兴证社服零售美护：7月抖音及天猫数据更新

一、核心要点

1. 当前化妆品行业处于淡季，受618虹吸效应影响，整体数据偏弱，但部分头部品牌表现亮眼。
2. 毛戈平7月抖音同比增约50%，天猫增约30%，上半年线上618增超40%，全年增长指引约30%，基本面扎实、增速亮眼。
3. 润本股份Q2以来维持20%以上增长，核心靠驱蚊热点产品推广，后续增长或依赖婴童板块新品。
4. 福瑞达旗下瑷尔博士Q2出现拐点，线下乱价经销商取缔后基本实现盈亏平衡，7月瑷尔博士同比增58.68%，后续靠高毛利新品改善盈利能力。
5. 上海家化佰草集7月抖音增超3倍，线增62%；敷尔加7月抖音增38%，线上投入加大、激励出台，全年值得期待。
6. 丸美7月抖音增约50%；未来城旗下至本增107%、芙丽芳丝增约20%；倍轻松口腔7月抖音增12.7%，基本面稳健、复合增速约15%，具高分红属性。
7. 珀莱雅7月抖音表现疲软，受营销节奏影响，8月将加大新品推广及双11种草，天猫增2.6%，需关注Q2业绩拐点。

二、风险与关注

1. 化妆品行业淡季叠加618虹吸效应，整体数据偏弱。
2. 部分品牌后续增长依赖新品，新品推广不及预期可能影响业绩。
3. 第三方数据可能与公司实际表现存在偏离，需注意甄别。
4. 珀莱雅抖音渠道7月数据疲软，需关注后续营销及新品推广效果。

三、后续关注点

1. 婴童板块新品推出对润本股份后续增长的支撑。
2. 福瑞达高毛利新品推出后的盈利能力改善情况。
3. 珀莱雅8月新品推广及双11蓄水后的数据表现。
4. 投资者如有线上全渠道数据需求可联系团队进一步交流。