与发运目的地 ➢6月欧洲纸浆港口库存环比微增。 ➢5月W20纸浆发运至中国、西欧数量环比季节性上升，发运北美数量下降。 供给：海外针叶浆出口量 ➢6月五国（加、智、芬、瑞、美）针叶浆出口中国数量环比继续小幅下降，同比增加较多。➢7月智利针叶浆出口中国数量环比大幅提高。 供给：海外阔叶浆出口量 ➢6月四国（巴、印、乌、智）阔叶浆出口中国数量环比增加，同比下降。➢7月巴西阔叶浆出口中国数量环比小幅下降，乌拉圭环比下降较多，智利平稳。 资料来源：中国海关总署，巴西comexstat，印尼中央统计局，智利海关总署，乌拉圭投资和出口促进局，国泰君安期货研究 供给：纸浆进口量 ➢6月中国针叶浆进口量同环比增加，阔叶浆进口环比继续下降。 需求：双胶纸 ➢本期国内双胶纸市场延续博弈状态，价格暂无明显涨跌。目前纸价仍维持在历史地位，原料端针叶浆价格先跌后涨，平均成本环比小幅下降，综合成本变动不大，纸企成本仍承压；因纸企盈利情况仍无改善，行业内转产及交叉排产情况普遍，行业生产仍维持在偏低水平，因此纸企仍存在涨价意愿。反观需求端，目前纸企仍有少量前期秋季出版招标订单在交付，现阶段市场新单依靠社会需求，然而社会面书商、民营教辅采购需求跟进不足，仍抑制价格上涨。下游印厂集中印刷，散单采购积极性低，经销商多操盘谨慎，仍以随行就市为主。 需求：铜版纸 ➢本期国内铜版纸市场价格变化不大。原料端针叶浆价格先跌后涨，平均成本环比小幅下降，但纸业成本仍存在压力，纸企仍存稳价情绪。供应端，期内前期检修装置恢复，铜版纸生产小幅增量，整体市场货源仍持续充裕；需求端，少量秋季出版招标订单仍在交货，同时社会印刷需求仍处于传统淡季，下游画册、宣传类需求延续疲态，整体需求仍对市场形成利空影响，供需延续失衡局面。目前市场新单主要来自社会刚需采买，因终端处于传统需求淡季，且市场货源供应仍相对宽松，下游采购集中性不高，经销商出货情况一般，仍延续随采随用策略。 需求：白卡纸 ➢本期白卡纸价格小幅下跌，目前纸厂基本维持正常开工，中小纸厂维持低开工运行，产销平衡，个别大厂年中检修完成，市场供应充足，8月纸厂普遍有上调计划，带动白卡纸市场延续稳中上行走势。上旬来看，终端需求疲软，经销商及下游客户出货情况一般，成交仍以老客户小单、散单为主，市场交投清淡，后市观望节日订单增量及刚需消费订单情况。 需求：生活用纸 ➢本周生活用纸市场价格持稳，市场整体交投表现平淡，业者观望情绪持续抬升。终端下游需求淡弱，跟进乏力，延续按需拿货节奏；周期内多数纸企生产节奏平缓，个别大型纸企按计划完成检修，恢复正常运转，整体上供应量微幅增加；原料纸浆市场震荡调整运行，阔叶浆周均价持稳，生活用纸成本端支撑作用不强。综合来看，当前供过于求的格局下。 需求：终端需求 ➢环比来看，6月终端消费整体季节性回升，文化办公用品增加较多。➢同比来看，6月终端消费同比整体增长，文化办公用品、化妆品同比提升较多。 库存：期货库存 库存：现货库存 ➢本周期纸浆样本主港库存量由累库转为去库的走势。➢本周期纸浆国内主流港口青岛港库存呈现累库走势，港内日均出货速度较上周期变动不大。➢本周期常熟港库存呈现去库的走势，港内出货量接近10万吨。 本周观点总结 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 THANK YOU FOR WATCHING