纸浆周度报告

Special report on Guotai Junan FuturesCONTENTS行业资讯01行业资讯 操作建议04操作建议 行情数据行情走势基差与月差 基本面数据现货价格供给库存需求 行业资讯1 Special report on Guotai Junan Futures行业资讯1.【常熟港纸浆库存统计】截至2025年6月12日，中国纸浆常熟港库存58.1万吨，较上周期上涨2.9万吨，环比上涨5.3%。本周常熟港库存呈现累库走势。2.【青岛港纸浆库存统计】截至2025年6月12日，中国纸浆青岛港库存134.2万吨，较上周上涨1.6万吨，环比上涨1.2%。本周期青岛港库存周期内呈现小幅累库走势。3.【高栏港纸浆库存统计】截至2025年6月12日，中国纸浆高栏港库存15.2万吨，较上周下降0.6万吨，环比下降3.8%。本周期高栏港库存呈现去库的趋势。4.【中国纸浆主流港口样本库存周数据统计】截止2025年6月12日，中国纸浆主流港口样本库存量：218.5万吨，较上期累库2.8万吨，环比上涨1.3%，库存量在本周期呈现小幅累库的走势。本周期纸浆国内主流港口青岛港库存呈现累库的趋势，港内日均出货速度维持1.5万吨/日，主港阔叶浆货源占比高。本周期常熟港库存呈现累库的走势，周内出货数量超过7万吨。本周期其余港口库存数量在正常区间内波动，整体库存数量变动不大。整体来看，港口库存处于年内高位水平，本期国内主流港口样本库存呈现累库的走势。（保定库因内部原因暂时无法公布数据，本周纸浆库存样本剔除保定库。）5.【日照华泰绒毛浆产能】6月12日，华泰股份在投资者平台回答提问时表示，公司全资子公司日照华泰纸业有限公司具备年产5万吨绒毛浆的能力。日照华泰年产50万吨绒毛浆项目为公司未来规划项目，目前尚未开工建设。6.【应对疲软市场，芬林芬宝Joutseno针叶浆厂暂时关闭】为应对疲软的市场形势，芬宝集团旗下的芬宝公司正准备暂时关闭其位于JoutsenoNBSK的纸浆厂。据芬宝公司称，Joutseno纸浆厂的停产将使公司能够调整纸浆库存水平，并使产量与亚洲的低订单量和不确定的市场形势相匹配。停工将于6月9日开始，生产将暂停，直至另行通知。芬宝首席执行官Ismo Nousiainen)表示：“我们正在积极监测市场形势的发展，尤其是亚洲市场，并将根据形势发展情况确定停工持续时间和工厂复工时间。”Joutseno工厂拥有190名员工，年生产能力为690,000吨针叶浆。 资料来源：中纸网，纸业联讯，隆众资讯 行情数据02 Special report on Guotai Junan Futures行情走势 Special report on Guotai Junan Futures基差基差：银星（右轴）山东市场进口木浆报价——银星基差：银星值（元/吨）环比上期（2025/6/6） Special report on Guotai Junan Futures月差07-09月差48004900500051005200530054005500560007-09月差 基本面数据03 Special report on Guotai Junan Futures价格：针阔叶价差与进口利润针阔叶价差：银星-金鱼050010001500200025004000450050005500600065007000元/吨元/吨价差：银星-金鱼（右轴）山东市场进口木浆报价——银星山东市场进口木浆报价——金鱼价差：银星-金鱼价差：俄针-金鱼日期2025/6/13值（元/吨）2000.00环比上期（2025/6/6）-1.48%同比207.69%针阔叶价差减小 Special report on Guotai Junan Futures价格：针阔叶价差与进口利润-1400-1200-1000-800-600-400-200020040060001000200030004000500060007000800090002022/6/132023/6/132024/6/132025/6/13元/吨元/吨针叶浆进口利润（右轴）山东市场进口木浆报价——银星银星进口价格针叶进口利润（银星）针叶浆进口利润（银星）阔叶浆进口利润（明星）日期2025/6/13值（元/吨）18.43环比上期（2025/6/6）-70.43%同比103.83%近期银星进口利润为正，本周继续下跌阔叶浆明星暂无报价，6月没有数量供应，预计7月部分恢复供应 2025/6/13--- Special report on Guotai Junan Futures价格：针叶浆02-0702-1903-0303-1503-2704-0904-2105-0605-1805-3006-1106-2307-0507-1707-2908-1008-2209-0309-1509-2710-1510-2711-08山东市场进口木浆报价——银星202120222023202402-0702-1903-0303-1503-2704-0904-2105-0605-1805-3006-1106-2307-0507-1707-2908-1008-2209-0309-1509-2710-1510-2711-0811-20山东市场进口木浆报价——北木20212022202320242025银星凯利普2025/6/132025/6/13值（元/吨）6100.00环比上期（2025/6/6）-0.81%-3.94% 纸浆期货主力合约价格先涨后落，部分现货贸易商低价惜售，受需求偏弱牵制，高价货源难有实际成交，周内针叶浆价格区间盘整为主。12资料来源：隆众化工，钢联，国泰君安期货研究 Special report on Guotai Junan Futures价格：阔叶浆300035004000450050005500600065007000750001-0201-1401-2602-0702-1903-0303-1503-2704-0904-2105-0605-1805-3006-1106-2307-05元/吨山东市场进口木浆报价——金鱼202020212022300035004000450050005500600065007000750001-0201-1401-2602-0702-1903-0303-1503-2704-0904-2105-0605-1805-3006-1106-2307-05元/吨山东市场进口木浆报价——小鸟202020212022金鱼日期2025/6/13值（元/吨）4100.00环比上期（2025/6/6）-0.49%同比-28.07%贸易商成本面压力较大，不愿低价走货，部分进口阔叶浆牌号报价略有上涨，但下游逢低询单，浆市成交节 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究明星小鸟布阔2025/6/132025/6/132025/6/134100.004100.004100.000.00%0.00%0.00%-27.43%-27.43%-22.64%奏不快，限制价格反弹空间 Special report on Guotai Junan Futures价格：本色浆、化机浆300035004000450050005500600065007000750001-0201-1401-2602-0702-1903-0303-1503-2704-0904-2105-0605-1805-3006-1106-2307-0507-1707-2908-1008-2209-0309-1509-2710-1510-27元/吨山东市场进口木浆报价——金星20202021202220232024金星昆河日期2025/6/132025/6/13值（元/吨）5000.003900.00环比上期（2025/6/6）-2.91%0.00%同比-8.26%-1.27% Special report on Guotai Junan Futures4月欧洲港口库存环比减少；4月全球纸浆出港量同环比减少供给：欧洲港口库存与全球纸浆出港量02040608010012014016018020001-3102-2803-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31万吨纸浆：港口库存：欧洲（月）20202021202220232024202530035040045050055001-3102-2803-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31万吨2020纸浆：港口库存：欧洲（月）纸浆：出港量：全球（月）日期2025/4/302025/4/30值（万吨）135.20407.70环比-12.77%-18.30%同比16.75%-10.89% Special report on Guotai Junan Futures供给：纸浆进口量02468101214161801-3102-2803-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31万吨本色浆月度进口量202020212022202320243040506070809001-3102-2803-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31万吨针叶浆月度进口量20202021202220232024本色浆月度进口量化机浆月度进口量2025/4/302025/4/30值（万吨）7.9113.07-26.14%-2.29%-19.54%7.11% Special report on Guotai Junan Futures需求：成品纸产能利用率40506070809010001-0301-1401-2602-0502-1702-2803-1103-2204-0204-1404-2505-0605-1705-2806-0906-2107-0507-1908-0208-1608-3009-1309-2710-1110-2511-0811-2212-0612-20%白卡纸：产能利用率：中国（周）20212022202320242025303540455055606570758001-0301-1401-2602-0502-1702-2803-1103-2204-0204-1404-2505-0605-1705-2806-0906-2107-0507-1908-0208-1608-3009-1309-2710-1110-2511-0811-2212-0612-20%双胶纸：产能利用率：中国（周）20212022202320242025白卡纸产能利用率生活用纸产能利用率日期2025/6/132025/6/13值（%）73.4163.40环比上期（2025/6/6）0.00%0.96%同比-6.01%-1.09%周内国内双胶纸供应整体变化不大。停产企业暂未恢复胶版纸生产；新增装置生产趋稳；行业盈利水平仍较低，工厂转产情况存在，且周内有产线停机检修，行业产能利用率稍有下降。上周检修纸厂本周维持正常开工，本周内有小厂开工下降，整体白卡纸供应量变化不大。产量变化不大主要因为上期5月底有纸厂停机，本期正常开工，本期有小厂开工下降，一增一减产量持平。 17资料来源：钢联，国泰君安期货研究12-2012-20周内部分区域因618促销节货量有所上升，部分纸企开工率小幅上调，生活用纸原纸供应量小幅上涨。周内国内铜版纸工厂生产稳定。停产工厂暂未全面恢复生产，行业利润水平较为稳定，其它工厂多正常按计划排产，行业产能利用率变化不大，仍处于低位水平。 双胶纸产能利用率2025/6/1356.37-1.36%-11.35% Special report on Guotai Junan Futures需求：成品纸价格3000400050006000700080009000100001100001-0201-1401-2602-07