棉纺周报：震荡运行

长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 2026-8-14 产业服务总部|软商品与聚酯产业中心 周度总结01 Ø长期观点：新年度全球产量下降局面比较明显，消费抬升，供需格局扭转。全球棉花重心有望继续抬升。但需要关注目前天气因素的影响对全球产量的影响。 Ø中期观点：近期宏观环境变好，天气因素影响，市场预期产量缩减超预期，对未来供需考虑偏乐观。国储棉增加市场供应，但整体供应量有限，市场拍储积极。目前处于市场淡季，抑制价格上涨空间。整体收购前市场预计区间震荡运行。 Ø下周观点：近期市场关注天气对中国、印度等主产国的影响。储备棉成交均100%成交，后期继续关注储备棉市场成交情况。整体棉花震荡偏强运行为主，关注天气的影响。 Ø风险提示：政策变化、天气因素影响； 全球供需平衡表05 Ø据美国农业部（USDA）最新发布的8月份全球棉花供需预测报告，2025/26年度全球棉花产量环比调增1.3万吨至2655.5万吨，仍处于2012/13年度以来高位；消费调增至2632.1万吨，环比调增20.4万吨；进口调增11.8万吨至964.5万吨，出口调增15.6万吨至992.0万吨。以上叠加上年度期初库存小幅增加，上年度全球期末库存环比减少20万吨至1628.7万吨，仍处于近年偏高水平。 Ø2026/27年度全球棉花总产预期为2561.2万吨，环比上调8.2万吨；消费预期2676.3万吨，环比增加21.1万吨；以上叠加期初供应减少，期末库存减少至1517.2万吨，环比减少33.5万吨，处于自2011/12年度以来低位。 美国供需平衡表06 Ø据美国农业部（USDA）最新发布的8月份美棉供需预测报告，新年度全美种植面积在6354.7万亩，环比调增375.7万亩；弃耕率环比调降1.7个百分点至21.8%，收获面积环比增加393.6万亩至4969.8万亩。单产预期调减5.5公斤/亩至59.6公斤/亩，产量预期环比下调2万吨至296.3万吨。需求端总体未见明显调整，消费量预期34.8万吨；出口量预期267.8万吨。基于以上，美棉期末库存减少2万吨至87.1万吨。 国内供需平衡表07 Ø据中国棉花信息网，2026/27年度：总供应方面，期初库存保持642万吨不变。产量方面，7月份新疆高温持续及水肥供应不足造成棉花长势分化，但目前具体影响尚不明朗，产量暂保持不变，内地产量微幅调减，全国总产稳定在726万吨。进口方面，虽然本年度储备棉销售已经开始，但下年度通过外棉进口补充库存情况仍难确定，本月将年度进口量暂保持在140万吨不变。根据上述情况，年度总供应持稳在1506万吨。总需求方面，当前中美300亿美元商品互降关税安排尚未落地，市场对传统旺季存在预期，但纺企成品库存压力持续，市场风险有所累积，新年度内外需求形势尚待继续跟踪。本月维持纺棉消费859万吨不变；其他消费和出口也保持35万吨和2万吨不变。根据上述情况，总需求持稳在896万吨。根据上述调整，本年度期末库存稳定在610万吨不变。 巴西供需情况08 Ø巴西国家商品供应公司（CONAB）第十一次发布2025/26年度（对应USDA2026/27年度）棉花总产预测数据，2025/26年度巴西全国植棉面积预期小幅下调至201.8万公顷（约3027万亩），同比（3129万亩）减少3.2%；全国单产预期小幅上调至134.9公斤/亩，同比（130.5公斤/亩）增加3.4%，创历史最高纪录。鉴于以上，2025/26年度巴西棉花总产预期上调至408.5万吨，同比（408.2万吨）增加0.1%。 印度供需情况09 Ø据印度棉花协会（CAI）最新发布的6月供需平衡表，2025/26年度产量预期572.9万吨，环比上调5.1万吨；进口预期102.0万吨，环比上调22.1万吨；消费预期591.6万吨，较前一次预测上调17万吨；出口预期25.5万吨，较前一次预测下调5.1万吨。基于以上，期末库存增加6.8万吨至152.3万吨。 Ø从分区域产量情况来看，北部和南部棉区环比持平，中部小幅增加。北部棉区产量预期在49.3万吨；中部棉区产量预期349.4万吨，较前一次调增5.1万吨；南部棉区产量预期164.9万吨。 美棉出口10 Ø截至2026-08-06当周，2026/27美陆地棉周度签约20.53万吨，其中越南签约5.05万吨，巴基斯坦签约3.72万吨；2027/28年度美陆地棉周度签约0.44万吨；2026/27美陆地棉周度装运3.19万吨，环比下滑37%，其中越南装运1.38万吨，巴基斯坦装运0.32万吨。 Ø2025/26年度美棉陆地棉和皮马棉总签售量94.96万吨，占年度预测总出口量（268万吨）的35%；累计出口装运量3.32万吨，占年度总签约量的3%。 工商业库存11 Ø截至2026年7月底全国棉花商业库存249.94万吨，较上月减少60.12万吨，减幅19.39%，高于去年同期30.96万吨，增幅14.14%。截至7月底纺织企业在库棉花工业库存量为88.79万吨，较上月底增加2.01万吨。纺织企业可支配棉花库存量为102.74万吨，较上月底增加3.96万吨。月内纺企逢低点价，尤其是储备棉轮出后部分纺企竞拍较为积极，原料库存小幅增加。 Ø工商业库存合计338.73万吨，环比减少25.8万吨，同比增加29.91万吨。 126月棉花、棉纱进口量 Ø据海关统计数据，2026年6月我国棉花进口量11万吨，环比（11万吨）基本持平；同比（3万吨）增加8万吨，增幅294.9%。2026年1-6月我国累计进口棉花94万吨，同比增加75.8%。2025/26年度（2025.9-2026.6）累计进口棉花142万吨，同比增加52.7%。 Ø海关总署最新数据显示，2026年6月棉纱出口量2.6万吨，环比减少10.79%，同比持平；出口金额1.09亿美元，环比减少6.39%，同比增加14.69%。2026年1-6月我国累计棉纱出口量16.34吨，同比减少3.16%；累计出口金额6.56亿美元，同比增加1.05%。 137月纯棉纱产量 Ø7月纯棉纱市场销售未见实质性好转，保持清淡状态，部分纺企受库存不断上升、效益转差、高温等影响开机率略有下调。分区域来看，内地部分纺企安排3-7天高温假以应对淡季行情；新疆整体依旧保持高开机，仅少数纺企下调开机。综合评估7月纯棉纱（不含再生棉纱，下同）产量为49.2万吨，同比增长13.4%，环比下降4.9%；1-7月累计产量为348.2万吨，同比增长15.9%；按照棉花年度统计，2025/26（9-7月）累计产量为539.5万吨，同比增长14.4%。 美棉苗情14 Ø截止8月9日，美棉15个棉花主要种植州棉花现蕾进度93%，同比快1个百分点；近五年同期平均水平在93%，较近五年同期平均水平持平。棉花结铃进度65%，同比快1个百分点；近五年同期平均水平在67%，较近五年同期平均水平慢2个百分点。棉花吐絮进度10%，同比快2个百分点；近五年同期平均水平在9%，较近五年同期平均水平快1个百分点。棉花生长优良率40%，同比低13个百分点。 Ø本周生长进度同比基本持平，优良率环比继续下滑，德州干旱加剧。 疆棉苗情15 Ø据本网最新调研数据显示，截至2026年8月10日，全疆棉花生长进入花铃后期，部分棉区受持续高温及干旱缺水影响，中部空枝较多，顶部蕾铃有所脱落，平均结铃数为7.9个，较上周增加0.5个，较去年同期少0.5个。其中，南疆棉区平均结铃数7.9个，较上周增加0.4个，较去年同期少0.4个；北疆棉区平均结铃数8.0个，较上周增加0.6个，较去年同期少0.4个；东疆棉区平均结铃数7.7个，较上周增加0.4个，较去年同期少0.7个。 Ø农事操作目前以滴水施肥和病虫害防治为主，水肥施用量正逐步减少；病虫害防治主要针对蓟马和红蜘蛛，预计停水停肥时间在8月20日左右。调研显示，今年棉田长势分化明显：井水灌溉地块的棉花长势普遍优于河水灌溉地块，部分受高温缺水影响的地块长势较去年偏差，减产已成定局；部分水源充足的区域，因温度偏高导致有效积温增加，棉花长势较好，存在增产趋势。 16内需维持强势 Ø据国家统计局网站消息，2026年6月份，社会消费品零售总额42691亿元，同比增长1.0%，环比增长3.9%。2026年1-6月份，社会消费品零售总额248722亿元，同比增长1.3%。 Ø6月份，服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额为1285亿元，同比增长3.9%。环比增长2.7%。1-6月累计零售额为7709亿元，同比增长6.7%。 外需出口17 Ø海关总署最新数据显示，2026年7月，我国出口纺织品服装287.96亿美元，同比增加7.62%，环比下降1.62%;其中纺织品出口123.46亿美元，同比增加6.42%，环比下降8.7%；服装出口164.5亿美元，同比增加8.54%，环比增加4.45%。 Ø2026年1-7月，我国出口纺织品服装1747.48亿美元，同比增加2.36% ;其中纺织品出口853.45亿美元，同比增加3.9%，服装出口894.03亿美元，同比增加0.9%。 6月美国服装及服装配饰零售额18 Ø根据美国商业部数据显示，2026年6月美国的服装及服装配饰零售额(季调)为278.64亿美元，同比增加4.85%（去年同期向上调整后为265.76亿美元），环比减少0.31%（上月向上调整为279.52亿美元），在近几年同期中仍处最高位置。1-6月零售额为1662.53亿美元，同比增加6.12%。 Ø2026年5月美国服装及服装配饰零售商库存（季调）为590.45亿美元，同比增加1.76%（去年同期向下调整后为580.3亿美元），环比减少0.02%（上月向上调整为590.56亿美元）。 6月美国纺服进口19 Ø2026年6月美国纺织品服装进口量77.95亿平方米，同比减少8.98%，环比减少8.32%;纺服进口金额79.39亿美元，同比增加4.58%，环比增加5.78%。2026年1-6月，美国纺织品服装累计进口量为457.62亿平方米，同比减少7.48%。 Ø2026年6月，美国棉制品进口量为14.27亿平方米，同比增加5.17%，环比增加6.47%。进口金额为27.49亿美元，同比增加0.95%，环比增加13.56%。2026年1-6月，美国棉制品累计进口量为78.74亿平方米，同比减少减少7.6%。 20仓单数量 Ø8月13日郑商所棉花仓单：注册仓单9639张，有效预报143张，合计9782张，较上周同期减少约126张。 21非商业持仓 Ø据CFTC（美国商品交易管理委员会）最新公布的基金持仓报告，截至8月4日，ICE棉花期货市场非商业性期货加期权持仓净多单102492张，较前一周增加4039张；仅期货非商业性持仓净多单96376张，增加2845张；商品指数基金净多单63512张，增加2977张。 负荷变化22 Ø开机方面，截止8月7日，纯棉纱厂负荷指数65.44，较上周上涨0.44；人棉纱负荷58.00，较上周持平；纯涤纱负荷48.16，较上周上涨0.09；整体在持平阶段。 23产业链库存 库存方面，纺织企业棉纱库存25.04天，较上周上涨0.04天；全棉坯布库存34.00天，较上周上涨0.80天。整体库存持续反弹。 产业链情况24 Ø当前市场主流成交集中在32S、40S等常规品种，21S、26S走货相对尚可，高支纱询盘偏少。开机方面，整体开机率维持在六成左右，部分前期高温放假纺企陆续复工，开机较前期低位微幅回升。库存方面，本周多数纺企基本做到产销平衡，局部地区走货稍有好转，整体维持淡稳运行，纺企维持顺价走货，贸易商让利成交，尚未有大规模备货动作。下游全棉坯布市场成交量仍较稀少，下游仅刚需零星拿货，备货态度普遍谨慎。短期来看，棉纱市场方向性突破仍需等待八月中下旬秋冬订单集中落地。利润方面，受郑棉走强影响，当前内地纺企理论即期现金流在-500元/吨左右，新疆纺企理论利润在-