兴证社服零售美护 爱美客润本股份登康口腔近况更新

00:00:00Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 00:00:20 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line. 00:00:45 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation.Themeeting is ready to start.Please remain on the line.嗯。 00:01:11 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation.Themeeting is ready to start.Please remain on the line.嗯。 00:01:36 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain onthe line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation.The meeting is ready to start. Please remain on the line.嗯。 00:02:52 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain onthe line.嗯。 00:03:43 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开 始，请稍后，Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain onthe line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation.The meeting is ready to start. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remainon the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for yourparticipation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 00:05:46 大家好，欢迎参加新郑社服零售美护、爱美客、润本股份、登康口腔近况更新，目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明。本次电话会议仅服务于兴业证券客户，会议音频及文字记录的内容版权为兴业证券所有，内容必须经兴业证券审核后方可留存，未经允许和授权转载、转发此次会议内容均属侵权，兴业证券将保留追究其法律责任的权利。电话会议所有参会人员不得泄露内幕信息以及未公开重要信息， 00:06:25 涉及外部嘉宾发言的，兴业证券不保障其发言内容的准确性与完整性。兴业证券不承担外部嘉宾发言内容所引起的任何损失及责任，不承担因转载、转发引起的任何损失及责任。市场有风险，投资需谨慎。提醒投资者注意投资风险，审慎参考会议内容。 00:06:54 啊，尊敬的各位投资者大家早上好，我是新郑美户的分析师陆燕。那今天的话呢，我们就爱美客啊润本以及健康口腔的呃周报情况啊，包括近期的一些情况更新啊，我们再做一下集中的一个汇报啊。那么昨天晚上的话呢，也三家公司也都是发了财报啊。 00:07:11 那么我们首先呃这个先说爱美克这边的一个情况啊，爱美客的话呢，今年上半年的呃营收在12.16亿元，同比是-6%啊，那么利润端的话呢，有大概-24.84%的一个下滑。其中Q2的话，呃营收在呃-8个点的下滑啊，利润的话在-14%的一个下滑啊，那么扣非口径的话呢，呃也是有百分之-22.89的一个下滑。整体来说我觉得和Q1的一个趋势上呃没有非常大的一个变化啊。 00:07:46 那么从呃公司的一个分板块啊，分分板块产品溶液类以及凝胶类产品的一个情况来看的 话，呃老品这个溶液类和凝胶类的产品呃依旧承压啊，分别呃这个溶液类下降-20%啊，然后呃凝胶类的话是下滑了-23%啊。那其中冻干粉类的话呢呃还是有比较快速的一个增长啊，那主要也是来自于公司收并购这块产品的一个，呃，贡献啊，同比是有。接近10倍的这样的一个增长，营收达到了2.09亿元啊。 00:08:22 那么呃后续的话呢，其实呃公司在这个呃产品方面还是有比较多的呃一些储备和动作啊，像这个肉毒毒素啊已经在今年8月份啊上市销售啊，还有这个射频的皮肤治疗仪啊，预计我也会在下半年上市。 00:08:40 除此之外的话呢，公司也拓展了呃这个毛发管理这一块啊，那这个呃呃，之前在新品发布会上面也是宣布了自己这个原原原啊，原原初的这样的一款啊一个品牌系列的产品啊。那么其中的这个米诺地尔的这个擦剂，其实也已经在呃这个注也已经是完成了注册啊，那么后续的话呢，也会啊进一步去呃扩大整体的呃一个产品的一个呃销售版图啊，那么。 00:09:13 这个从产品来看的话呢啊，后续啊其实公司也说了每年都会有新产品去上市啊。也是体现了公司作为呃比较头部的这样的一个呃医美公司，在呃这个产品的储备啊，包括呃这个收并购方面啊比较强势的这种整合啊，以及呃这个呃审批啊注册啊等等方面流程上面的一个能力啊。那么这个是从产品的一个举证上面来看啊， 00:09:41 那么从盈利能力来看的话呢，呃确实呃，我们这个过去的产品呃，主要还是集中在玻尿酸以及再生类的这样的一些赛道当中啊。那么呃随着这个市场对于新材料的这种啊偏好，包括确实上游竞争格局的一个恶化啊，那么在这个盈利能力这边的话呢，还是有一定的承压啊。 00:10:03 但是公司的综合毛利率整体控制得还是相对呃比较不错的啊，还是稳定在了90%加的这样的一个水平啊，同比基本上稳定啊。 00:10:13 那么呃销售费用率这边的话呢有大概8个点左右的一个提升啊，主要是呃为了组建新的产 品事业部啊，包括人工的费用的增加，以及新市场呃新产品对于市场的教育费用增加所导致的啊。那除此之外其实其他的费用都相对比较稳定。 00:10:30 另外的话呢就是非金口径啊，主要有一些这个金融资产的金融，呃公允价值变动损益以及大额存单的收益啊，这边分别是有0.58亿元以及0.13亿元啊，所以这个非金口径和呃公母净利润口径啊，可能还是会有一定的这个差异啊。 00:10:48 那呃除此之外的话呢，公司也是推出了股权激励计划啊，那这件事情其实还相对比较超预期的啊，参加的对象呢是呃公司的董事、高级管理人员啊，并且呢也有这个中层管理人员以及核心技术人员。则总参与人数呢是不超过189人啊，其中管理人员呢，呃董事及高层管理人员是5人，也就是说主要还是去覆盖了中层的管理。人员以及核心技术岗位的人员，那这个其实覆盖覆盖面整体还是相对比较广的啊。 00:11:18 那么从公司的呃这个考核目标来看的话呢，主要是考核营收的这样的一个维度啊。那么呃从这个目标以及触发值来看的话呢，26年的营收呃的目标是在4.97啊的增速啊，触发值是在2.94，那么2027年的呃营收的增速目标在10.06，触发值在7.92啊。那那这个的话呢，是呃针对于呃26以及27年的一个营收目标的一个情况啊。那其实我觉得这也呃从侧面彰显了公司对于后续新品上市啊，对于呃这个公司的营收呃年度啊，可能有加速的这样的一个表现的呃一个信心啊。 00:12:01 那分红方面的话呢，公司呃你实股派派发现金红利啊10元啊，那这个也是呃呃这个相对来说，呃这个分红比例相对比较高的这么一个呃一。 00:12:13 年的一个操作啊，那这个的话呢是艾美克整体的一个重要情况啊，那么呃，我觉得从后续的一个情况上面来看，呃，短期内。老品的一个压力可能确实还没有办法完全地呃这个疏解开，或者说呃对于触底的这样的一个呃判断，我们还是需要去持续地跟踪数据啊再做判断啊。 00:12:34 但是确实近期的话呢，我们整个医美板块啊还是呃有一定的边际变化啊，主要是来自于呃这个。一个是这个下游的这个头部合规企业的一些对于老品的这种采购啊，集采所带来的一些这个边际变化，但是另外的话呢，市场对于整个赛道当中新材料新产品的关注度啊，也依旧是呃这个处于高位啊。那么后续的话呢，呃这个随着如果说整个消费板块啊可能有所情绪上的切换，包括资金面的一些切换的话呢，爱美克啊这个作为呃这个比较龙头，而且共识度相对比较高的这样的一个标的啊，其实这个整体的弹性还是相对比较大的啊。 00:13:19 那么呃后续我觉得可能从呃这个股性的层面啊，我觉得还是建议呃可以关注一下啊，那这是爱美克的一个情况啊， 00:13:30 然后我这边再汇报一下润本股份的一个情况。 00:13:32 那润本股份的话，今年的呃Q1和Q2其实整体的营收表现包括利润端的一个兑现啊，都是比较稳健，而且利润端都是略好于呃。这个收入端表现的一个情况呢，特别是Q1这个状况会更加明显啊。 00:13:47 那其中呃上半年的话呢，整体营收是实现了17.74%的增长，达到了10.54亿元，规母净利润的话增长了20.0703%啊，达到2.25亿元啊。那么其中Q2的话呢，营收是同比增长在20.1%啊，利润的话是20.3%啊，那么呃克非规母净利润也是达到21.86%，所以整个的Q2的呃营收和利润同步增长啊，然后费用控制呃非常呃得当啊。那么这是呃从呃基本的一些财务信息来看啊。 00:14:24 那我们分板块来看的话呢，呃Q2啊Q一到Q2其实作为驱蚊项，特别是Q2作为驱蚊的一个呃传统旺季啊，驱蚊板块也是取得了呃理想的一个成绩啊，同比有28.21%的这样的一个增长啊。上半年也是实现了营收达到了4.81亿元，毛利率水平的话。在56.51%同比有两二点八三个点的一个增长，那婴童系列的话呢，呃是实现了营收4.41同比有8.93的一个增长啊，毛利率水平也是稳定地提升到了63.98，同比有2.86点的一个提升啊。那么呃这个是主要呃区位和英文板块的一个情况啊， 00:15:04 那么公司其实今年上半年来以来的话呢，一直都是呃这个线上渠道的。呃线下渠道的这样的一个增长是相对呃更加亮眼一些啊。那么我们分渠道拆分来看的话呢，呃这个线上是9.31%的一个增长啊，然后呃这个毛利率水平提升了百分之啊，提升了4.69个百分点啊，达到了65.71啊。那么线下的话呢，呃，这个渠道的营收是有百分之接近40%的一个增长啊，达到了3.5，那占比呢也是进一步到了呃30%以上啊这样的一个比例啊。 00:15:41 那么呃公司的话呢，在这个山