2026年8月14日卖方会议：三星研发创纪录+军工/机械行业研判

发布时间：2026-08-14 一、核心结论 1. 科技制造领域投入加码：2026年上半年全球电子科技龙头三星电子研发、设备投资均创半年度历史纪录，彰显其深耕技术与产能布局的决心。 2. 军工机械赛道迎来多重利好：军工领域全球军费开支传导至装备费的拐点已现，民航航材供给紧张与大飞机国产化、商业航天降本进展明确，军工新材料进入成长周期，相关细分赛道具备投资潜力。二、重点公司与行业事件 1. 三星电子技术与产能投入刷新纪录 （1）研发投入：2026年上半年，三星电子披露的监管申报文件显示，其研发投入达27.3万亿韩元（折合190亿美元），同比增长51.5%，创下半年度历史最高纪录，该数据远高于2025年上半年的18.06万亿韩元研发规模。 （2）设备投资：同期，三星电子设备投资亦创下半年度纪录，达28万亿韩元，较2025年上半年增加近5万亿韩元，进一步强化其产能布局与技术落地支撑能力。 2. 天风证券军工机械赛道投资研判 （1）军工赛道：本次会议指出2025年第四季度为全球军费开支向装备费传导的拐点，未来5年全球军费年复合增长率（CAGR）不低于15%~20%，A股参与全球军贸产业链分工的红外、弹药类等细分环节标的有望获得超额收益；同时军工新材料正进入新一轮成长周期，小金属等细分方向值得关注，十五五军工投资优先关注全球产业链相关、材料类标的。 （2）民航赛道：民航领域航材供给侧长期处于紧张状态，2026-2030年价格将处于长期上涨通道，国产大飞机国产化正加速推进，相关环节或受益于产业链升级红利。 （3）商业航天赛道：商业航天发射成本已降至与美国同等水平，2027年天地一体通信商用化为核心催化，相关领域具备长期发展空间，成为本次会议重点关注的赛道主题之一。三、后续关注 1. 三星电子投入落地进展：需持续关注其创纪录研发、设备投资对应的技术突破成果、产能落地节奏，以及对全球电子市场格局的影响。 2. 军工机械赛道催化节点：需跟踪2027年天地一体通信商用化进程、国产大飞机国产化进展、全球军费向装备费传导的落地情况，以及各细分赛道标的的业绩表现。