天风电子 圣邦股份盈喜公告业绩超预期单季盈利

👉指引多次上修后，业绩仍超预期： 1️⃣
上半年归母净利4.02-3.3亿，对应单Q2归母净利润2.78-3.1，中枢对应环比增速135%、同比107%增速。 2️⃣
对应公司此前营收指引，#Q2单季度净利率可能达到20%左右，#全年暂保持16%净利率指引。二季度净利率同比提升7pct，环比提升9pct。公司近年费用增长相对刚性，经营杠杆初步释放。对比上一轮行业周期净利率水平，当前仍存在释放空间。 #Q23️⃣
网络与计算业务占比达到25-30%，高于去年底数据15%左右。后续服务器光共➕同加持下比例可能进一步优化。 👉业绩亮眼原因公司指引 1️⃣
高端、新产品增多；新应用及客户群拓展。 2️⃣
光模块：全面产品布局、全面客户覆盖 3️⃣
工业领域增长 👉光：作为光里最核心&通胀的上游，市场对其仍存在低估 1️⃣
国内外客户全覆盖，不受单一客户结构影响。 2️⃣
通胀：从可插拔到NPO，价值量有望大幅提升（#价值量大幅超过CW光源），高集成度产品的推出助力公司份额增长。在光领域，公司先发优势、供应链优势、上份额优势三力合一。 👉泛工业：享受份额提升及盈利改善 👉盈利： 26年:公司指引全年营收增速40%以上，我们认为后续仍存在上修可能。 27年:高工业及AI敞口下认为收入有望保持高增。 #海外龙头第N轮涨价，#涉及涨价的客户及产品范围进一步扩大。行业景气度仍在提升，公司作为高毛利率平台型公司，有望充分展现业绩结构优化、供应链管理及涨价带来的业绩弹性。 联系人：李双亮/陈磊/高静怡