央行增加操作资金平稳，政府债供给将逐步放量——流动性和机构行为跟踪

一、资金面 本周央行公开市场业务净投放2505亿元，资金面持续充裕。央行逆回购投放3670亿元，到期1165亿元，同时开展10000亿元6个月期买断式逆回购对冲到期操作。资金价格小幅波动，R001、DR001、R007、DR007分别收于1.38%、1.36%、1.41%、1.39%，DR007与7天OMO利差收于-1.42bp，6M国股银票转贴现利率收于0.50%。央行首次月中开展隔夜逆回购，长端利率延续下行，10Y国债活跃券下破1.70%，T、TL创本年历史新高。1年国债收益率上行0.22bp至1.21%，10年国债收益率下行1.50bp至1.70%，30年国债收益率下行1.37bp至2.16%。存单收益率整体上行，3M、6M、1Y存单收益率分别收于1.43%、1.46%、1.48%，期限利差走阔，1Y-3M存单利差扩大至5.50bp，1Y存单与OMO利差收于8.00bp。

二、同业存单 本周存单净融资规模明显下降，发行6943亿元，净融资-2173亿元，较前值减少2858亿元。发行结构方面，国有行、股份行、城商行、农商行存单发行利率分别为1.49%、1.48%、1.51%、1.50%。

三、机构行为 本周政府债净发行有所回落，国债净发行-4217亿元，地方债净发行2331亿元，合计净发行-1885亿元。下周预计政府债合计净发行4942亿元。银行间杠杆率保持稳定，质押式回购交易量日均6.85万亿元，银行间市场杠杆率为105.93%。