天风电子 圣邦股份盈喜公告业绩超预期 单季盈利创季度新高 成长弹性初步显现 坚定看好1500亿

圣邦股份发布盈喜公告，单季盈利创季度新高，超市场预期。公司上半年归母净利4.02-3.3亿，单Q2归母净利润2.78-3.1亿，环比增速135%，同比增速107%。Q2单季度净利率可能达20%，全年暂保持16%净利率指引，二季度净利率同比提升7pct，环比提升9pct，经营杠杆初步释放，未来仍存释放空间。网络与计算业务占比达25-30%，后续服务器、光共➕同加持下比例可能进一步优化。

业绩亮眼原因：1）高端、新产品增多，新应用及客户群拓展；2）光模块全面产品布局、全面客户覆盖；3）工业领域增长。

光模块作为核心上游，市场对其仍存低估。公司国内外客户全覆盖，不受单一客户结构影响。通胀推动可插拔到NPO产品价值量大幅提升，高集成度产品助力份额增长。公司先发优势、供应链优势、上份额优势三力合一。

泛工业领域享受份额提升及盈利改善。公司指引2026年营收增速40%以上，后续可能上修；2027年高工业及AI敞口下收入有望保持高增。海外龙头第N轮涨价，涉及范围扩大，行业景气度提升，公司作为高毛利率平台型公司，有望充分展现业绩结构优化、供应链管理及涨价带来的业绩弹性。

坚定看好公司1500亿市值空间。