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兴证社服：茶饮系列秋一杯数据更新及头部品牌研报

2026-08-14 未知机构 起风了
报告封面

发布时间：2026-08-14 一、核心要点 1. 立秋成奶茶品牌核心消费节点，类似电商双11，2025年立秋秋一杯杯量是常态3倍，同比增15%，单店销售额1.7万；瑞幸单日卖2500万杯创历史新高，蜜雪冰城、茉莉奶白也创销量新高2. 秋一杯已形成消费者习惯，品牌靠自然流量驱动，打折力度弱于此前6、7月买一赠一、9块9活动，2024年数据被外卖大战补贴冲淡，2025年补贴退坡后数据真实3. 头部茶饮品牌均收缩开店、聚焦同店增长，手段含布局咖啡、老店翻新 二、重点个股观点 1. 股民：下调全年开店预期至2000家左右，经调整规模净利润预计30亿，估值15-16倍，Q4或实现双位数同店增长，全年同店持平至5%2. 蜜雪冰城：下调开店预期，经调整规模净利润预计60亿，估值14-15倍，今年承压，需关注主品牌咖啡及幸运咖策略、加盟商偏好 三、风险与关注 1. 8月同店数据或因极端天气同比下滑加深，需跟踪9月后同店数据，判断全年能否达标2. 头部品牌咖啡布局可能引发产品蚕食、加盟商偏好变化，需持续跟踪

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