长江证券Robotaxi深度会议纪要 产业逻辑与投资线索

发布时间：2026-08-13 一、核心要点 1. Robotaxi是AI应用明确赛道，属L4级智能驾驶核心产品，出租车网约车行业具备自然替代需求 2. 2025年出租车网约车保有量470万辆、规模8000亿元，泛出行市场1.4万亿元，未来替代空间大3. 2025年Robotaxi保有量仅2万台左右，未来有望2030年左右达50万辆、2033年左右达百万辆级，对应远期市场规模超2000亿元4. 行业当前处于早期阶段，渗透率约0.04%，参考网约车发展路径，未来5年有望达10%渗透率，后续增速将快速提升 二、关键产业与投资数据 1. 核心观测指标：单车日均里程达130公里、单公里成本约2.7元、车辆成本降至20万元以内、安全员接管效率达每10车1人可实现盈亏平衡 2. 头部企业数据：萝卜快跑拥20+城市牌照，文远知行、小马智行分别有3家、4家城市牌照，单车日均里程行业平均约100公里3. 盈利测算：单车单月盈利达2万元以上时，行业弹性将充分释放，2030年行业规模有望破千亿元，2033年达2000-3000亿元 三、风险与关注 1. 行业曾因事故停摆，二季度多数Robotaxi车企车队扩张放缓，仍存在牌照、运营政策不确定性2. 当前行业需重点解决单车日均里程不足的痛点，一线城市单公里单价约3元，行业平均约2.7元，文远知行当前约2元（含补贴）3. 后续需跟踪：政策放开后车企投放车辆数量、区域运营密度、单车日均里程提升情况，三季度车队扩张进度是核心观测点